春季经济观察·投资篇
本报记者 张丽敏
日前，国家统计局发布2018年一季度国民经济运行数据。2018年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.57%。
对此，接受中国经济时报记者采访的国务院发展研究中心产业经济研究部研究室主任、研究员许召元表示，同比7.5%的增长相比1、2月份有一定的下降幅度，不过一定幅度的投资回落，包括基础设施投资的回落是正常的，对经济增长并不会造成很大的影响，因为这说明投资结构一直在优化，也符合高质量发展提高投资效率的国家要求。
投资结构持续优化
1-3月份，投资增速比1-2月份回落0.4个百分点。许召元认为，投资数据出现回落的主要是基础设施投资下降得比较多，这与两个原因有关。“一方面在今年强调防控风险大的形势下，中央加大了对地方政府债务的防范和控制力度，特别是一些没有效益的PPP项目受到影响；另一方面我国前期基础设施的规模相对比较大、基数比较高，后期较前期这两个数据都会降低，投资增长自然会降低。”他说。
国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人邢志宏也指出，从需求来看，消费的基础性作用在增强，投资对优化供给结构的关键性作用在不断地显现。从投资数据来看，结构在优化，最重要的是民间投资活力增强，民间投资占全部投资60%以上，一季度增长8.9%，增幅比去年全年加快2.9个百分点。同时民间投资的领域在进一步拓宽，一些重点领域得到了加强，对供给结构优化、供给效率提升都产生了积极影响。国家统计局数据显示，1-3月民间投资62386亿元，增长8.9%，比1-2月份加快0.8个百分点，比上年同期加快1.2个百分点。
许召元亦认为，整体来看投资数据依然有亮点，投资结构的优化带动了民间投资有所进步，促进民间投资增加的因素有以下几方面。
首先，经济形势相对来说好转和企稳，特别是从2016年下半年以来到2017年，经过调整，经济企稳的迹象明显，这让民间投资看到了市场需求扩大的信息。
其次，制造业经过几年产能过剩的调整，供需平衡有了很大好转，企业效益有所提升，民间投资很大一部分是制造业投资，效益改善拉动投资的增加。
再次，2016年以来，我国一直推出很多支持民间投资的政策，包括减税降税、改善营商环境等，这些优化了民间投资的投资环境。
防止出现大幅回落
但许召元强调，一定幅度的投资回落，包括基础设施投资的回落是正常的，对经济增长并不会造成很大的影响。“因为这些年随着基础设施不断完善，短期内基础设施投资的边际效益一定会出现下降，但是要防止大幅度的回落。”
在许召元看来，未来在保持投资稳定增长方面，还是有不少的空间可以作为。
第一，从基础设施投资内部入手。基础设施投资包括电力、燃气、水、交通运输等很多方面，在这些内部并不是所有的投资都会出现效益差或者边际产出低，有一些还是具有很大投资潜力，像铁路运输、环境保护、新能源发电等。
“在基础设施内部对这些有比较好投资回报的项目要进一步完善体制、机制，比如说，铁路运输领域可以通过深化改革让投资回报更加透明，更加有保证，如此，就能激发基础设施内部部分投资潜力。”他表示。
第二，对于民间投资仍然需要重视。
第三，房地产投资可以考虑因地制宜。
从国家统计局数据可知，2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点。“房地产投资方面增长是比较快的，我认为，在经济转型期对房地产投资可以考虑因地制宜，比如目前的一些大中型热点城市存在经济急剧增长空间需要调整的要求，房地产投资就有进一步发展的空间。”许召元说。
他进一步解释，事实上，我国的城市结构还在重塑，在这样的背景下，有房地产消费需求的热点城市，其实应该进一步完善房地产调控机制，针对需求可以加大土地供应，扩大市场化需求，而这样的房地产投资不仅能够提高投资效率，还可对冲基础设施投资受调控影响出现的回落。
