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作者 | 竹下忘言（实习生）
流程编辑 | 刘博钰
一、近期机构调研情况概览
2018年一季度转眼已过，在各大会计师事务所的辛苦“阅卷”后，上市公司们的“年度考试成绩”也将陆续“张榜公示”，不少学霸型的公司早早就发布了“估分”快报，也有不少考试失利者匆匆发布快报解释说明一番。
另一方面，机构投资者们也很繁忙，风云君综合万德资讯、中金公司及中国环保产业研究院等机构的对环保公司的分类汇总，选取了数十家家国内主要环保上市公司进行盘点分析。
（一）机构对细分领域的偏好
2017年6月以来81家环保上市公司中，共计有42家公司被机构调研过，占比51.85%。整体来看，环保行业近年来在政策与市场快速发展的背景下还是引来了较大的关注度。下表为截止2018年3月底的相关数据汇总情况：
由上表可见，节能减排、固废处理、水务处理类细分行业的公司过去9个月以来受市场关注度呈下降趋势，其中节能减排降幅较大；环境监测、环境修复与大气治理三大类细分行业均保持持续的关注度。
此外，从调研的细分行业分布来看，节能减排行业共涉及3家、固废处理行业共2家、环境监测行业共4家、环境修复行业共5家、大气治理行业共2家、水务处理行业共7家。
下表为2018年1－3月份机构调研各细分行业主要环保企业的数量情况：
由上表可以看出，机构近期对环境监测、环境修复两个细分行业有着明显的偏好，而这两个细分行业均处于发展阶段，在部分更细分领域甚至处于起步阶段，相比其他几类细分行业，环境监测与修复行业属于强政策推动型，机构在这一时点上的关注偏好和国家政策动向有很大关系。
（二）机构主要关注的内容
2017年6月以来被调研的42家公司中，过去12个月营业收入超过10亿元的共32家，净利润超过5亿元的共15家，当然也会有不少后进的潜力股或 “特长生”，业绩理所当然是吸引机构的一大卖点，尤其在当前资本市场日益规范、投资者日益理性的情况下，业绩好才是硬道理。
从各机构对各细分行业上市公司的调研内容来看，关注较频繁的依次为以下四类：
二、部分市场关注度较高企业盘点
风云君作为一个文字搬运工，也想不断将自己对于上市公司的“审美”水平向市场专业机构靠拢，那么经过前文的概览，近期到底是哪些公司可能被机构相中？那些被机构频繁调研或集中于近期调研的公司，到底有着怎样一副面孔呢？
由于被调研企业较多，以下从六大类环保细分行业中各自选取调研机构较多的企业一窥究竟。
（一）节能减排行业
节能减排行业近期有3家公司被机构调研，具体如下：
机构近期对节能减排行业关注度一般，其中对迪森股份关注较多。
迪森股份发布的2017年度业绩快报显示：其营业收入为192628.58万元，较上年同期增长81.61%；归属上市公司股东的净利润为21678.7万元，较上年同期增长70.02%；净资产为127169.81万元，较上年同期增长20.19%。
（二）固废处理行业
固废处理行业近期有2家公司被机构调研，具体如下：
近期机构对固废处理行业上市公司的关注度不算明显，对中金环境的关注较多。
（三）环境监测行业
环境监测主要分为：上游硬件、软件、检测试剂；中游监测仪器、监测系统；下游仪器维护、设备运营。环境监测是分析环境问题的主要手段，也是环保由事后治理向全程防治转变的重要前提。
近期被调研的监测类公司达4家，通过比较分析这4家公司与其他监测类公司的主业可知，市场关注点已经由过去以检测仪器销售为主的公司转向了综合监测服务提供商。
1、汉威科技
汉威科技最新公布的2017年年度报告显示过去一年整体经营业绩较好。
根据汉威科技自身分析，其2017年增长主要原因为传感器、智慧城市等业务增长：
1、室内空气质量检测的甲醛传感器、红外二氧化碳传感器销量较过去几年实现了显著的增长；
2、随着煤改气政策的逐步推进，传统的半导体气体传感器也实现了超预期的增长；
3、智慧水务、智慧市政系统解决方案等智慧化建设项目的落地促进了公司业绩增长。
以下是汉威科技截止2017年末主要财务数据：
2、华测检测
华测检测主营是中国第三方测试、检验与验证服务。由其历史数据可知，2015-2017年营业收入占比最大的两大业务类型是食品检测和环境检测，占公司总营业收入的一半左右。
2017年受益于环境检测业务、汽车检测业务的增长及医学检测业务的向好，华测检测各项财务指标均有一定程度的增长。华测检测2017年1－10月累计获得政府补助3330.52万元。
但是，华测检测近期接待的各路调研机构均非常关注其于2014年收购的杭州华安无损检测技术有限公司的情况，华安检测除2014年完成了业绩承诺外，2015年、2016年均未完成，2016年甚至直接转为亏损。
（四）环境修复行业
受国家环保政策利好，近期环境修复行业板块的上市公司可谓是“炙手可热”，相比其他几个细分行业而言，环境修复行业受关注度相当高，众多机构集中对环境修复板块原本较少的公司重点进行了调研，具体如下：
以下选取其中调研时间比较近的两家公司进行简要分析：
1、岭南园林
岭南园林以园林绿化起家，自2014年上市以来发展迅速并逐步向环境修复类产业拓展。公司于2018年1月正式由“岭南园林股份有限公司”更名为“岭南生态文旅股份有限公司”。
岭南园林2017年业绩表现还算不错：
根据2017年年报，主营业务主要分三大块，按营收规模依次为生态环境修复、文化旅游、水务水环境治理，各占营业收入比重分别为63.99%、18.66%、17.35%。
下表为其2018年一季度的中标项目情况：
值得注意的是，岭南园林当前订单仍较多的集中于PPP类型项目，工期长、回款慢等仍然将直接影响其未来的经营性现金流。
2、美尚生态
美尚生态2017年经营业绩取得了较大比较增长，但略显增收不增利。具体财务数据如下：
业务的大幅增长同时也带来了应收账款的快速增加，2017 年末应收账款期末余额为 184,921.17万元,较上年末增长 51.58%，同时其应付账款也大幅度增长，对其资金流形成一定的压力。
（五）大气治理行业
大气治理行业作为国内环保行业起步较早、发展相对成熟的一个细分领域，因其主要集中于传统工业领域，在当前环保政策利好的情况下并未产生大的新市场想象空间，机构对该类行业企业的关注度相对较少。
从上表可见，清新环境近期被不少机构调研，具有一定的市场热度。该公司是一家主业从事大气环境治理，以工业烟气脱硫脱硝除尘为先导的综合性服务运营商。其2017年业绩快报如下：
相比其他细分行业大幅度增长，清新环境2017年业绩较前年略有下调，主要受传统火电市场的影响，近年来火电市场没有大的爆发增长空间，随着市场的不断渗入，火电行业超低排放的大型机组已经逐步完成超低排放改造任务，接下来主力需求是在中小热电及自备电厂的治理改造，市场扩张空间有限。
（六）水务处理行业
水务处理也是一个较成熟的行业，市场受到一定程度的区域保护，整个行业公司数量较多，相对分散，扩张与整合的空间受到一定的限制，市场相应给予的关注度也较少。以下是2018年一季度被调研的水务处理类公司：
风云君选取了近期受关注度较高的“上海洗霸”做简要分析。上海洗霸2017年5月上市，新股对于投资者而言拥有相对较高的吸引力。
因上海洗霸暂未公布2017年度业绩预告，暂以其2017年半年报与三季度报数据为参考。
上海洗霸2017年前三季度经营情况较好，但营收与盈利增速较大幅度波动，这在一定程度上与季节有关，水处理在秋季开始进入淡季，四季度淡季将进一步影响公司的业务增长。
整体来看，上海洗霸作为成熟市场中的竞争者，其面临的区域保护与市场份额争夺均有较大压力。
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