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作者：格隆汇
编者按
由格隆汇主办，富途证券独家冠名，香港交易所全程支持的2018首期汇说“拥抱大健康”已于昨日完美收官！格隆汇力邀石药集团、中国中药以及环球医疗三家医药界领袖级企业莅临现场，给现场高净值投资者带来满满干货，轻松有趣的演讲与圆桌互动令在场所有人都乐此不疲。今天，我们特此分享石药集团的汇说现场直击。
孙聚民：非常感谢大家在周五下午来参加这场由格隆汇组织的路演活动，非常感谢参加石药集团的整体情况介绍，我先简单把石药集团大体的情况向大家进行汇报。
石药集团的历史最早可以追溯到1938年八路军在太行山区设立的医药卫生材料厂，1997年，由河北制药集团、石家庄第一制药集团、第二制药集团、第四制药集团组建而成，也是中国第一家在香港上市的医药企业。上市之初，主要是维生素C的原料药，后来把青霉素、抗生素一系列业务装进了石药集团，一直在2012年之前，一直是以原料药为主。维生素C产能在石药集团仍然是全球第一，现在基本在5万吨以上。咖啡因也是全球最大的产能，包括百事可乐、七喜等一些重点客户，抗生素业务在逐年剥离。
2012年之前石药都是以原料药为主，受大宗市场周期性的波动影响非常明显，2007年，石药集团进行了整体改制，当时是联想弘毅三期基金入驻石药集团，开始要向创新药方面转型，2004年，国家一类新药恩比普（丁苯酞）正式上市，后续也有欧来宁、玄宁等一系列的创新药研发出来，直至今日，石药依然在不断的研发新药，资本市场对石药集团转型升级的认可，今天股价已经到23.5元的价格，市值接近了1500亿港币。石药集团在5月4日正式公布纳入恒生指数，到6月4日正式纳入，这是进入恒指的第一支医药股。
现在我把石药集团去年业绩情况简单跟大家陈述一下。
2017财年，公司实现收入总额154.63亿港元，较2016年增长了25%（撇除汇兑影响，同比增长26.6%）；毛利率为60.4%，同比增长9.4个点；股东应占溢利27.71亿港元，同比增长31.9%（（撇除汇兑影响，同比增长33.6%）；账上现金达到65亿港元。
成药业务保持了稳步的增长，2017财年共录得113.74亿港元的营收，同比增长26.8%：
其中创新药产品贡献了65.28亿港元，同比增长37.9%，预计今年目标达到100亿港币；
普药也保持着稳步的增长，实现47.92亿港元，同比增长14.3%；
原料药板块，抗生素录得12.15亿港元，同比下降8.9%；
维生素C实现18.54亿港元，同比增长41.6%；咖啡因及其他贡献10.19亿港元，同比增长34.1%。
创新药方面，恩必普是重磅产品，1978年开始研发，1999年石药集团经过临床研究，2005年正式上市，石药集团具有一流的营销队伍，2010年之后恩必普也进入了快速的增长阶段。恩必普软胶囊被纳入2009年国家医保目录，恩必普注射剂也于同年上市，到2017年新医保目录，恩必普软胶囊和注射液两个剂型都被纳入，多了注射剂的进入，市场扩容还得到进一步提速。
欧来宁是欧意药业生产，治疗轻重度的血管性痴呆、老年性痴呆以及脑外伤引致的记忆与智力障碍，欧来宁注射液和软胶囊都是多个省市的医保。它的增长率目前趋于平稳阶段，特别是现在软胶囊的产品增长率还是不错的。
玄宁是治疗高血压的药物，主要是分散片和片剂型。玄宁是一个非常经典的品种，维持着高增长率，玄宁的优点是副作用小，很多使用其他类似药品的患者吃了以后浮肿，但是玄宁没有浮肿。现在这个产品的营销方面做了大力的宣传，特别是在北京地区等重点地区，都有一些重点推广。以前我们很多产品是做代理，现在我们拿回来做自营，增长率也是突飞猛进的。
抗肿瘤产品系列，包括多美素、津优力，共录得营收10.32亿港币。今年抗肿瘤药肯定还是翻番的水平，有更多的产品肯定会保持既有的增长率。 多美素脂质体是新型蒽环类药物，主要治疗淋巴瘤、多发性骨髓瘤、卵巢癌、乳腺癌等恶性肿瘤，现在也进入了三个省份的医保目录。津优力主要是预防化疗后引起的白细胞减少、降低发热性中性粒细胞减少引起的感染发生率，是国内首个获批的聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液，这个品种的增长率接近150%。
普药业务，欧意是中国的驰名商标，通用名是头孢羟氨苄胶囊，有一系列的药品；固邦（阿伦膦酸钠片）主要是治疗骨质疏松；维宏（阿奇霉素），大环内酯类抗生素，果维康是维生素C含片。这些品种都是单品销量过亿，果维康甚至到了5亿。
格列美脲分散片，属于磺脲类口服降糖药，是接近1亿的品种。美罗培南适用于敏感菌引起的呼吸系统感染，是我们新型的抗生素。舒血宁是中药注射液，适应症是主要治疗缺血性心脑血管疾病，冠心病、心绞痛、脑栓塞、脑血管痉挛等。抗生素系列有阿莫西林胶囊和头孢曲松钠。这些产品构成了我们石药集团的多点开花的情况。
原料药业务，现在板块包括了抗生素类的头孢菌素、青霉素，维生素C以及咖啡因。我们要保持原料药既有的全球第一的产能，另外我们也不会做大的产能扩张，主要是和制剂配套。我们一定会保持成本领先，价格领先，质量领先。
公司的子公司，新诺威制药股份有限公司也计划分拆于A股上市，已经上报了中国证监会，准备在创业板深交所上市，近期证监会反馈了一些问题，我们正在回答问题，估计在6月初会把问题进行反馈给委员会。
总体来看，创新药销售收入比例已经占到42.6%，如果今年普药以及其他系列保持既有的增长率，维生素C基本平稳，抗生素也平稳，辅药会有增长，咖啡因增长速度会降下来，创新药所占的比重还会继续增加。
毛利和毛利率的增长实现最大，从去年的增长来看，维生素C板块的业务贡献了很大，今年还能维持这个水平。我们把这些增长利润投入到研发之中，去年的研发费用是8亿港币，如果加上投入支出会更高，比上一年翻番，公司将维生素C带来的贡献全部投入了研发。
公司的销售团队成员接近1500人，抗肿瘤药队伍也有一千多人的销售团队。另外包括普药、OTC品种，整个石药集团营销体系接近五千人的队伍。特别是创新药，经过这些年的发展，摸索出了石药集团一套独特的营销管理模式，和我们的支持系统，例如恩必普覆盖接近两千家医院，其中三甲医院接近一千家。丁苯酞注射液也有接近一千家的数量。抗肿瘤药产品每个重点品种也都在几百家覆盖医院的数量，通过我们接近五千人的临床营销队伍在市场推广，还有临床队伍、营销队伍。
在研发上，每年的投入持续不断的增长，都在50%以上的增长率。从研发的情况来看，石药集团有两个国家级重点实验室，新型药物制剂与辅料国家重点实验室。石药集团现在有三级研发体系，研发人员有1500人。在美国德克萨斯、新泽西州的普雷斯顿、加州都设立了自己的独立实验室，包括生物类、单抗、双抗等一系列的抗体研发实验室。
目前公司在研的一类新药有26个，包括rF4、复方左旋氨氯地平阿托伐他汀钙片，黄芩素片、DBPR108、SKLB1028、丁苯酞软胶囊以及其他一系列品种；仿制药有170多个，其中近几十个首仿药。公司未来持续不断的新产品的注入，让我们创新药队伍有药可销，有药可卖。
1类新药方面，rE4是降血糖的药物，这个品种现在进入了三期临床阶段。还有复方左旋氨氯地平阿托伐他庭钙片，也是降血压药。临床二期的SKLB1028、黄芩素，临床一期的还有一些品种。
仿制药的研究有很多品种，包括硼替佐米、盐酸决奈达隆、替格瑞洛，前面这两个品种今年就会进行生产实践。这是重点品种，很多品种都是抗肿瘤药，给我们抗肿瘤药注入了新的产品。希望抗肿瘤板块在未来的三年时间能够达到50亿以上的销售收入水平，使公司的创新药版图更加丰富。
公司还有很多美国的ANDA品种，中国从美国引进了一些产品，在国内已经获得审批，盐酸二甲双胍缓释片，估计会在七八月份通过生产批准。这个产品是甲双胍类的品种。
石药集团未来的发展是走什么样的道路？还是创新和国际化， 公司的营销团队也已经有了自己独立的体系。创新主要靠的是我们持续不断的研发投入，如果按150亿计算，去年来说就是接近8%的销售投入到研发。公司在美国生物试验室目前也在石家庄建立了生物研发中心，在大分子生物单抗双抗创新药方面，未来会有销售收入和利润贡献。
公司会通过自己的研发和行业并购，实现快速进入生物板块领域。在今年1月份，公司刚刚和武汉友芝友签署了并购协议，成为第一大股东，进行双抗方面的研究。行业并购方面，我们不断通过各个中介和自己的寻找，希望能够在生物板块找到一些产品，也希望在今年年底会有一些好的消息汇报给大家。
谢谢。
