今日，身处港股大牛市却横盘近一年的ASM太平洋（522.HK），即ASM太平洋科技有限公司（ASM Pacific Technology，ASMPT），终于开始有所反映了，股价大涨4.89%至109.4港元，最新市值444.5亿港元。
行情来源：富途证券
成立于1975年的ASMPT，是全球最大的半导体和发光二极管行业的集成和封装设备供应商，其业务主要分为三大类，均拥有较高的市占率及领先的行业地位：
后工序设备业务(back-end semiconductor)，占全球市场份额22%，排名市场第一。 表面贴片仪器(Surface Mount Technology，SMT)，占全球市场份额20%，排名市场第一。 封装物料业务，占全球市场份额7.4%，排名市场第四。
需求强劲 业绩表现靓丽
2017年，ASMPT实现收入175.2亿港元，同比增加23%；公司持有人应占溢利28亿港元，同比大增92%；每股基本盈利6.9港元。
业务方面，公司三大业务板块收入均创新高：后工序设备业务收入同比增长19.5%至11.1亿美元，SMT解决绝方案业务收入同比增长30.9%至8.66亿美元，封装物料业务收入同比增长14.5%至2.75亿美元。同时，公司年内新增订单总额高达23.4亿美元，同比增加24.7%，亦创下历史新高。于2017年末，集团的未完成订单总额增加至5.386亿美元，按年增加27.2%。订货对付运比率为1.04。
其中，营收占比49.3%的创收龙头后工序设备业务表现尤为出色，不仅收入创历史新高，毛利率更达至6年高位。
高速的业绩增长离不开强劲的市场需求。手机、汽车和广电业务，是ASMPT主要应用市场。随着手机进一步升级换代，尤其是镜头和3D模拟技术的应用，以及人工智能、物联网和云端技术的普及，都使得市场对半导体的需求增加。2017年，全球半导体销售收入达到4086.91亿美元，同比2016年增长20.6%，2012年以来，全球半导体持续增长，由2916亿美元增长至2017年超过4087亿美元，年复合增速达7%，超过全球GPD复合增速。而在如此强劲的需求刺激下，未来几年半导体行业的高增速基本不会改变。国际半导体产业协会(SEMI)乐观预计2018年将再创新高，2019年整体半导体市场将挑战5000亿美元纪录。
收购2家半导体相关公司 协同效应可期
在此前2017年中期业绩业绩会上，ASMPT管理层表示，在过去很长时间，公司都是通过自然增长来发展，2010年开始通过收购合并来扩大业务规模，对于收购目标保持谨慎态度。如果遇到合适的可以带来协同效应、提高业务盈利能力的企业会出手。
近日，ASMPT物色的标的就出现了。4月3日，ASMPT宣布了两项收购项目。
其中，一个收购标的为德国 AMICRA Microtechnologies GmbH，其已于4月4日完成收购并纳入ASMPT的后工序设备部门。
Amicra是一家位于德国雷根斯堡的科技公司，专注于亚微米配置精确度的超高精准固晶设备，Amicra是光子学和高级封装市场的高精密芯片键合机的领先供应商，在光电子市场中占有领先地位，其亚微米高精度贴片机是对ASMPT现有产品组合的有力补充。对于ASMPT而言，收购Amicra将有助其服务于快速发展的硅光子组装设备市场，以及更高精度的倒装芯片和芯片键合市场，为公司在未来的硅光子市场点奠定坚实的基础。
另一项收购标的为东京电子（TEL）旗下的TEL NEXXX业务，相关代价约9000万美元，其也将于收购完成后纳入ASMPT的后工序设备部门。
TEL NEXX成立于2001年，是先进封装市场的行业领导者，在高度专业化的电化学沉积（ECD）和物理气相沉积（PVD）技术方面拥有强大的技术能力，在ECD系统和PVD系统领域中分别排名第 2 位和第 3 位。此次收购将助于ASMPT拓展其半导体先进封装市场的产品组合，让公司业务进一步推进至高度专业的ECD和PVD先进封装设备市场，向世界领先的先进封装解决方案提供商更进一步。TEL NEXX于截至2017年3月31日止年度亏损18万美元，于截至2016年3月31日止年度盈利785.4万美元。
两大收购项目，预计将在ASMPT后端设备收入占比10%，公司总收入占比5%，在未来发展之中，所产生的协同作用还将继续发酵，ASMPT在兼并发展的路上不断前行。
结语
观之全球，半导体行业正处于大周期复苏下的周期性向上阶段，在人工智能、物联网等新技术的刺激下，高景气周期有望持续。观之国内，伴随半导体行业政策利好频出，以及中美贸易战背景下，美国对华半导体核心技术的封锁，国内半导体行业迎来历史增长机遇。与之相应的是，半导体行业的资本开支在步入上行周期，确定性趋势下龙头设备企业必将受益其中。
作为半导体封装设备的绝对龙头，目前，ASMPT的PE仅15.7倍，PB为3.89倍，估值水平已处于近6年低位，在行业高景气业务发展稳健的当下，2018年的ASMPT能否走上估值修复之路，不妨期待一下。
