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2018年4月13日，阳光城发布2017年度报告，营业收入、归母净利润、资产规模均上涨近七成，向广大投资者交出了一份靓丽“成绩单”。
一、营收净利大幅增长，项目结转迎来丰收
2017年，阳光城实现营业收入331.6亿，同比增长69.2%；归属母公司净利润20.6亿元，同比增67.6%，主要是公司开发项目在 2017陆续结转销售收入所致。经过一整年的蓄力，阳光城重新延续了曾经三年十倍的神话，公司总资产和净资产规模大幅提升，达到2,132.50亿和305.70亿，同比大增77.07%和61.54%。
从销售的区域分布来看，华南、华北、华中区域贡献收入占比逐年增大，在报告期内西南地区也录得了销售收入。值得一提的是，公司的毛利率开始回升，达到25.08%，尤其是华中地区毛利率水平较去年增长显著；公司净利率仍略有下降，三费费率有所上升，我们认为主要是由于2017公司积极扩张，而会计准则下费用前置所致，未来公司的盈利能力提升值得期待。
图：2013-2017年营业收入变化情况
图：2013-2017年利润率、三费费率变化情况
二、新增土储面积翻倍，并购交易依旧活跃
2017年，阳光城大力拓展土地市场，全年新增 120个项目，新增计容面积2,021.63万平米，截至2017年底，公司累计总土储3,796万方，储备货值4,911亿元。新增的120个项目中，并购渠道52个，占比43.3%；招拍挂项目68个，占比56.67%；旧改、法拍、城市更新项目3个，此外还有若干产城融合项目正在落地之中。公司坚持积极布局多元化拿地，未来并购及城市更新项目或成重要增长点。充沛的储备规模，将支撑阳光城2018年跨越千亿目标，并为公司未来三年的发展提供了充足弹药。
三、创新融资渠道，实现降成本优结构
2017年阳光城总体融资成本持续下降1.34%至7.08%，处于行业较低水平。公司在手现金充裕，货币资金达363亿，较年初大增93%。经营性现金流回正，达88.19亿元。在融资环境趋紧的大背景下，公司更积极尝试并购基金、资产证券化、等多种创新融资工具，公司发行的西北首单CMBS、全国首单购房尾款ABN，均以中国金融市场领先的理念与实施，成为业界融资创新的借鉴标杆。
多元化的融资渠道优化了公司债务结构，同时，融资成本的下降也充分缓解了公司的资金压力，为企业后续地产项目开发和盈利能力进一步提升提供坚实的基础。
图：2017年不同地区土地储备占比情况
四、双斌入主战略深化，2018扣响千亿之门
产品的精准定位，高效的营销执行，为阳光城带来一个丰收的2017年。以檀府、檀悦为代表的高端产品和丽景湾、翡丽海岸为代表的改善产品，开盘即清盘的热销场面屡屡上演。不仅在福州连续6年销量夺冠，阳光城17年更是涌现了福州、浙江、陕甘3大百亿区域，全国16个项目销量当地排行第一，全年供货转认购率超80%，这背后沉淀的是营销团队扎实强效的管理，也是阳光城实现跨越发展的重要力量。
公司将坚持落实“三全”战略，全方位、全产业、全业态寻找发展机会，2017年公司厘清了发展思路、提升了经营管理核心能力；2018年也将是阳光城实现跨越千亿的历史性发展阶段。年报显示， 2017年阳光城预收账款为401.51亿，同时存货达1,265亿元。充沛供货、布局升级，叠加优秀的营销将是支持阳光城扣响千亿之门的有力保障。
未来，阳光城布局环保、教育、金融等业务板块带来的产业协同，产城融合、长租公寓等新增长点，都让我们充满期待。
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