本首相安倍晋三于2012年上任，并提出了“安倍经济学”，至今已经过去5年了。所谓“安倍经济学”，即基于货币宽松、财政刺激和结构性改革的“三支箭”（three arrows）。5年过后，“安倍经济学”效果如何？我们整理了最近的一些观点。
《经济学人》指出，5年过后，日元贬值30%左右（以美元为准，与2012年11月相比），日经225指数上涨150%以上。这刺激了经济增长，日本的GDP连续7个季度保持正增长，这是日本16年以来最长的一次连续增长。其中，出口的贡献最大，而私人投资在过去5年间的增长也超过了18%。同时，尽管人口方面的趋势并不乐观，但就业仍增长了2.7个点。不过，通货膨胀并未得到改善：消费者价格（生鲜食品除外）增幅仅为0.7%（截至2017年9月）。通货膨胀疲弱的一个原因是，工资的上涨速度不如预期那样快，而这一定程度上和日本的大部分工人是终身制的，且工资结算主要依据生活成本而定有关。第二个原因是，劳动力在增加。越来越多的女性、老年人和外国劳动者加入劳动力市场。此外，随着劳动力成本不断升高，一些公司也开始通过投资劳动节约型技术的方法提高生产率。
支持货币幻觉学说的学者Scott Sumner认为，“安倍经济学”最重要的影响在于名义GDP，而名义GDP在安倍选举之前一直呈下降趋势。根据货币主义理论，名义GDP走强有助于解决两方面的问题：过高的债务负担和周期性失业。“安倍经济学”成功的解决的这两方面的问题。失业率降至23年来的最低水平（2.7%），公共债务占GDP的比重趋于平稳（此前近几十年的时间持续飙升）。价格增速在过去5年中的表现也强于安倍执政前，不过远低于2%的目标（图2）。
此外，Sumner还指出，1%的水平太低，日本央行（BOJ）应进一步放松银根，主要有两方面原因。第一，日本官方的通胀目标是2%，官方的通胀目标一旦设定，其货币政策就需要保证这一目标是可以实现的（否则可能会导致未来的潜在危机）。第二，Sumner认为，日本央行将利率作为政策工具的做法是愚蠢的，因为即使2%的通胀率，在日本也并不高到足以避免经济衰退期间的零利率下限。因此，日本的情况很奇怪，它并不需要货币政策刺激，但日本央行却必须采取货币政策刺激。因为如果不这样做，日本央行一旦失去信誉，日本可能随时陷入经济衰退。
芝加哥商品交易所的Erik Norland认为安倍经济学“革命尚未成功”。2012年以来，日本经济已经有所改善，但在2015年初开始放缓，而日本央行关于短期负利率的尝试似乎并未取得成功（Norland认为负利率阻碍了日本回到正通胀水平）。2013-2014年间约一半左右的暂时性通胀飙升可以归因于增值税的增长（从5%增长到8%），尽管这不是主旋律。关键的问题在于增值税从8%提升至10%，虽然这将增加预购买活动，但可以到暂时缓解通胀飙升的作用。安倍竞选时回避的另外一个问题是核能问题。安倍政府已经允许部分恢复核能的使用，这会限制日本的预算赤字，并减少日本对原油和天然气的需求增长。目前，受益于良好的国际环境，日本实现了2007年以来首次与全球同步增长。未来，主要的风险来自中国——日本对中国和香港的出口占总出口的比例高达25%，从而积累了巨额债务。Norland认为，尽管可以改善经济表现，但日本的高债务水平可能会拉低短期利率。
Lechevalier 和 Monfort认为，在过去的5年里，安倍政府的积极主动的政策是扭转日本经济放缓的关键因素。但距离政策目标还有差距，主要体现在价格走势和GDP增速两方面。长期看，作者认为无法对日本在未来20年的经济增长模式给出清晰定义。由于缺乏结构性改革，因此当前政策对于提高国家增长潜力的作用有限，因此“安倍经济学”最终可能失败。
Shaori Shibata持有相似的观点。他认为构成“安倍经济学”的那些凯恩斯式的补救措施未能解决日本的长期需求疲弱问题，尤其是在私人消费方面。这在很大程度上是由于“安倍经济学”的自由化措施，而这些措施与奉行的凯恩斯主义药方不相容。尽管“安倍经济学”有潜力(至少在短期内)提高日本企业的盈利能力，但在没有相应举措将企业财富重新分配给工人情况下，“安倍经济学”也对日本未来的经济增长构成了威胁。
Heizo Takenaka认为，这些发展背后反映了安倍政府制定政策的几个特点。有许多政策可以成为本届政府的潜在遗产——对社会保障体系进行根本性的改革，以防范社会分化；第四次工业革命的关键基础设施——个人身份识别系统的重大改革；加强特许计划以满足新的基础设施需求。不过，Takenaka认为，尽管经济已经明显改善，但仍存在许多严峻的挑战。财政整顿和振兴区域经济的努力依然迟缓；收入差距的扩大没有得到解决；尽管经济有所改善，日本在世界上的竞争力却进一步恶化；而日本大学的国际排名一直在下降。总体而言，最主要的是，尽管“安倍经济学”已大幅提振了经济，但它仍未充分应对全球其它地区正在发生的快速变化。因此，Takenaka预计，政府将为子孙后代展开更大胆的经济改革。
