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中美贸易战正处剑拔弓张之际，突然峰回路转，柳暗花明又一村！
中国是礼义之邦，「你敬我一尺，我敬你一丈」。当美国4月3日向中国开出总值约达500亿美元征收关税清单后，中国迅即「回礼」，同样开出500亿美元的美国产品关税列表，关税率同样是25%。一场一触即发的贸易战，让市场恐慌情绪于4月4日的港股市场表露无遗；港股急跌661点，恒生指数跌穿3万关口。市场焦虑延至美股开市，道指跌逾500点，纳指跌近2%。
中国以强硬姿态反击
中国以强硬姿态反击美国无理的举，除了金融市场实时大幅波动，受影响最深的美国大豆农民亦迅即作出强烈反应。据瑞银统计，今次中国的反制裁清单，覆盖106项美国产品，规模 500亿美元，当中美国出口往中国的大豆，便占去了140亿美元，其次是汽车产业的130亿美元，飞机产业100亿美元，塑料化学产业60亿美元…..
将于这场中美贸易战深受重创的美国大豆协会、美国大豆出口协会、美国大豆基金会，均发出声音捍卫自己的权益。美国大豆协会主席John Heisdorffer警告，中国关税对美国每个大豆农民的影响是“破坏性”的，并敦促特朗普以“建设性”的态度与中方谈判，而非惩罚性。
美国白宫首席经济顾问: 关税可能永远不会出现
金融市场、美国大豆农民已纷纷向美国政府说「不」，在新的形势下，美国政府也迫于无奈作出了响应安抚一下市场。新任白宫首席经济顾问库德洛对福布斯新闻称，中美两国的关税提议只是第一步，都还没有真正实行。关税可能永远不会出现。他又称，股市不该对中美贸易关系紧张反应过度。
说话一出，市场深深感受到美国政府立场放软的信号，关税原来可以永远不会出现，只是说说而已! 金融市场瞬间奇迹反弹，全线收涨。标普涨1.16%，道指涨0.96%，纳指涨1.45%。中港股市4月5日停市，欧洲股市则延续美股升势，欧洲STOXX 600指数高开1.2%。英国富时100指数高开1.37%。法国CAC 40指数高开1.63%。德国股市高开1.8%。
中美贸易战没有嬴家。中国放大招痛打美国大豆，事实上对中国的通胀亦会有所影响。据瑞银报告分析，中国的大豆逾85%均是进口，而来自美国则占去进口量的35%；若向美国进口大豆进口开征25%关税，瑞银估计猪肉价格、大豆油及相关食物也随之涨价，最终会刺激中国消费物价指数0.1至0.2个百分点。
3个月美元伦敦同业拆息今年来升逾0.6%
近一个月的贸易战担忧，不单对股票市场做成震荡，事实上利率市场亦已有所反应。今年以来，虽然美国只是加息一次，幅度为0.25%；然而3个月美元伦敦同业拆息息率，至今已上升逾0.6%，于4月4日报2.32%，超过了美国加息幅度。中银香港高级经济研究员卓亮认为，利率市场对贸易纠纷恶化的担忧，正在推高美元借贷成本。银行体系信用风险一旦继续攀升，带来的后果将远比股市调整来得更为深远!
不单是中美双方，贸易战还会殃及池鱼。瑞士嘉盛银行新兴市场策略师David Rees便认为，亚洲新兴市场较中国更受美国贸易关税影响，马来西亚、泰国及南韩等。美国拟对中国进行的贸易制裁，仅占中国输美出口约10%，相等于占国内生产总值少于0.5%。由于中国部份与美国之贸易，涉及采购自其他国家零部件再出口，因而也受牵连。马来西亚、泰国及南韩更依赖美国的直接贸易，三国对美国出口分别占各自GDP总值约6.5%、6%和4.5%；若贸易战令全球出口增长普遍放缓，则这些国家将很可能受到影响。
人民币曾升至2年半高位
在贸易战初期，中国仍然释出善意。3月26日人民币升值至2年半高位，至6.273元；中国亦曾尝试承诺开放更多市场，但最终仍未能说服到美国放下干戈，依然推出的制裁清单，并且是有针对性地阻止中国产业链往上移。在1333项产品列表中，70%均与「中国制造2025」的高增值产品相关；名单甚至包括还未有制造及出口的中国飞机。
中国的“核武器”还未亮相
虽然贸易战似出现了良好转机，但市场预期未来仍会面对更多的贸易磨擦风险及更长的谈判时间；而面对贸易战，中国或延续财政策激措施或较弱的人民币政策，亦会对中国经济增长带来下行压力。摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰就提出，中美贸易紧张局势或会在未来几年内反复出现，这可能会鼓励投资者焦点放在亚洲较倚赖内需、由结构性增长推动，并较少受到贸易冲突影响的行业和市场。
中国这次出动了大豆、飞机，可望迫使美国重返谈判桌上。事实上，中国反击的“核武器”——美国国债，还未有亮相。美国要「玩」贸易战，真的可以玩得起吗? 中国必然会奉陪到底的啊!
文：周燕芬
编辑：徐冰莹
