今日焦点
买方反馈（私募机构）
对大盘及市场风格的判断：
中美贸易战造成震荡，客户观点出现分歧，目前仍然是结构性机会，部分客户坚定看好沪深300，部分客户认为市场将出现分化，白马逻辑受损，对成长龙头关注度提高，部分中证500及创50出现很好投资机会，淡化成长或者价值判断，精选行业及个股。
看好行业：
半导体、医药、人工智能、医药、新能源、芯片、环保
晨会分享
【宏观 李超（S0570516060002）】宏观: 实现5.5%失业率目标有压力吗?（180419）
本篇报告我们从九个问题深入剖析调查失业率及我国今年就业形势，国家统计局自4月17日起定期发布全国城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率的月度数据。1-3月，全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.0%和5.1%，均较去年同期有所下降。通过计算我们认为3月数据相比1-2月上行幅度至少在0.08个百分点，预计这与春节较晚、春节与两会临近带来的地产企业开工较晚导致农民工失业上行有关，因此我们认为3月失业率数据存在一定季节性，预计二季度大概率有所改善。我们认为调查失业率存在较为明显的季节性，我们从去产能、农民工、大学生就业三个可能对失业率产生负向拖累的方面分别进行论述，总体来看，我们认为今年我国就业市场压力不大，5.5%的年度目标大概率可实现。虽然总量无压力，但我们认为从用工荒现状仍看出我国的农民工就业问题仍是劳动力市场的核心之一，农民工的生活成本增加、高龄化及技能不匹配带来的结构性失业问题值得高度关注。
【宏观 李超（S0570516060002）】宏观: 一季度财政平稳开局 （180419）
收入方面的税收分项反映前期经济向好的受益主体在从企业向居民过渡
1-3月累计，全国一般公共预算收入50546亿元，同比增长13.6%，比去年同期略有回落0.5个百分点。3月当月增长8.4%，比1-2月增速有所回落。总体上看财政收入增速还在合理区间。税收分项角度看，增值税、消费税合计拉高全国财政收入增幅约10个百分点，5月1日增值税减税政策正式落地，在前期增值税增速不低的情况下，预计不会对财政收入增长形成明显制约。同时，企业所得税同比增长11.7%，个人所得同比增长20.7%，个税增速明显高于企业税，这反映前期经济向好的受益主体在从企业向居民过渡，预计对应的宏观热度也会从投资向消费领域过度。
【食品饮料 贺琪（S0570515050002）/王楠（S0570516040004）】食品饮料: 2018年为什么我们看好大众消费 （180419）
2017 年底策略上的转变：从看好中高端白酒到看好大众食品；不动产价格增速见顶回落，高净值人群对消费拉动出现边际弱化；三四线城市和乡镇市场相较一二线城市具有更大的消费增长潜力；十九大的缩小贫富差距的政策取向将释放三四线和乡镇市场消费潜力；我们看好三四线城市和乡镇市场消费者购买能力的提升和消费潜力的释放，推荐大众食品龙头。啤酒方面，我们推荐青岛啤酒和重庆啤酒。乳制品方面，我们推荐光明乳业。此外，我们推荐速冻火锅料行业龙头安井食品。
【中小市值 孔凌飞（S0570517040001）】东尼电子(603595,增持): 18Q1符合预期，金刚线持续高增长（180420）
公司公布2018年一季报，2018Q1实现营业收入2.95亿元（+211%），实现净利润0.88亿元（+403%），扣非净利润0.82亿元（+341%），对应EPS0.86元，业绩符合我们预期。公司业绩大幅增长原因是金刚线产品销售收入增加，且我们预计大概率是技改导致净利率上升，验证我们对公司金刚线放量增长的判断。2018Q1净利润增速约是营收的2倍，毛利率上升导致净利率提高。我们预计可能是金刚线技改导致产能和生产效率提升，制造费用降低导致成本下降。公司技改优势明显，成本比同行业竞争对手低30%，毛利率约高8pct。公司2018年金刚线产能已扩张至800万公里，预计公司18-20年营业收入15.89/20.17/24.77亿元，归母净利润3.63/4.43/4.63亿元，对应EPS分别为3.56/4.34/4.54元，给予2018年34-36倍PE，对应目标价121.04-128.16元，维持“增持”评级。
即时报告
【食品饮料 贺琪/王楠】食品饮料: 2018年为什么我们看好大众消费
【有色 李斌】有色金属: 风潇雨晦，黄金板块或迎估值修复
【化工 刘曦】长青股份(002391,增持): Q1增长49%，吡虫啉涨价带动业绩提升
【中小市值 孔凌飞】中小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第65期
【策略 曾岩】策略: 无人银行主题：科技革命在银行业的渗透
【农业 许奇峰/潘振亚】正邦科技(002157,买入): 出栏快速增长，成本改善空间仍存
【汽车 谢志才/李宏扬】长安汽车(000625,增持): 业绩低于预期，长期提升空间较大
【交运 沈晓峰/郑路】交通运输: 年报整体向好，一季度持续改善
【有色 李斌/邱乐园】金钼股份(601958,增持): 盈利显著增厚，期待钼业持续回暖
【机械 章诚/肖群稀】今天国际(300532,增持): 获华润万家首位候选,龙头地位强化
