炜言大义 本报记者 张炜
中国人民银行行长易纲4月11日在博鳌亚洲论坛上宣布，从今年5月1日起把互联互通每日额度扩大4倍。当日，中国证监会、香港证监会联合公告，将沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度从105亿元分别调整为420亿元人民币，自5月1日起生效。
此次宣布每日额度扩大4倍是互联互通额度再次“松绑”。沪港通与深港通分别于2014年11月17日和2016年12月5日启动。沪港通原先实行总量管理，沪股通、沪港通下的港股通总额度分别为3000亿元人民币、2500亿元人民币。沪港通总额度自2016年8月16日起取消，深港通则不设总额度。据统计，截至3月30日，沪港通交易总金额7.8万亿元人民币。其中，沪股通累计交易股票795只，交易金额4.3万亿元人民币；港股通累计交易股票385只，交易金额3.5万亿元人民币。深港通累计交易金额2.20万亿元人民币，跨境资金整体净流入351.49亿元人民币。
自沪港通问世以来，沪股通单日额度用完只发生过1次，沪港通下的港股通单日额度用完出现过2次。其中，沪股通与沪港通下的港股通单日额度使用超过50%分别有过8次、9次。深港通问世以来，尚未出现深股通和深港通下的港股通单日额度用完的情况。虽然目前单日额度使用不紧张，但此次宣布额度扩大正逢A股纳入MSCI指数进入倒计时，给投资者带来引入更多外资的预期。正如证监会新闻发言人高莉指出，大幅扩大互联互通每日额度，旨在完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，稳步扩大资本市场双向开放，有助于境外长期机构投资者参与A股市场，维护市场安全平稳运行。
按照目前的路径安排，A股今年将分两阶段纳入MSCI新兴市场指数，分别以初始纳入因子2.5%及5%的比例完成。据相关机构以A股初期被纳入权重估算，短期预计会吸引逾百亿美元的境外资金流入A股。长期来看，当A股被完全纳入，能吸引的境外资金预计以千亿美元计。复旦大学证券研究所副所长王尧基接受中国经济时报采访时表示，互联互通额度扩大有望给两地市场带来更多新鲜“血液”。最近两年互联互通资金流向呈现“南热北冷”，南下资金大于北上流入A股的资金。考虑到A股将被纳入MSCI指数，届时北向资金的热度有可能大于南向资金的热度。
MSCI方面曾提到，如果沪股通和深股通的每日额度被废除或有大幅提升，不排除会一次性把A股纳入MSCI。王尧基称，互联互通每日额度扩大4倍，可以更好满足外资投资A股的需求，可能加快推进A股纳入MSCI指数的权重提高。
投资者可以注意到，沪港通与深港通问世以来，A股市场正在发生显著变化。特别是去年以来，价值投资明显升温，题材概念炒作降温。这与监管层加强市场监管的引导相吻合。证监会上市公司监管部主任毛寒松近日表示，证监会出台的一系列政策如规范减持、高送转、再融资、分红等情况，是增强制度建设，改变市场的盈利模式，鼓励投资者通过长期持有上市公司股份的价值提升来实现盈利。
王尧基认为，境外市场投资者结构以机构为主，由互联互通渠道流入A股市场的主要是境外长期资金。更多外资引入将改善A股投资者结构，外资秉持价值投资、长期投资等成熟市场的理念，将对A股产生越来越大的影响。对国内中小投资者来说，应该改变以往偏重炒作的陋习以及期望“一夜暴富”的投机心理，选股立足于上市公司基本面，更加关注估值与业绩匹配度良好的个股。
