降准消息刺激下，4月18日沪深两市出现高开低走的局势。中国对美高粱商品的反制裁消息，也并未对农业商品及个股形成提振。
农产品股期普跌
4月17日，商务部发布了对原产于美国的进口高粱反倾销调查的初步裁定。
按照初裁公告显示，自2018年4月18日起，进口经营者在进口原产于美国的高粱时，应依据本初裁决定所确定的各公司的倾销幅度向中华人民共和国海关提供相应的保证金，裁定的保证金比率178.6%。
美国高粱进口受阻，对国产农产品市场形成提振。消息一出，17日下午A股农业板块迅速走强，尾盘直线拉升，龙头敦煌种业大涨9%，北大荒、登海种业、农发种业也快速跟涨。
“初裁后美国高粱进口成本从1704元/吨上涨至4623元/吨，上涨2919元/吨，涨幅达到171.3%。此措施将利好国产市场，推动国产高粱价格重启上涨走势。”卓创分析师唐倩称，从目前港口价格来看，广东港口二等以上东北玉米自提价1930元/吨左右，美国高粱港口成本是其2.4倍。南通港口美国高粱现货自提价2000元/吨，美国高粱港口成本是其2.3倍。内蒙古赤峰东北优质高粱出货价3000元/吨，美国高粱港口成本是其1.5倍。从进口成本上来看，基本完全抑制了美国高粱的进口量，丧失了其进入中国市场的可能性。从中国市场高粱供需结构来看，美国高粱港口库存难以维持到8月份以后。
据监测，国产高粱库存仅有2成左右，供应面将维持偏紧的局面。今夏秋季节国产高粱有望突破1.7-1.8元/斤的价位。澳洲高粱也将随之溢价，今年澳洲高粱虽有受旱减产，但进口量势必较去年大幅增加，进口高粱港口现货价格也随着大幅上涨。
不过，上述利好并未得以持续，18日早盘，国内期货市场农产品领跌，普麦主力合约跌停，强麦、郑棉、豆一、豆二也纷纷走弱。
A股市场上，农业板块开盘即大幅飘绿，33支个股中仅4支走高，截至上午收盘，海南橡胶跌7%，新农开发跌6.58%，神农基金、农发种业均跌逾5%。
降准反映经济走弱担忧
中美贸易战火蔓延，进口农产品受限，为何未对国内农产品市场形成持续利好？
“贸易战目前没有涉及到大豆等农产品，高粱目前没有期货，对国内也不是主要食用产品。市场今日的反应不是针对贸易措施，而是对降准的判断。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇称。
4月17日晚，中国人民银行决定以降准置换MLF操作。
从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
虽然市场对政策普遍乐观以对，唱多声不绝于耳，但18日早盘，沪深两市高开后快速泛绿，截至上午收盘，上证报跌0.37%，深证跌0.81%，创业板跌0.61%。不过值得关注的是，早盘沪深港通资金净流入已达50亿元。
“近期公布的一季度经济数据大多数被市场解读为利好，为什么央行还要降准？我们认为这反映出国家对经济边际走弱的担忧。”程小勇称，从公布的经济数据来看，基建投资，工业制造投资数据还是继续下滑的，除房地产投资反弹外，没有太大的亮点。三月份进出口数据首次出现贸易逆差，外需面临贸易摩擦的不确定性，同时内需方面市场也认为基建投资后期是要下降的。对于地产数据一季度的反弹，我们认为一个是季节性因素，另外有观点认为和土地购置税上调有关系，当前各地地产调控政策没有松动，因此反弹不会是一个很持续的力量。
对于农产品来说，期货板块和宏观指标CPI有很大关联度。
目前中国CPI领先于欧美国家，3月份CPI、PPI已经有明显下滑，通胀回落反映出需求端走弱。当前猪粮比价已经明显下滑，反映未来通胀回落将是一个持续的过程，所以农产品甚至股市价格回落，是反映出政府对经济下滑的担忧。
独立经济学家徐阳也称，此次降准属于逆周期操作，只释放了4000亿的流动性，并非市场拐点，因此对后市并不乐观。
此外中银国际证券策略分析团队也认为，降准短期虽然利好周期股，但中期依然是风险重估。
对于后市，程小勇认为，如果贸易战继续发展，或对国内农产品价格有短期提振，但是农产品不仅看供应，还要看需求。后期如果中国落实对美国大豆商品进口限制，农产品可能不会轻易大幅下跌，但是由于需求端前景不乐观，也会抑制涨幅。
此外他表示，黑色反弹主要是因为煤炭近日进口受抑制，螺纹等商品反弹是对一季度房地产开工数据利好的反应，但如果二季度投资开工数据不及预期，这种反弹力度的持续性还需要观察。
