美联储观察家格雷戈·伊普（Greg Ip）日前在《华尔街日报》撰文称，巨额的减税和更高的联邦开支将推高进口，进一步扩大贸易逆差，最终结果是特朗普总统“喜欢”的减税政策反过来将加深他“厌恶”的贸易逆差，两种目标互相矛盾。以下为文章全文：
特朗普总统最根深蒂固的经济理念就是“贸易逆差是一件坏事”，然而他签署的减税政策很有可能会在接下来的数年中加重他极其厌恶的贸易逆差，从长期来看，更大的贸易逆差将会使美国人民的经济状况更加糟糕。这不是因为外国人偷走了美国人的工作，像特朗普经常说的那样，而是因为美国人不得不向外国人借更多的钱以维持现有的生活水平。借贷产生的利息将会消除掉一大部分减税的好处。
美国有贸易逆差是因为它消费的比生产的更多，而它的贸易伙伴则恰恰相反。最近，逆差逐渐增加，部分反映了外国经济增长的下滑，尤其是欧洲，以及美国在遭遇飓风后的重建需要增加。但是1月1日生效的减税政策的影响更为深远。关于减税的预期增加了商业投资，使得股价突然飙升，新近富起来的股民产生了更多的消费行为。2月份，国会通过总统签署的预算，在接下来的两年将联邦开支增加了将近3千亿美元。
这两项措施推高了商业和家庭支出，美国进口当然会增加。美国的财政刺激政策所造成的结果，是IMF给出积极乐观的全球展望的主要原因。对美国而言，这是一件好事，失业率低至4.1%，美国没有足够的富余的劳动力去满足新的需求，所以扩大进口是防止经济过热的安全阀。这是为什么经济学家并不关注解决贸易逆差问题——贸易逆差替代了投资减少，甚至是经济衰退。
但是特朗普将贸易看作零和游戏，出现逆差就证明美国输了。他的贸易计划就是要纠正这一点，重新协商北美和韩国自由贸易协定，对钢和铝施加关税，威胁要向1500亿美元中国商品征收关税。然而这些措施对于贸易逆差产生的影响就算有也是微乎其微。关税将使得美国的一些钢铁订单从国外转向国内，但是许多进口商品在美国国内并没有替代品。与此同时，美国公司将不得不为进口的商品支付更多，或者在出口市场遭受报复性关税带来的打击，销售额很可能会下滑。
与一个国家或者在一种商品上纠正贸易逆差通常毫无意义，因为差额在别的地方也会重新出现。页岩气革命通过提振石油出口减少进口，削减了石油进口这一最大的逆差贡献者，然而在所有商品中，逆差不断增加，抵消掉了进口减少的份额。永久减少美国的贸易逆差需要美国增加储蓄、其他国家减少储蓄，
这是个很高的要求，因为储蓄在很大程度上是由结构性因素决定的，例如人口老龄化、社会保障和信贷情况。中国很多年来都通过压低货币币值和控制资本流入减少家庭消费，从而增加国民储蓄。
永久性的高预算赤字会减少国民储蓄，从而使贸易逆差增加。近期高盛发布的一份报告显示，历史记录表明，由于政策决定每增加100美元的预算赤字都会提升35美元的贸易赤字。在上周的年度预算展望，国会预算办公室预测减税政策将使得经济增长速度、利率和美元汇率向上微调，将吸引更多进口，减少出口。
国会预算办公室认同减税将鼓励美国人更多地工作和投资，但是还是超不过他们不断增加的消费。国会预算办公室预测，减税将使得美国经常账户赤字未来五年增加1240亿美元，美国不得不向其他国家借贷。
国会预算办公室认为，减税后，美国的GDP未来十年平均将会逐年增加0.7%，人均710美元，但是GNP（没有计算外国人收入）只增加0.4%，人均470美元。换句话说，三分之一的经济增长没有进入美国人的腰包，而是被购买国债的外国人获得。
特朗普总统上台执政时宣称将把美国人从来自外国人的掠夺中解救出来，但是很有可能在他下台的时候，美国比以往更加负债累累。
