行业资讯
央行降准加码债市回暖 债基或迎来配置时机
南方基金史博：未来市场震荡或将持续
养老目标基金或成爆款新风口
基金经理积极调仓应对震荡
首批养老目标基金阅兵 前十大公募无一缺席
基金经理青睐优质成长股 风险偏好降低
华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF发行本周收官
港股市场再迎政策暖风 恒生前海港股通高股息低波动指基布局正当时
行业资讯 央行降准加码债市回暖 债基或迎来配置时机两市融资余额最新报9931.75亿元 减少2.04亿元
2018-04-19 和讯基金
4月17日，央行再发降准信息。对此，业内人士普遍认为，本次降准直接利好债市，未来债市仍有进一步上涨空间。事实上，今年以来，受益于资金面、基本面及海外各项利多因素的持续发酵，开年以来，债市已迎来久违的“春天”，债券型基金也水涨船高呈现普涨格局。银河证券数据显示，截至4月13日，债券型基金今年以来的平均收益率达到了1.65%，大幅跑赢股票型基金－2.94%和混合型基金－1.24%的平均回报。
对于此次降准，市场一边倒认为利好债市。其中，上海证券表示，央行降准组合不仅保证了流动性的充裕，并且使得储备货币结构发生改变，货币投放成本有所下降，债市有了回暖的空间。受流动性边际放松影响，二季度债市仍有望回升，利率下行有空间。申万宏源(000166,股吧)证券亦认为，经历两年收益为负，2018年债市不必过度悲观，今年债市波动或加大，存在左侧交易机会，可重点关注利率债和高等级信用债。
展望债市走势，众多机构认为，去杠杆对债市造成巨震的阶段已经过去，尽管还会有监管政策落地，不过市场的微观需求正在改善，看好债券市场后市机会。海通证券(600837,股吧)认为，目前中证综合债券指数年化涨幅已超过2015年的债券大牛市，新一轮债券牛市已经呼之欲出。博时基金固定收益总部则认为，降准有利于缓解银行体系负债端所面临的压力，客观上有利于收益率的继续下行，但这或并不意味央行货币政策出现了方向性的变化，我们依然要对短端利率变化保持密切追踪。
在债券市场好转预期下，债券基金的配置价值逐渐升温。对此，有理财人士建议投资者不妨借道长期绩优债基进行布局。
银河证券数据显示，截至4月13日，博时基金旗下参与排名的101只债基（份额分开统计，下同）中共有87只债基年初以来的净值增长率跑赢了同类平均水平，占比超过85%；有66只基金年内回报率超2%，38只基金位列同类可比基金的前1/3，显示出不俗的整体实力。
以博时基金旗下的博时信用债纯债基金（050027）为例，银河证券数据显示，截至4月13日，该基金年初以来的净值增长率为2.91%，在340只同类可比基金中位居第10，其近两年、近三年、近五年的业绩排名均位居同类基金的前十之列，成立以来的总回报达到42.10%，年化回报6.47%，显示出良好的业绩稳健性和市场抗风险能力。
除此之外，博时旗下今年业绩表现优异的博时稳健回报债券、博时信用债券、博时天颐债券、博时弘康18个月定开债基等老牌债基均取得了超过3%的净值增长率，其中，博时天颐更是斩获4.51%的年内回报，在225只同类基金中位居第4，其近一年、近两年的业绩也均位居同类前1/5。
南方基金史博：未来市场震荡或将持续
2018-04-19 和讯基金
沪深两市持续维持震荡整理，市场下一步方向如何，成为投资者关注的焦点。对此，南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博认为，受国内外不确定性因素影响，未来市场的震荡或将持续，投资机会和赚钱效应的把握难度加大。作为投资机构，更需要从更长期稳定的角度，在震荡市努力为客户获取稳定的绝对收益。
不确定性因素压制震荡酝酿机会
目前，市场主流观点普遍对A股市场持震荡判断，对后市不确定的分歧同样加大。在史博看来，从目前市场震荡状态来看，今年市场的钱“还不太好赚”。很多公司有一定的投资机会，但整体而言，由于公司价值不会短期很快体现出来，投资机会不一定落到今年。
史博分析指出，今年国内外环境的不确定因素，均将对市场形成压制。国际环境上，中美贸易纠纷等持续的背后，还涉及到中美关系的众多方面，这也使得人们对风险关注的提升。国内环境上，金融环境还是针对去杠杆防范金融风险。监管层既不希望过快去杠杆，防范风险带来风险；又不能放任房价、资产价格大幅上涨，在抑制房地产价格大幅上涨的背景下，也会同时抑制所有的居民资产价格大幅上涨，包括股票市场。
“所以在金融偏紧的环境下出现大行情的概率比较低。今年还是震荡的市场，在震荡的市场中酝酿机会。”史博说。
建立良性客户互动赚取合理利润
近段时间以来，A股市场赚钱效应不明显，对于如何更好地发掘市场投资机会，史博更加看好中长期的龙头机会。史博表示，不光是市场，整个经济的变化中，对于龙头公司都是越来越有益的，利润、政策支持都在向行业龙头集聚。“所以不论是在A股市场的龙头企业，或者即将在A股市场登陆的独角兽企业，如果从1-2年，给客户时间跨度来看，赚取合理利润还是蛮有信心的。”
在此情形下，一定时间的耐心就显得十分重要。史博认为，不管是个人投资者还是机构投资者，追涨杀跌受情绪的影响很大，大多数赚5%-10%就跑的比比皆是，基金认购费、赎回费蛮高的，来回轮换，交易上的损耗比较高。因此，最好的控制方法是通过锁定一段时间，跟客户建立良性互动的模式，切实帮助客户赚钱。
在此情况下，南方瑞祥一年定期开放灵活配置基金（以下简称：南方瑞祥一年混合代码：A类005810、C类005811）应运而生。据悉，由史博掌舵的南方瑞祥一年混合即将于4月16日至5月8日发行，基金采取一年定期开放的模式，封闭期内基金规模相对稳定，避免了申赎带来的规模大幅变化，有利于投资运作的规划布局及平滑波动。同时，南方瑞祥一年混合基金以一年等时长为运作期，有利于放眼长远、长线布局，并配以长期考核、绝对收益考核的方式，有利于增强短期市场波动的抵抗力。
以定期开放的产品降低客户交易成本，正是南方瑞祥一年混合产品设计的重要初衷。史博表示，“如果锁定期比较长，就意味着损失一定的流动性，给客户的心理压力也偏大。如果只是锁定一年期，假如我们真的没做好，客户也可以及时出去，不至于造成更多损失。我们力求二者平衡。”
养老目标基金或成爆款新风口
2018-04-19 21世纪经济报道
目前，互联网上聚集了海量财富人群，这一点毋庸置疑，而推动其发展，同时又借此爆发增长的无疑当属货币基金，这也是市场广泛认同的。很多人的理财意识都是在了解了余额宝以后才逐渐增长。
Wind统计数据显示，截至2017年12月31日，货币基金T+0客户已达到6亿户，资金总规模为3.7万亿元。余额宝、理财通是两大典型产品，前者客户有3万亿户，总规模1.58万亿元；后者有1亿客户，资产规模超过3千亿元。
“养老目标基金可能是继货币基金之后互联网金融的又一个爆款”，第一次听到这个说法，是来自于中欧钱滚滚总经理郑焰。她说，自己坚定相信随着个人养老账户普及，财富管理市场将迎来大机会，而养老税优方案已经推出，可以预见不远的将来，也会惠及公募基金，主要就是养老目标基金。
她基于的理由有三点：一是互联网上已经聚集着亿量客户以及万亿级的理财资金；二是互联网客户群与有养老理财需求的客户群比较契合，什么样的人群更需要养老理财方案，主要是年轻人，而他们是互联网客户群的主体；三是如果说财富管理是小众需求，那么养老理财则是大众需求，这一点与货币基金一致，虽然养老目标基金没有货币基金那样标准化，但相对其他非货币产品而言要简单清晰一些。
今年6月30日起，第三方支付公司转为连接网联模式的新规将要实施，这是影响互联网上货币基金的一件大事，其销售模式或发生变化。有多位基金渠道人士日前分析表示，货币基金管理费率较低，之前第三方机构要求的分成费用也较低，但若未来网联收费大幅上升，那么第三方支付公司很可能将这一成本转嫁给基金公司，那么低收益的货币基金销售难免受到影响。第三方机构关注的下一个目标就是养老目标基金。
而从养老目标基金自身而言，它聚集了天时、人和。第一个助推器是资管新规，打破刚性兑付，原来互联网金融理财以保本保收益产品为主，未来这类产品将减少供给，存量越来越少，且无风险策略产品的收益也会越来越低；第二个助推器是税收优惠，它是政策给的“红包”，让个人投资者去体验养老理财。
相对其他非货币基金产品而言，养老目标基金提倡长期化投资。基金业协会此前公布的一项调查结果显示，自有公募基金以来至2015年，多达2/3的基民未获得明显盈利。但若在2001年到2006年期间的等权重买入全市场的偏股型基金，且连续持有十年，组合平均年化收益率近15%，累计回报率更超过300%，远远超越A股指数涨幅。不能做到长期投资，客户稳定性不佳是公募基金，特别是权益类产品发展的最大痛点。而养老目标基金最少封闭一年，净值短期波动对个人投资者影响减弱。
而根据3月2日发布实施的《养老目标证券投资基金指引（试行）》，基金管理人发行养老目标产品是有门槛的，除了公司成立时间满两年的硬性指标外，还要具有较强的资产管理能力，要求旗下基金风格清晰、业绩稳定，最近三年剔除货币基金的平均公募管理规模在200亿元以上或者管理的FOF基金业绩波动性较低、规模较大。
银河证券基金研究中心此前对满足条件的基金公司进行了统计，结果显示，截至去年年底，121家基金公司中只有52家满足条件。相对稳健的业绩，加上管理人和渠道的重视，随着未来越来越多的养老产品成立并投入运作，对降低市场波动、引领市场稳健投资风格也将起到重要作用。
基金经理积极调仓应对震荡
今日，东吴、创金合信、东方基金公司率先公布旗下基金一季度报告。报告显示，东吴基金旗下权益类基金多数进行了加仓。
对比东吴基金旗下10只主动偏股型基金一季度末仓位和去年底仓位发现，其中仅有3只基金一季度有所减仓，其他基金都选择了增仓，而且仓位水平较高。如东吴行业轮动、东吴新趋势、东吴价值成长、东吴阿尔法等基金一季度末股票市值占基金净值比例都在90%以上。
除了仓位调整外，东吴旗下不少基金仓位结构变化也较大。如东吴进取策略基金在一季报中表示，报告期内，基于对市场变化的判断调整仓位，适当增加医药行业持仓，降低了金融和周期行业配置。东吴价值成长双动力(580002,基金吧)基金重点配置了计算机、传媒、电子和新能源汽车等板块，并取得了不错的业绩表现，未来将继续重点在成长股中寻找确定性的投资机会，重点关注传媒、人工智能、医疗服务等行业。
谈及后市，东吴行业(580003,基金吧)轮动基金经理表示，对经济和市场保持乐观，预计经济相对平稳，股市震荡向上，市场风格更为均衡，价值龙头与成长龙头机会并存。东吴进取策略基金经理则表示，相对看好盈利有望改善的医药行业，以及与经济增长关系相关性较弱的必需消费品；长期看好代表新经济增长方向的TMT和高端智能制造等行业。需要警惕的风险是包括地缘冲突带来油价超预期上涨以及中美贸易摩擦升级。
首批养老目标基金阅兵前十大公募无一缺席
2018-04-19 21世纪经济报道
首批养老目标基金已经显露踪迹。证监会网站最新披露的信息显示，截至4月18日，已有21家基金公司上报了42只养老目标产品，从审批进度看，都是4月11日“接收材料”，并于4月17日，除招商基金的两只产品需要补正材料外，其余40只均获得受理。
虽然目前还不能确定哪些基金公司和哪些产品可以“荣膺”首批，但范围基本已经确定。多位受访的基金业内人士向记者表示，参照《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称“《养老目标基金指引》”）要求、首批上报产品的速度和数量，以及首批公募FOF的特点，可以窥见一些端倪。他们同时预测，首批养老目标基金的数量或比首批公募FOF多一些，推出速度也可能更快。
首批上报产品花落谁家
据目前上报的养老目标基金名单显示，42只产品全部为公募混合型FOF，所涉的21家管理人，老牌大型基金公司毫无悬念地占据主流。记者观察发现，截至去年年底剔除货币基金后的规模“前十大”都在其中，而最早成立的，已满“20周岁”的6家基金公司也无一缺席。
具体来看，此次最为“霸气”的是易方达和汇添富，两家均一口气上报了4只产品，是截至目前上报最多的基金公司，也算是一“雪”前两批公募FOF都没能沾边的遗憾。其次为华夏、南方和国泰，三家各上报了3只。嘉实、中银、博时、招商、华安、富国、中欧、万家、泰达宏利等9家各上报两只；工银瑞信、建信、广发、银华、鹏华、兴全、民生加银等7家公司各上报了1只。
从产品策略看，42只产品中目标日期型与目标风险型基本占比各半，后者略多两只，上报多只产品的基金公司大多都是兼顾了两个策略，如易方达、汇添富的4只产品均有3只目标日期型，1只目标风险型；泰达宏利、华安等都是1只目标日期型，一只目标风险型。当然，也有基金公司偏向一隅，如华夏、嘉实、中欧等首批上报的都是目标日期型；而博时、中银、万家、富国、招商等则上报的都是目标风险型。
值得一提的是，上述20只目标日期型基金所定最近的目标日期为2030年，最远目标日期为2050年。2030年-2040年这个目标日期阶段有14只，2041年-2050年这个阶段有6只。最多的目标日期是2035年，涉及5只产品。
截至4月18日，证监会所披露的养老目标基金审批进度是42只产品中40只已于4月17日拿到受理通知，相较于4月11日接收材料中间仅隔5天3个工作日，比首批公募FOF同进程加速一天。同时，与公募FOF首批上报数量相比，养老目标基金也“进步”很大，直接翻番。
“鉴于上报产品数量增多，且监管层、基金公司、市场投资者都对这类产品非常重视和期待，不排除首批获批的养老目标基金要比公募FOF多一些，获批速度更快”，上海一家基金公司的副总经理如是推测。
他认为，公募FOF已有两批试点，4月18日下午，第三批的5只FOF基金也拿到了批文，公募FOF获批节奏出现加快迹象。同时，首批公募FOF虽然暂时有盈有亏，但整体上，无论是起初发行，还是后期运行，包括业绩，都还算稳健，同期沪指下跌10%，中证基金指数也跌去2%。
“养老目标基金可以定位为公募FOF基础上的深化细分，不是完全的新类型，故监管层的谨慎程度也可能适当降低”，另有基金分析人士表示，以普通程序6个月的审核时间计算，首批养老目标基金最早于今年10月中旬获准发行，而如果成行，就比首批公募FOF要快4个月。
优税推出基金重视加码
回顾养老目标基金的进展过程，略去公募FOF的铺垫，最早的一个标志性事件是今年3月2日证监会发布《养老目标基金指引》。当日，记者曾就该类型产品问询了多家基金公司的看法。虽然有不少公司都表示“很关注”、“一直在积极准备”，但因为面向的投资者主要是散户，而他们对这类产品又不甚了解，因此发行销售不乏疑虑。当时，多位银行渠道人士也曾告诉记者对此不太热衷，处于观望阶段。而近日，这种疑虑随着税收优惠政策的落地而大大减少。
4月12日，财政部、国税总局、人保部、银保监会和证监会五部委联合下发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称“《通知》”），明确这一养老金“第三支柱”机制试点将在5月份启动，试点期暂定一年。同时还提出，试点结束后，根据情况，有望将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。
随后，证监会相关人士曾就《通知》表态，称一年的试点期，为公募基金更好对接个税递延商业养老账户投资需求提供了充足的准备时间，鼓励行业务必珍惜顶层制度支持，以为个人养老提供最专业服务的历史担当，着眼长远、持续提升投资管理能力，积极参与试点期间关于公募产品储备、账户设计、平台建设等准备工作。
从基金公司反馈看，出于税收递延政策带来广阔空间的愿景，各家对养老目标基金的重视程度又有所提升。“原来是重视和积极，现在是着急和加急”，华南一家基金公司市场部人士向记者表示，这是税收递延政策落地带来的一个变化。在她看来，公募基金一旦纳入个人商业养老账户投资范围对个人投资者的吸引力会很大，那时就是养老目标基金的春天。
据了解，上海一家基金公司在《通知》发布后迅速就其影响进行了分析，特别是对投资理念和FOF投资的影响。分析内容提到个税递延养老方案的推出和养老目标基金的推出是相辅相成的，它将使得公募基金更加重视大类资产配置和绝对收益理念，从大类资产配置的角度出发，降低系统性风险，从而提供更加稳健的养老方案。
诺亚财富派投研部基金研究经理李懿哲也表示，从其他国家发展经验看，养老产品的发展与政府的税收优惠都有显著关联。养老基金是一大蓝海，其对于市场引入长线资金、引导长期投资理念都具有重要意义。
销售端趋热设自有平台
汇添富目前上报了4只养老目标基金，在行业内较为突出，该公司日前表示，养老金业务已成为其最重要的战略级业务板块之一，公司为此还特别成立了由总经理牵头、各部门负责人参与的养老金工作专项小组。汇添富总经理张晖认为，第三支柱就是个人拥有产品的投资选择权，它有三个关键词，“税收优惠”是其中之一，另两个为“个人账户”和“个人投资选择权”。
哪类资金能够纳入税收递延政策等细节目前尚待确定，养老目标基金是属于大的政策框架未出台而产品先行，也有摸索的成分，但这是必经之路。上海一位基金投资总监表示，与保险产品相比，其实在销售渠道上，公募基金仍逊一筹，保险公司积累了大量的零售及企业客户，而基金公司多数依赖银行渠道和第三方销售平台，自己缺乏客户资源，尤其是零售端。
不过基金公司也没有坐以待毙，多位受访的基金人士告诉记者，就养老目标基金的销售与蚂蚁、腾讯、天天基金等大流量第三方沟通较多。“第三方对这块蛋糕的分食野心很大，他们甚至希望把余额宝和微信钱包里的钱都转成养老目标基金”，一位基金人士称。
近日基金业内还有一个动向值得一提，那就是中欧基金携旗下销售子公司中欧钱滚滚推出了“水滴智投”业务，引起了不小反响。据了解，这项业务是以公募基金为基础配置标的，通过金融科技手段为投资者提供一揽子基金组合配置、调仓及后续服务。不仅面向中欧直销客户，还支持输出给基金销售机构。
中欧基金副总经理许欣表示，水滴智投是从行业和投资者实际痛点出发推出的系列服务，旨在提升客户盈利体验。而亦有基金分析人士评价称，这更是公募基金针对自己渠道上的痛点主动出击，面向零售市场，且一下子瞄准了养老目标基金。
基金经理青睐优质成长股风险偏好降低
2018-04-20 证券时报网
随着公募基金一季报陆续披露，部分绩优和明星基金经理后市看法也浮出水面。多位基金经理认为，在今年中美贸易争端和市场风格切换的大背景下，应降低股市投资的风险偏好和收益预期，同时在投资中精选个股，抓住新经济成长引擎的优质成长股投资主线。
东吴基金首席投资官兼权益投资总部总经理、明星基金经理彭敢在一季报中表示，一季度因为中美贸易争端，降低了对市场的风险偏好，但随着市场的下跌又逐渐回到一个估值合理的位置。整体上，中美贸易争端虽然是长期影响中国的一个不利因素，但短期内有望通过谈判缓和，中国会更加开放。彭敢指出，今年的市场风格已经比较明显，将对提高未来全要素生产率的各个行业进行重点投资，主要包括计算机等信息安全、先进制造行业、军工行业以及消费升级等领域。
农银汇理工业4.0混合基金经理颜伟鹏认为，今年一季度市场风格发生较大转变，小市值个股和优质成长股大幅领跑市场，蓝筹股相对较弱。
华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF发行本周收官
2018-04-19 中证网
A股国际化进程再次提速。5月1日起互联互通每日额度将扩大四倍，有助于境外投资者进一步参与A股市场；而6月1日A股将正式纳入MSCI新兴市场指数，短期预计会有近千亿元人民币的境外资金流入，诸多基金公司纷纷抢先布局。以正在发行的华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF（512523）为例，该基金紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，将充分受益于A股入摩带来的红利。该基金的计划募集截止日期为4月20日，发行将于本周收官。
对于该基金具体情况，拟任基金经理、华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示，MSCI指数在海外投资者中的认可度高，其地位相当于沪深300指数在中国，一方面可以让投资者更容易买到相关指数产品，另一方面这类标的直接受益于海外资金流入，当前A股在MSCI指数体系中的权重和中国经济体量不匹配，A股纳入MSCI后资金的流入会是一个长期趋势。
资料显示，华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF跟踪的标的指数覆盖了金融、制造、消费、科技、地产、医药等热门板块，与目前市场上大多数主流宽基指数相比，它具有更高的ROE和更低的估值。
华泰柏瑞基金在业内素有“ETF专家”的美誉，作为A股市场首批ETF供应商，其首创的T+0跨市场ETF运作模式为后来跨市场ETF的发展打下了坚实的基础。
港股市场再迎政策暖风恒生前海港股通高股息低波动指基布局正当时
2018-4-19 全景网
近日，港股市场再迎重大利好。中国证监会4月11日发布公告称，为完善内地与香港股票市场的互联互通机制，5月1日起将沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元。据了解，新额度相较之前扩大了4倍。一直以来，投资者投资于港股市场的热度颇高，而随着每日额度的扩大，资金南下香港市场的热度将进一步提升。此举也让一批专注港股的基金产品再次跃入投资者视野。据悉，恒生前海基金于3月19日发行了恒生前海港股通高股息低波动指数基金，密切跟踪港股市场，该基金将于4月20日结束募集。
回顾2017年，业绩是港股的核心驱动力，港股各行业指数2017年以来涨幅与净利润同比增速、净资产收益率（ROE）均存在正相关关系。金融、地产建筑等业绩良好，净利润增速明显，同时金融、地产建筑当前PE水平与近10年历史PE中位数相近，总体来说，各行业均具有较高的盈利估值匹配度。
恒生港股通高股息低波动指数同样具有较好的盈利能力，据Wind数据显示，恒生指数及恒生国企指数的盈利能力自2013年以来均出现不同程度的减弱，净资产收益率普遍下降至11%附近，但恒生港股通高股息低波动指数盈利水平依旧保持在12.5%以上。由此可见，该指数盈利能力较强。
据了解，恒生港股通高股息低波动指数由恒生前海基金联合恒生指数公司共同研发，高股息、低波动双向选股。首先，根据股息率按从高到低，选取前75只成份股，再按波动率从低到高，选取前50只，构成指数成份股。通过对波动率较低的成份股优中选优，减小组合的波动，在震荡市中具有较强的防御性，从而有效控制风险，同时对风险调整后的收益也有较好的提升。
“伴随着港股市场与海外市场关联度日益增加，2018年港股市场受外围因素影响的概率也在加大。” 恒生前海基金指数及量化投资部负责人杨伟表示，贸易战仍未完全平息，且叙利亚局势的不稳定性及美国对俄罗斯的制裁仍有可能引发新的风险因素产生，今年港股市场的波动概率相比去年来说有所增大，降低波动对于投资者的重要性不言而喻。
两市融资余额最新报9931.75亿元减少2.04亿元
截至4月18日，上交所融资余额报6000.98亿元，较前一交易日减少1.86亿元；深交所融资余额报3930.77亿元，较前一交易日减少0.18亿元；两市合计9931.75亿元，较前一交易日减少2.04亿元。
自媒体信息披露与重要声明
使用本研究报告的风险提示及法律声明
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
