5月17日晚间，既小米之后，知名餐饮企业海底捞也向联交所递交了招股说明书，欲登陆港交所主板，保荐人为招银国际和高盛。
“服务界”标杆企业海底捞一直受到广大人民的喜爱，江湖上也一直乐此不疲地流传着海底捞服务的传说。
海底捞于1994年成立于四川简阳，1999年走出四川，2004年进驻北京，2006年进驻上海，2012年在新加坡开设首家海外分店，此后在美国、韩国、日本、中国台湾、中国香港陆续开设分店，截至2017年底，海底捞累计开设近300家门店。
这家发家于四川的企业，其创始人目前却并不完全是中国人。3名创始人分别为Zhang Yong（张勇，董事会主席兼执行董事）、Shu Ping（Zhang Yong的配偶，舒萍，非执行董事）以及施永宏（执行董事），Zhang Yong和Shu Ping夫妇现已为新加坡籍。另外，海底捞董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。
除此之外，港股上市的海底捞也不是一家内地企业。由招银国际和高盛联合保荐的海底捞采取的是红筹模式，上市主体系于开曼群岛注册的有限公司——HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDING LTD.（下称：开曼公司），其经营体系由该开曼公司、57家附属公司及合共368家分公司組成。
以下为招股书概要部分梳理：
基本资料：
海底捞是全球领先、快速增长的中式餐饮品牌，主打火锅品类。
餐饮服务行业是劳动密集型行业，如何解决规模化、标准化、控制食品安全是长期存在的痛点。
根据沙利文报告，按二零一七年收入计算，我们在中国和全球的中式餐饮市场中均排名第一。我们亦为中国及全球增长最快的主要中式餐饮品牌，2016年至2017年的收入增长率为36.2%。截至最后实际可行日期，我们拥有及营运的餐厅数量达320家，包括中国内地的296家餐厅以及24家位于台湾、香港及海外在新加坡、韩国、日本及美国的餐厅。
主营业务：
海底捞收入主要来自餐厅经营、外卖业务及销售调味料及食材。其中绝大部分收入来自餐厅经营，2017年占比达97.6%。
海底捞以就餐体验的极致服务著称，招股书中写到公司在服务体验方面的努力：
1、自主权╱个性化。我们寻求给予员工更大的自主权，以提供比同业更好的服务。我们鼓励我们的餐厅员工实施其本身关于如何发掘及满足顾客需求的想法，这是源于我们的信念，即在获得相对较高的自由度时，人们更有创造力。
2、激励╱评估。顾客满意度为评估我们店长的主要标准。我们亦致力于激励我们的服务员提高效率，通过基于服务质量及计件薪酬制度（其工资基于所完成的特定工作数量明确界定）对其进行评估及决定其薪酬及晋升。
3、技术。我们使用技术提升顾客体验。例如，根据沙利文报告，我们是中国首家推出平板电脑点餐的主要餐饮企业之一，能为顾客提供更快、更精确及自动化的点餐服务。该自动化点餐系统亦使我们能够了解顾客点餐偏好及其他，可作为我们基于客户偏好的附加个性化客户服务平台。
餐厅经营数据：
截至2017年，海底捞全球共计273家门店，扣除会员积分计划费用之后总收入为103.88亿元人民币，简单可得平均单店年收入3800万元。
餐饮业最重要的人均消费和翻台率情况，中国地区平均高达94.6，甚至包括三线及以下城市，翻台率从2015年的4.0到2017年的5.0，可谓运营做到了极致。新餐厅数据也非常稳定。
同店销售情况数据，表明海底捞在新店选址上表现良好，同店数据增长稳定，经营情况良好。
外卖业务：
海底捞于2010年开始提供外卖服务。根据沙利文报告，海底捞是中国首家推出外卖业务的火锅餐厅。
截至最后实际可行日期，海底捞于中国超过40个城市经营外卖业务。海底捞通过外卖热线、微信公众号、海底捞应用程序以及中国主要的线上餐饮外卖平台提供外卖服务。海底捞于所有平台提供的服务均相同，且所有外卖的配送（包括于第三方线上餐饮外卖平台上的销售）均由我们自己的员工完成。
采购：
海底捞主要采购包括：
(i)火锅底料、
(ii)食材，包括肉类、海鲜及蔬菜，以及
(iii)餐厅使用的装修材料及翻新服务、装修项目管理服务、设备及易耗品。
海底捞表示他们通常为每类主要食材维持超过两名合资格供应商以降低对单一供应商的依赖。
于往绩记录期及截至最后实际可行日期，颐海集团为海底捞的主要底料供应商。目前，海底捞向第三方供应商采购无需加工的食材及向蜀海集团采购加工食材。
于二零一五年、二零一六年及二零一七年，海底捞向五大供应商的采购额分别为人民币19.48亿元、人民币25.30亿元，人民币49.28亿元，占相应期间我们采购总额的63.3%、68.2%及81.7%。
关联交易：
海底捞的创始人陆续成立了从事相关业务的独立专业化公司，如颐海集团、蜀海集团、蜀韵东方及微海咨询等。受益于与该等公司的市场化合作，我们可以专注于核心业务，提升经营效率，实现规模化增长。
值得注意的是，颐海国际作为海底捞的火锅底料供应商，已于2016年7月13日于港交所上市。
竞争优势：
海底捞认为，他们未来发展具有以下优势：
(i)全球领先的中式餐饮品牌，蓄势持续高
速增长；
(ii)独特的海底捞管理理念，实现优质的规模化增长
(iii)无可比拟的海底捞就餐体验；
(iv)对食品质量和安全毫不妥协；
(v)业内领先的运营及财务表现；及
(vi)高瞻远瞩的创始人辅以经验丰富的专业人士和内部培养的管理人员。
业务战略：
海底捞拟实施的业务战略主要组成部分如下：
(i)继续战略性拓展餐厅网络；
(ii)持续提升海底捞的就餐体验；
(iii)增加同店销售增长及拓展新的收入来源；
(iv)继续技术方面的投入；及
(v)策略性地寻求收购优质资产。
财务资料：
对于海底捞运营的资金状况问题，公司表示资金流充裕，无短期长期债务风险：
1、业务产生的现金流量。于二零一五年、二零一六年及二零一七年，我们经营活动产生的现金流量净额分别为人民币642.0百万元、人民币1,414.1百万元及人民币1,399.7百万元。我们预计二零一八年经营活动的现金将大量增加，因为我们于二零一七年开业98家新餐厅（而二零一六年开业32家），其中多数餐厅于第三或第四季度开业；
2、银行贷款及信贷额度。过往而言，我们能够在有需要时将我们所有的短期银行借款于到期时进行展期，且我们预期对未来继续展期并无任何阻碍。此外，我们(a)从招商银行股份有限公司香港分行取得人民币850.0百万元的信贷额度，我们拟将其用于结清由于我们的业务重组而应付四川海底捞的余下金额，及(b)从花旗银行（中国）有限公司北京分行取得40.0百万美元的新信贷额度，及(c)截至二零一八年三月三十一日，未动用及不受限制的银行信贷额度为人民币23.1百万元；
3、一次性项目。我们流动负债的绝大部分为非经常性项目，包括截至二零一七年十二月三十一日应付自四川海底捞所得的贷款结余人民币691.2百万元，以补充我们于业务重组后的营运资金等。
2017年经营活动现金流金额为13.99亿元，相对于2017的总营收106.37亿元，这是一个值得进一步深挖的问题。近三年的收入和现金流都严重不匹配，进一步导致流动比率和速动比率均小于1，债务风险貌似不像管理层表示的那么乐观。
融资用途：
我们目前拟将该等所得款项净额用于以下用途：
(i)约60.0%将用于为扩展计划拨付部分资金；
(ii)约20.0%将用于开发及实施新技术；
(iii)约15.0%将部分用于偿还(a)来自招商银行股份有限公司香港分行贷款融资，该贷款融资的年利率为伦敦银行同业拆息加2.55厘，年期由提取之日起计为期一年；及(b)花旗银行（中国）有限公司北京分行的信贷融资，该贷款融资为期一年；及
(iv)约5.0%将用作我们的营运资金及作一般企业用途。
由于招股具体金额和定价还没有出来，所以具体资金用途还需要进一步等待公司披露。就以上信息，资金主要用于扩展新店还有一部分还钱。
风险因素：
我们的营运涉及若干风险，其中许多风险超出我们控制范围。我们认为所面临的最为重大风险包括但不限于以下各项：
(i)我们近年一直迅速扩展，此导致风险及不确定性不断增加；且我们持续演变的管理系统未必能有效应对该等风险及不确定性；
(ii)倘我们的用餐体验质量下降，我们的餐厅或无法持续成功；
(iii)我们或未能维持或提升品牌认可度或声誉；
(iv)我们的质量控制体系失误或会对我们的声誉、财务状况及经营业绩产生重大不利影响；
(v)我们或会面临顾客重大责任索偿或投诉，或涉及我们产品、服务或餐厅的负面宣传。
结束：
具体估值部分的话，大家可以详细看完招股书再对比港股同类餐饮类上市公司，，以决定是否值得参与投资，目前招股详细金额和估值还未出来，大家可以先行对比同类公司，以做到心中有数。
呷哺呷哺，港股上市公司，14年底上市，近一年股价上涨达3倍，目前动态市盈率30x，近期股价随大盘有回调。供参考。
