行业资讯
IPO“堰塞湖”基本消解：新增减少 终止审查数持续攀升
海南全面深化改革开放指导意见发布
北上资金单周净买入创新高 创业板获持续加仓
同业资讯
新基金销售爱打明星牌造“爆款”渠道青睐明星基金经理
基金业热议首批41只养老目标基金上报
明星私募自带流量粉丝券商FOF有望成新趋势
陆港通额度扩容多家公募拟加大港股布局
产品资讯
前海开源联合京东金融首只互联网专属FOF发行
其它量化资讯
行业资讯 IPO “堰塞湖”基本消解：新增减少终止审查数持续攀升铁矿石期货将于下月正式引入境外交易者
2018-04-16 证券时报网
首次公开发行（IPO）排队队列中终止审查的企业数持续增加，仅3月30日就创出单日38家“撤材料”的最高值，截至4月12日，今年以来已有113家企业离开了IPO通道。伴随在审企业撤回首发申请的增多和新增申报企业数量的减少，困扰A股市场的IPO“堰塞湖”正在快速消解，排队企业家数已降到333家。
有券商人士表示，从严监管让IPO在发行常态化的同时，也让不少有瑕疵、不再符合审核标准的企业打了退堂鼓，这对于提高IPO发行质量，保护投资者合法权益是有好处的。
撤回者骤增
新增者寡淡
谁也不曾想到，IPO“堰塞湖”从最高峰时的约900家降至现在的300多家，只用了一年半的时间，这一方面是因为IPO从严审核下的发行常态化，另一方面是监管力度的加大让一些不达标的企业萌生了退意。
来自证监会的最新消息显示，截至4月12日，证监会受理首发企业333家，其中，已过会29家，未过会304家，未过会企业中正常待审企业291家，中止审查企业13家。
与此同时，今年以来已有113家企业终止了IPO申请，其中仅3月份就有79家，仅在3月30日当日就有38家企业离开IPO通道，刷新了单日“撤材料”纪录。与之对比明显的是，今年以来新增申报企业数量只有16家，较去年同期大幅减少。
从公司行业来看，申请终止审查企业所属行业大多是电气机械和器材制造业、专用设备制造业、橡胶和塑料制品业、软件和信息技术服务业。
在IPO排队企业大幅减少的同时，IPO过会率和审核企业家数也大幅放缓。Wind统计数据显示，2018年以来，证监会发审委共审核首发公司总家次82次，其中通过为40家次，过会率仅为48.78%；未通过为34家次，占比41.46%；其他（暂缓表决、取消审核）为8家，占比9.76%。相比之下，2017年同期，发审委审核公司总数达到103家次，其中90家次通过，过会率为87.38%。
大量企业撤回IPO申请，同新股发行审核的日趋严格以及现场检查带来的压力有关。2017年下半年，在做好新股发行常态化工作的同时，证监会对22家IPO在审企业开展了现场检查。在现场检查中，证监会对2家企业采取出具警示函的监管措施，对13家中介机构拟按程序采取相应监管措施，对存在其他问题的企业及其中介机构进行督促整改或约谈提醒，在现场检查准备和实施期间，共有10家企业撤回了IPO申请。
证监会还表示，2018年上半年将继续深入开展IPO企业现场检查工作。检查范围主要包括：信息披露质量抽查抽中的企业；日常审核中发现存在明显问题或较大风险的企业；反馈意见或告知函等回复材料超期未报的企业。业内人士普遍认为，在IPO审核日益趋严的大背景下，一些本身业绩不理想、资质有瑕疵、质量不过关的企业选择撤回申报材料也在情理之中。
业绩不佳、三类股东企业
撤回较多
令企业萌生退意的还有今年年初证监会的一则监管问答，证监会明确表示将区分交易类型，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管，其中，对于重组上市类交易（即借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。
“一朝被否后续影响太多。”一家券商的投行人士表示，一些没有十足把握能够过会的项目，我们都会劝企业先自行撤回材料，等重新准备后确保符合标准了再申报，按照当前的审核节奏，企业提交材料半年后就能上发审会，日后这一周期会随着排队企业的减少越来越快，即报即审将在不久后到来。
纵观终止审查的企业，绝大多数是两类，一类是业绩表现不佳，尤其净利润、营收不符合市场预期，IPO审核从严加速此类企业退出。一类是新三板企业，特别是存在三类股东情况的，由于三类股东可能存在层层嵌套和高杠杆，以及股东身份不透明、无法穿透等问题，不符合上市监管“股权清晰”的审核要求，一直受到发审委的重点关注，因此三类股东也成为新三板挂牌公司拟IPO的重大阻碍，虽然之前新三板公司文灿股份成功过会，但绝大多数IPO待审的新三板公司并不能像文灿股份一样做到对三类股东进行100%的穿透核查。
安信证券研究显示，目前新三板申报IPO排队且处于正常审核状态的企业共112家，近三年净利润合计达1亿以上且最近一年净利润达5000万以上的企业共58家，占比51.8%。目前处于辅导期尚未申报的企业共445家，其中，近三年净利润大于1亿元，且最近一个会计年度净利润大于5000万的企业共83家，占比18.7%。安信证券认为，IPO审核趋严加之净利润门槛或将提高，也导致了新三板拟IPO企业的撤回申报高峰的来临。
在IPO“堰塞湖”逐步消退的同时，监管层也在释放着政策信号吸引新经济企业到A股来。境内创新企业可通过发行股票或存托凭证上市，试点企业名单、规模具体要求确定，目标涵盖了互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术产业等，证监会在上周五率先对网信企业亮出“邀请函”。按照标准，目前尚未在境内外上市、估值超过200亿人民币的“独角兽”包括蚂蚁金服、滴滴出行、小米等约29家，合计估值约2.74万亿人民币。在境外上市且符合试点企业条件的“独角兽”5家，包括阿里巴巴、百度、京东、网易、腾讯等，合计市值约7.1万亿人民币，初步预计境外上市“独角兽”回归将吸收资金约0.5万亿人民币，约占当前A股总市值的1%。
另外值得注意的，2018年初至今，IPO周均批文数约3家，单只新股平均募资规模约10.9亿元，较2017年全年5.7亿元的平均募资规模显著上升，但批文数的下降，让新股的整体募资额和此前相比相差不多。
海南全面深化改革开放指导意见发布
2018-04-16 证券时报网
中共中央、国务院日前就支持海南全面深化改革开放提出指导意见。《意见》涉及十个方面共有三十一条。
根据《意见》，海南的战略定位为全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。
《意见》指出，海南要坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，加快建立开放型生态型服务型产业体系。
深化供给侧结构性改革。推动旅游业转型升级，加快构建以观光旅游为基础、休闲度假为重点、文体旅游和健康旅游为特色的旅游产业体系，推进全域旅游发展。瞄准国际先进水平，大力发展现代服务业，加快服务贸易创新发展。高起点发展海洋经济，积极推进南海天然气水合物、海底矿物商业化开采，鼓励民营企业参与南海资源开发，加快培育海洋生物、海水淡化与综合利用、海洋可再生能源、海洋工程装备研发与应用等新兴产业，支持建设现代化海洋牧场。
实施创新驱动发展战略。面向深海探测、海洋资源开发利用、航天应用等战略性领域，支持海南布局建设一批重大科研条件平台，建设航天领域重大科技创新基地和国家深海基地南方中心，打造空间科技创新战略高地。加强国家南繁科研育种基地（海南）建设。设立海南国际离岸创新创业示范区。
《意见》要求，推动海南形成全面开放新格局。坚持全方位对外开放，按照先行先试、风险可控、分步推进、突出特色的原则，第一步，在海南全境建设自由贸易试验区，赋予其现行自由贸易试验区试点政策；第二步，探索实行符合海南发展定位的自由贸易港政策。
高标准高质量建设自由贸易试验区。以现有自由贸易试验区试点内容为主体，结合海南特点，建设中国（海南）自由贸易试验区，实施范围为海南岛全岛。以制度创新为核心，赋予更大改革自主权，支持海南大胆试、大胆闯、自主改，加快形成法治化、国际化、便利化的营商环境和公平统一高效的市场环境。更大力度转变政府职能，深化简政放权、放管结合、优化服务改革，全面提升政府治理能力。实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策，对外资全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，围绕种业、医疗、教育、体育、电信、互联网、文化、维修、金融、航运等重点领域，深化现代农业、高新技术产业、现代服务业对外开放，推动服务贸易加快发展，保护外商投资合法权益。推进航运逐步开放。发挥海南岛全岛试点的整体优势，加强改革系统集成，力争取得更多制度创新成果，彰显全面深化改革和扩大开放试验田作用。
探索建设中国特色自由贸易港。根据国家发展需要，逐步探索、稳步推进海南自由贸易港建设，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策体系。海南自由贸易港建设要体现中国特色，符合海南发展定位，学习借鉴国际自由贸易港建设经验，不以转口贸易和加工制造为重点，而以发展旅游业、现代服务业和高新技术产业为主导，更加强调通过人的全面发展，充分激发发展活力和创造力，打造更高层次、更高水平的开放型经济。完善国际贸易“单一窗口”等信息化平台。积极吸引外商投资以及先进技术、管理经验，支持外商全面参与自由贸易港建设。在内外贸、投融资、财政税务、金融创新、出入境等方面探索更加灵活的政策体系、监管模式和管理体制，打造开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的开放新高地。
《意见》还要求，海南要拓展旅游消费发展空间，提升旅游消费服务质量，大力推进旅游消费国际化。全面落实完善博鳌乐城国际医疗旅游先行区政策，鼓励医疗新技术、新装备、新药品的研发应用，制定支持境外患者到先行区诊疗的便利化政策。支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。
北上资金单周净买入创新高创业板获持续加仓
2018-04-16 证券时报网
上周互联互通市场迎来最大利好，沪、深港通日均成交额度将扩大4倍，标志着A股国际化进一步提速。期间，借助互联互通机制北上的资金合计净买入约127亿元，创下近年来单周最高金额。另据e公司统计，北上资金对估值敏感度显著提升，低估值绩优股获大幅加仓，而高估值标的减持力度空前。
继续加仓中小创
统计显示，4月9日至13日，沪、深股通双双创下今年以来单周最大净买入金额，分别达75亿元和52亿元，成交总额环比3月底增长。分板块来看，创业板加仓力度持续领先，北上资金平均持股比例迅速提升至0.49%，其次是中小板。
同期，南下资金成交金额较复活节假期前增长，但出现少量净卖出。
4月11日央行和证监会同步发声，宣布从今年5月1日起把互联互通每日的额度扩大，将沪、深股通每日额度分别调整为520亿元，对应的港股通每日额度均调整为420亿元。业内人士预计，这一扩大开放举措，有助于境外长期机构投资者参与A股市场，维护市场安全平稳运行。
另外，监管层还表示，将争取在2018年年内开通沪伦通。
数据显示，自沪、深港通开通以来，额度不够用情况非常少，即便今年来借助沪港通、深港通的北上资金，日均使用额度占比不足5%，南下资金相对较高，日均使用率也仅在10%以上。市场普遍预期提升互联互通单日额度更多出于MSCI将纳入A股的考虑，未来超预期的情况可能在于：A股被纳入MSCI两步走改为一步走、提升市值纳入因子和增加中盘A股指数成分。
近期机构资金也开始积极布局，MSCI主题基金发行节奏明显加快，基金发行的公告日期距离基金获批的时间缩短，获批的相关产品数量呈现爆发式增长。据证监会公布，截至3月底，有14家基金公司申请了23只MSCI主题基金。
偏好低估值标的
随着年报披露步入后半程，上市公司估值陆续调整，北上资金日益偏好低估值绩优股。据统计，上周北上资金增、减持金额最大的前30只互通标的，对应平均市盈率分别为27倍和53倍，两者估值差距比3月底明显扩大。
具体来看，上周北上资金增持海螺水泥力度最大，累计金额近11亿元，而且持股比例在今年首次上破5%关口。公司当前市盈率约11倍。
2017年年报显示，海螺水泥实现主营业务收入735亿元，同比增长3成；净利润159亿元，增长86%；每股盈利2.99元，拟每股派发现金红利1.2元（含税）。公司预计，今年一季度净利润同比增加约26亿元。上周海螺水泥股价上涨近3%，报收33.38元/股。
北上资金增持第二大标的为贵州茅台，推算金额达10亿元。另外五粮液、洋河股份等也被加仓，这些酒企市盈率均在30倍上下浮动，水井坊为例外，其最新市盈率高达96倍，北上资金最新持股数量占公司流通股的比例高达8.25%，成为白酒行业北上资金持股比例最高个股。
同时，家用电器经过3月大幅减持调仓后，又重获青睐，格力电器、美的集团以及老板电器均获增持，这些公司的市盈率均在20倍左右。
相比较，索菲亚、恒瑞医药成为上周北上资金减持最大的个股，净卖出金额分别达2.61亿元和1.49亿元，其中恒瑞医药市盈率约71倍。另外，得润电子、鲁西化工、银泰资源和美年健康遭北上资金减持。
同业资讯新基金销售爱打明星牌造“爆款”渠道青睐明星基金经理
2018-04-16 证券时报网
新基金销售爱打明星牌造“爆款”
渠道青睐明星基金经理
伴随着2017年持续的“爆款”基金热潮和赚钱效应，销售渠道、投资者都更偏爱“明星基金经理”管理的产品。据中国基金报记者了解，这一风潮还在持续，各大基金公司更偏爱打造“爆款”产品来进行“营销大战”。
据一位绩优基金经理日前表示，他即将新发一只基金，因为业绩持续较好，因此公司上下都寄予较高期待值。“从今年情况看，不同于以往营销策略是多发新基金来扩大规模的模式，今年行业趋势是更倾向于用一两只明星基金经理管理的爆款基金来把规模带起来，这种策略更有效率。”他表示，这种模式就是围绕着明星基金经理，重点布局主力渠道销售。
而另一家基金公司市场部人士也表示，目前各大渠道都更期待业绩好的基金经理，而业内这半年成功的营销案例也都是明星基金经理主打的。该公司也计划推出1只新基金，由老牌绩优基金的基金经理管理，打出老基金的“复制”牌，力争通过新基金扩大规模。
而另一家大型基金公司市场部人士也表示，该公司旗下一只由明星基金经理管理的产品正在发行。这只基金也是今年重点打造的产品。“从去年底开始，行业内连续几款爆款基金对一些基金公司带来较为明显的规模增量，因此导致部分基金公司积极效仿，而且不少公司对爆款基金的期待值也提高，不少都是50亿起步的概念。”另一位业内人士表示。
“今年各大银行渠道明显更青睐知名度高的明星基金经理，投入的精力更大。对于一些业绩普通或者知名度不高的基金经理管理的产品则推动难度较大，即使进入了代销池，销量也不是很明显。”据一家中小型基金公司市场人士表示，该公司前期发行的一只新基金就艰难成立。
确实大型基金公司纷纷铆足劲打造爆款产品，对产品的宣传推广十分卖力，全员跟投、列车冠名、抖音视频、户外广告等方式层出不穷。
数据也显示，从今年募集情况看，除了1月份兴全合宜基金一天募集超过300亿元，嘉实核心优势、广发沪港深行业龙头、华夏稳盛、东方红睿泽三年定开等多只基金首募规模都超过50亿元。而从基金公司来看，今年发行权益基金募集规模超100亿元的公司有兴全、华夏、嘉实，由业绩较好基金经理管理的品种发行效果较好。更有一批优秀基金经理管理的新基金提前结束募集。
此外，还有人士表示，过去基金行业一直以货币基金为核心，规模冲量的重点围绕着货币基金等产品展开。而目前的新趋势是以主动管理为主，因此基金公司的重点也转移到权益基金，他预计这种“爆款”模式还将持续。
基金业热议首批41只养老目标基金上报
2018-04-16 证券时报网
上周，财政部等五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称《通知》），意味着我国多层次养老保险体系建设正式起步。公募基金作为个人商业养老账户的投资范围，也将从2019年5月起对接个人账户。
实际上，自养老目标基金相关指引发布以来，基金公司的准备工作就已经开始。
首批养老目标基金上报
根据证监会网站披露的信息，目前已上报41只养老目标基金，来自21家基金公司，汇添富基金上报了4只，国泰基金、华夏基金、南方基金、易方达基金等分别上报了3只。
博时基金首席宏观策略分析师、博时多元资产管理部总经理魏凤春表示，博时基金上报的是目标风险策略产品，后续将结合公司投研能力和市场需求，开发不同风险等级或目标日期策略的养老目标基金。
北京一位基金公司产品部总监谈及养老目标基金的准备工作时表示，已经上报了一只产品，将由具备资深养老产品管理经验的投资人员担纲基金经理。
富国基金表示，富国养老目标产品由公司多元资产投资部主导，核心人员已经准备了两年，系列产品已形成产品池，正在逐步完善产品线。汇添富基金则表示，养老金业务是汇添富最重要的战略级业务板块之一，已经成立了由总经理牵头、各部门负责人参与的养老金工作专项小组，从公司层面研究、部署养老金业务。
虽然相关基金在整体布局上相当积极，但在渠道方面，则表现得不紧不慢。华南一位养老目标拟任基金经理表示，目前还不了解银行渠道对这类产品的接受度。“距离产品获批还有一段时间，现在还没有进行渠道调研，而且真实的产品需求只能等到产品推出之后才能知道。”北京一位基金公司养老金部门人士也表示，目前还没有摸底渠道需求。
北京另一位基金公司产品总监则称，银行渠道看好养老目标基金的大方向。但税收递延优惠政策出台之前，这类产品无论规模还是费率都很难产生很大的经济效益，银行可能只选择几只做试点，并未打算大规模推进这类产品。
“税收递延政策”
带来广阔空间
“养老目标基金属于大的政策框架未出台而产品先行阶段，哪类资金能够纳入税收递延政策等细节仍待确定。”上述北京基金公司养老金部门人士称，以现有的保险及基金产品做对比来看，保险产品的强项在固收领域，基金的优势在权益类。从销售渠道上看，保险公司积累了大量的零售及企业客户，而基金公司中，尽管有公司具备企业年金管理资格，但多数依赖银行渠道，缺乏企业客户资源。
“保险公司一直有养老型产品，公募基金的养老型基金只是主打养老概念，并未形成标准化产品。而且目前税收递延政策首选保险试点，说明保险行业具有先发优势。但从趋势上看，无论是保险还是基金，各个公司各个产品都各有不同的特点，关键要看投资能力。”上述北京基金公司产品部总监分析道。
富国基金称，从国外经验看，养老型公募基金是个人养老产品的主力。公募基金透明度高、监管严格、投资研究能力强，这些要强于保险产品。但保险相关产品已运作多年，在认知度和成熟度上有优势。
华南一家基金公司养老金事业部负责人也表示，养老目标基金是各大基金公司的“必争之地”，初期更多的是比拼品牌、渠道等“营销”能力，长远看肯定要比投资业绩，只有把业绩做好才能在市场中站稳脚跟。
“试点一年后向基金等开放，这个时间有点太长了。另外，1000元的标准过低，一年仅能投1.2万元，而美国是5万美元。不过，虽然这1.2万能撬动的资金有限，但中国在职人口纳税众多，市场潜力较大，个人税延养老产品的市场容量每年可达千亿级别。”上海一位基金公司人士称。
魏凤春介绍，美国第三支柱的个人退休储蓄账户到2017年末，规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。我国的养老目标基金未来发展空间非常广阔。
明星私募自带流量粉丝券商FOF有望成新趋势
2018-04-16 证券时报网
近期，大型券商推出的明星私募FOF，阵容豪华，资金募集规模巨大，引发市场关注，陆续还有多家券商即将推出类似产品。私募方面也将参与券商FOF视作业务发展的新趋势。
明星私募
自带流量和粉丝
北京某大型券商人士透露，推出明星私募FOF，一个重要原因是这些私募本身拥有一批高净值客户群体，在销售上有很强的号召力。“明星私募有一批忠实的粉丝。相比券商自己的品牌，客户更认可这些明星私募。我们以前也代销过这些明星产品，但一旦他们转到别的平台，客户也会跟着转移。所以，想抓住这些客户资源，我们选择和明星机构合作FOF。”
除了“明星”这个标准，一些券商在找私募投顾时还有多重要求。
记者了解到，兴证资管对目标管理人的考察维度包括公司实力、团队架构、业务流程及产品历史业绩、风险内控等，以PE的视角考察公司的成长性，用公司的成长性来印证策略的有效性。在目标子基金层面，选择业绩稳定优良，投资风格、风险收益特征等与公司FOF系列产品投资理念相匹配的产品。另外，自主开发的FOF投资管理系统还能做到对目标私募产品风险监测和管控。
“我们会选择中型偏大的私募机构，在市场上有一定名气，有较好的历史投资业绩。”华东一家券商资管负责人表示。
国君资管相关人士告诉记者，他们会对公私募基金的投资管理规模、历史业绩、投研团队等方面进行比较严格的考核。“我们FOF的门槛比较高，能够进入我们核心备选池的一定是市场上最优秀的公私募机构。”
上海某百亿私募人士也表示，券商通常比较青睐规模在50亿到100亿或以上的私募，拿过一些重要奖项，当然对投资业绩要求也比较高。
据了解，前几年，某中型券商推出的私募FOF，集齐了一批私募明星，但A股遭遇股灾，最终产品惨淡收场。所以，有券商人士表示非常重视私募在股灾以及熔断时的表现，能否控制回撤是重要的考量因素。 私募积极配合券商
券商推出的明星私募FOF受到热捧，进一步激发了私募跟FOF资金合作的意愿，北京某百亿私募参与了此次券商FOF的发行，其市场总监表示，FOF给他们带来大量资金，而且这种类型的产品不需要投入太大的营销资源和人力成本；而且，与券商的合作也使得私募和渠道的关系更加紧密。
上海某大型私募市场部人士表示，现在单独一家私募募资存在难度，而明星私募FOF有很好的噱头，募集规模有保障，基本不需要特别多的路演。
还有机构认为，券商FOF将成为资管行业新趋势。多位业内人士表示，券商资管作为机构投资者，具备丰富的投资管理以及遴选产品的经验，不仅可以对公私募的投资进行全过程管理，与投资经理的沟通也更加顺畅。
前述北京大型券商内部人士认为，以后大型券商可能会推出更多的FOF产品，此次试水是拿王牌的底层设计来测试市场反应。“券商危机意识很强，他们希望将品牌融到产品当中，所以需要明星私募，一方面稳固老客户，同时也可以吸引更多的新客户资源。”
陆港通额度扩容多家公募拟加大港股布局
2018-04-16 证券时报网
近日，央行和证监会宣布陆港通互联互通每日额度将从5月1日起大幅扩容，刺激公募基金加大港股市场产品开发力度，上市公司的投资价值仍是公募投资中资产配置的核心要素。
公募基金将加大
香港市场配置力度
近日，央行行长易纲在博鳌论坛上宣布，5月1日起，互联互通每日额度将扩大4倍：沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币。
多家基金公司投研人士认为，扩容有利于拓展公募和专户业务港股市场布局。华夏基金数量投资部总监、华夏恒生ETF基金经理徐猛表示，针对港股市场，华夏基金已布局了很多陆港通的产品，包括主动型股票基金、指数和ETF等被动产品，也有一些专户产品。“境内投资者境外配置需求的迅速增加，加上香港市场估值处于全球较低水平，香港市场具有较好的投资价值。额度扩容后，华夏基金会加大布局香港市场的公募基金和专户产品，满足境内投资者的资产配置需求。”
北京一位绩优基金经理表示，额度扩容后，港股相对低估的公司容易受到资金追捧。此前受限于沪港通投资额度的沪港通基金有机会加大港股配置力度。
不过也有业内人士认为，陆港通额度增加，不会成为公募增加对港股配置的理由。
泓德基金副总经理、泓德臻远回报拟任基金经理邬传雁表示，他们的配置原则是同一只股票的市盈率和市净率在港股存在很大优势，才会从长期持有的角度去配置港股。从目前情况看，去年港股相对A股已经有了一个比较大的上涨，机会已不是那么普遍。
邬传雁介绍， 未来会看估值情况决定是否增加港股的配置，而不是简单根据容量扩大而增加配置。
投资者结构将更合理
受访基金经理认为，长期来看，扩大额度将改变港股的投资者结构。徐猛认为，扩大开放措施说明A股国际化提速，有助于境外机构投资者参与A股市场，A股市场的投资者结构更趋合理，投资理念也会逐渐国际化、多元化。
具体到投资层面，徐猛认为，A股国际化提速对公募基金投资业务影响较大：一是A股市场的投资结构、投资理念发生变化，以前的研究逻辑或投资策略需要调整；二是额度放大后，香港市场在境内投资者资产配置的权重增加，公司将向香港市场投入更大的投研力量；三是，长期来看，越来越多的资金南下，香港市场具有长期投资机会。
邬传雁认为，这一举措对于估值差异较大的板块和行业可能是有利的。在供需方面，当估值出现较大差异时会出现资金大额流动，但在中短期内不会表现得特别明显。
业内人士认为，互联互通额度调整其实也在为A股纳入MSCI新兴市场指数提前布局。
徐猛认为，目前每日额度基本都有剩余，并没有明显的稀缺，扩容对市场短期影响不大，更多的是为6月份“A股入摩”做准备。“A股入摩”将利好上证50指数。“目前上证50指数有44只成分股属于MSCI中国A股国际通指数，这些股票占MSCI中国A股国际通指数的权重合计43.7%，而这44只股票在上证50指数中的权重合计95.7%，从这个角度看，上证50ETF是最受益于‘A股入摩’的基金 。”
产品资讯前海开源联合京东金融首只互联网专属FOF发行
2018-4-16 证券时报网
由前海开源基金联合京东金融为互联网用户量身定制的前海开源裕源混合基金中基金（FOF），今日起正式发售。
前海开源裕源是业内首款为互联网用户量身打造的FOF产品，以全市场公募基金为主要投资标的，采取“主动管理+量化”的方法，进行大类资产配置和优选基金，结合主动管理和大数据处理优势，为FOF投资提供更加综合的选择视角。
据悉，第二批FOF合同中明确货币基金投资比例不高于5%，与首批FOF相比，投资基金品种更为多样。前海开源裕源限定股票型基金比例上限为30%，未对混合型基金做明确限制，更为灵活，有利于充分发挥公司大类资产配置能力。（何漪）
其它量化资讯铁矿石期货将于下月正式引入境外交易者
2018-04-15 中国证券报
铁矿石期货将从今年5月4日起正式引入境外交易者。
证监会新闻发言人高莉在昨日召开的例行新闻发布会上介绍，经过周密准备，铁矿石期货引入境外交易者参与交易的各项准备工作已经完成。综合考虑各方因素，铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务。
期货市场引入境外交易者业务一直受到市场关注。业内人士认为，引入境外市场交易者直接参与境内铁矿石期货的交易，有利于提升铁矿石期货价格的国际代表性，有利于提升我国期货市场的国际影响力。
