2018年5~7月是年内限售解禁规模较高的阶段，限售解禁规模约占全年的29%，尤其6月解禁规模超过4000亿元。5月重要股东二级市场减持规模较4月有所扩大，一方面，限售解禁规模较大，股东可减持规模增加；另一方面，4月市场震荡下行，股东减持动力不足，5月市场略有反弹，一定程度上增强股东减持意愿。此外，今年以来股东公布减持计划规模扩大，部分计划减持比例较高的个股值得关注。
⚑ 2014年到2016年是A股并购和再融资的高峰，三年后，从2017年开始，市场进入解禁高峰，尤其2018年将达到峰值。其中，5~7月限售解禁市值合计约10867亿元，占全年解禁规模的29%，为A股市场年内的解禁小高峰。
⚑ 从板块分布来看，主板、中小板、创业板5~7月的解禁规模分别为7018亿、2118亿、1731亿，占比依次为64.6%、19.5%、15.9%。从解禁类型来看，首发解禁、定增解禁、其他解禁规模分别为5843亿、4653亿、371亿，占比依次为53.8%、42.8%、3.4%。
⚑行业分布方面，5~7月解禁规模较高的行业包括医药生物、公用事业、非银金融、房地产、汽车，解禁规模均超过了600亿元，分别为1226亿元、1047.5亿元、880亿元、724亿元、699亿元。具体来看，医药生物、公用事业、非银金融的解禁压力主要来自首发原股东限售解禁，房地产、汽车、有色金属、钢铁等行业的解禁压力更多来自定增限售解禁。
⚑ 未来一周共有34只股票解禁，解禁市值合计约387亿元。解禁规模较高的包括东方明珠、奥特加、华数传媒、天圣制药、平安银行、三利谱等，解禁市值均超过20亿元。其中17只股票解禁数量占流通股本的比例超过20%；解禁比例最高的为三利谱，其首发原股东限售解禁股份占流通股比例达66%。
⚑ 2018年以来，除2月净增持外，其他各月重要股东二级市场均净减持，3、4、5月（截至5月18日）净减持规模依次为70.8亿元、31.3亿元、37.4亿元。5月股东减持规模较4月有所扩大，一方面，限售解禁规模较大，股东可减持规模增加；另一方面，4月市场震荡下行，股东减持动力不足，5月市场略有反弹，一定程度上增强股东减持意愿。
⚑ 从5月重要股东增减持情况来看，主板大规模增持，中小企业板和创业板均大规模减持。具体的，主板净增持12.2亿元；中小板净减持16.7亿元；创业板净减持32.9亿元。
⚑ 行业方面，5月重要股东在医药生物行业净减持规模最高，为27亿元；其他净减持规模较高的行业包括家用电器、钢铁、传媒、房地产等。
⚑ 最近一周重要股东在二级市场净减持21.4亿元。其中，11只股票的合计增持比例大于1%，20只股票的合计减持比例高于1%。
⚑ 今年以来，重要股东公布减持计划对应的市值明显扩大。以公告日期为参考，1~4月公布的减持计划对应规模平均为325亿元，5月截至18日为246亿元，近期部分计划减持规模较高的个股值得关注。
01
近期限售解禁概况
2014年到2016年是A股并购和再融资的高峰，三年后，从2017年开始，市场进入解禁高峰，尤其2018年将达到峰值。根据目前已公告的限售解禁情况，2018年5~7月为A股市场年内的解禁小高峰。
5~7月限售解禁市值合计约10867亿元，占全年解禁规模的29%。从板块分布来看，主板、中小板、创业板解禁规模分别为7018亿、2118亿、1731亿，占比依次为64.6%、19.5%、15.9%。从解禁类型来看，首发解禁、定增解禁、其他解禁规模分别为5843亿、4653亿、371亿，占比依次为53.8%、42.8%、3.4%。
行业分布方面，5~7月解禁规模较高的行业包括医药生物、公用事业、非银金融、房地产、汽车，解禁规模均超过了600亿元，分别为1226亿元、1047.5亿元、880亿元、724亿元、699亿元。具体来看，医药生物、公用事业、非银金融的解禁压力主要来自首发限售解禁，房地产、汽车、有色金属、钢铁等行业的解禁压力更多来自定增解禁。
从解禁股票占流通股本比例来看，5~7月解禁股票的解禁比例主要集中在30%以下的区间，不过解禁比例超过70%的股票也比较多，共22只；解禁比例超过50%的合计108只，占解禁股票的22.8%。
未来一周共有34只股票解禁，合计解禁市值约387亿元。解禁规模较高的包括东方明珠、奥特加、华数传媒、天圣制药、平安银行、三利谱等，解禁市值均超过20亿元。其中17只股票解禁数量占流通股本的比例超过20%；解禁比例最高的为电子行业的三利谱，其首发原股东限售解禁比例达66%。
02
重要股东二级市场增减持
2018年以来，除2月净增持外，其他各月重要股东二级市场均净减持，3、4、5月的净减持规模依次为70.8亿元、31.3亿元、37.4亿元。5月股东减持规模较4月有所扩大，一方面，限售解禁规模较大，股东可减持的潜在规模较高；另一方面，4月市场震荡下行，股东减持动力不足，5月市场略有反弹，一定程度上增强股东减持意愿。
截至5月18日，当月159只股票净增持，净增持7.62亿股，净增持市值72.8亿元；218只股票净减持，净减持8.76亿股，对应市值111.8亿元。
从5月重要股东增减持情况来看，主板大规模增持，中小企业板和创业板均大规模减持。具体的，主板增持63.5亿元，减持51.3亿元，净增持12.2亿元；中小板增持12.7亿元，减持29.4亿元，净减持16.7亿元；创业板增持11.5亿元，减持44.5亿元，净减持32.9亿元。
行业方面，5月重要股东在医药生物行业净减持规模最高，为27亿元；其他净减持规模较高的行业包括家用电器、钢铁、传媒、房地产等，净减持规模依次为8.8亿元、7.8亿元、5.7亿元、5.7亿元。对照当月各行业的解禁规模和市场表现可以发现，净减持规模较高的几个行业其解禁规模相对较高或者市场表现较好。如，医药生物行业5月解禁规模为278亿元，截至5月17日的当月涨幅为5.66%，两个指标在各行业中均位居前列；钢铁行业5月限售解禁规模在所有行业中最高，其净减持规模也相对高。
从最近一周重要股东在二级市场增减持的情况来看，全周重要股东二级市场净减持21.4亿元。其中，11只股票的合计增持比例大于1%，20只股票的合计减持比例高于1%。
03
股东减持计划
今年以来，重要股东公布减持计划对应的市值明显扩大。以公告日期为参考，1~4月公布的减持计划对应规模平均为325亿元，尤其4月公布的计划减持合计446亿元，5月截至18日为246亿元。部分个股的计划减持比例较高，值得关注，以下选出计划起始日期在5月且计划减持股份占总股本比例超过1%的股票供参考。
- END -
《重剑无锋，限售解禁与减持对个股和市场的影响——股市流动性研究之七》，2016年11月
《减持新规的影响深远，资金流出短期锐减——股市流动性研究之十》，2017年9月
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