从财务造假、疯狂并购到剥离房地产业务，再到入局区块链，科达股份在资本市场可谓玩得“风生水起”，但一不小心可能会被自己绊了脚。
2月12日，科达股份披露了2017年年报，财务数据显示，报告期内公司实现营业收入94.70亿元，同比增长34.79%；实现归属于上市公司股东的净利润4.63亿元，同比增长11.29%。值得注意的是，公司85.84%的营业收入来自数字营销业务，也就是疯狂并购标的完成业绩承诺后带来的业绩增长。数字营销在报告期内业绩大幅增长，但公司的其他业务的营收则出现下滑。房地产及汽车销售业务，净利润则由2016年的盈利1.18亿元，变为2017年亏损836.73万元。
上市十余年的时间里，科达股份先是多次财务做假，科达股份时任董事长刘双氓被判市场禁入者，10年内不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务，而后刘峰杰子承父业代替刘双氓成为董事长。而投资者担心的是，刘峰杰能否胜任，或是如果公司实际运作还是由其父亲刘双珉背后操作，那么换高管不过是一次换汤不换药的把戏。
在刘峰杰统任下的科达股份似乎业绩不佳，指使科达股份走上了转型之路，自此科达股份迷恋上了并购，出手并购也相当阔绰，其业下有两笔高达30亿元的并购方案。
要知道，科达股份之前是一个以公路、市政基础设施、桥隧、水利、房地产销售等业务为主营的公司。为了转型，科达股份迫切的想要剥离房地产业务，不惜把一个将近10亿元的资产（青岛科达置业有限公司）以2.83亿元贱卖给大股东。而出售资产所得资金，将用于补充公司流动资金以及公司“营销云”战略的推进。
专注主业似乎不太适合用来形容科达股份，爱折腾的科达股份在疯狂并购、剥离房地产后，又投身当下火热的区块链，开启“媒体入口+研究院+产业基金”三路并进的模式。从最初的比特币、以太坊，到各种类型的区块链创业公司、风险投资基金、金融机构，贴上“区块链”标签，似乎立马就会“金光闪闪”。但值得注意的是，区块链业务不仅不能给公司带来短期业绩变现，还意味着发展公司未来研发支出比例的提升。一边将原主业迅速剥离，一边投身于目前仍“虚无缥缈”的区块链，科达股份是准备将自己“掏空”？
董事长财务造假被市场禁入科达股份与2004年上市，至今已过13載。天眼查显示，科达股份的控股股东为山东科达集团有限公司，实控人为刘双珉 ，持有科达集团股份有限公司11.83%的股份，而科达股份的董事长则是刘双珉的儿子刘峰杰，担任时年仅29岁，在其父亲即原董事长刘双珉屡次违规遭到市场禁入的情况下临危受命，董事长的位置对他来说大概焦虑胜于荣耀。因为自上市第一年起科达股份就先后涉及财务造假、信披违规、隐瞒关联交易等罪状。
上市当年，科达股份尚在盈利净利润为2829万，但此后几年递减，2008年公司出现亏损。
2005年，上市仅一年半的科达股份因为隐瞒关联交易、占用资金，遭证监会济南稽查局的立案调查。
“莫不是胆子大吃遍天下”？关联交易发生后，公司又发生了财务造假的违规事件。2006年，科达股份一宗土地因政府规划被政府回购，获得补偿款4671.24万元，然而公司并未将该款项入账，而是人为冲抵了营收账款，账款直接汇入实际控制人山东科达集团账户，并由科达集团占用该款项，公司不得在2006年至2008年连续三年的年报中编造数据造假。2008年科达集团将上述款项归还公司，公司竟将其纳入了2008年度的收益，后中国证监会济南稽查局调查，将其虚假财务信息调整后发现，科达股份2008年实则亏损。
科达股份在接二连三的违规曝光并被调查后，“大股东占有上市公司资金的事件”仍旧屡禁不止。终于，在2010年科达股份董事长刘双氓被判为市场禁入者，10年内不得从事证券业务业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。而后，刘双氓的儿子刘峰杰被推上了董事长的位置，虽然在此之前刘峰杰对公司业务有所接触，但投资者对其能否胜任存疑。而事实上，在刘峰杰接任后，科达股份扣非净利润再次开始下滑。2011年为2491.53万元，2012年下降至1888.80万，2013年则亏损839.4万。
疯狂并购之路业绩承压之下，科达股份开始了疯狂的并购，这也是科达股份近两年业绩大增的主要原因。
2015年9月科达股份收购百孚思、上海同立、华邑营销、雨林木风和派瑞威行等五家公司。
2016年，科达股份拟发行股份及支付现金购买爱创天杰、亚海恒业、智阅网络、以及数字一百等四家公司100%的股权，同时拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集不超过30亿元配套资金。上述4家标的公司承诺2016-2018年合计产生的净利润不低于2.25亿元、2.72亿元和3.29亿元。此次交易价格合计为32.76亿元，增值率达到819.68%。
有意思的是，在重组之前爱创天杰、亚海恒业、智越网络均增加了注册资本，其新注册资本均由好望角禹航投资合伙企业以现金认缴，投资合计花费1.5亿元，分别持有爱创天杰、亚海恒业及智阅网络15%、10%、10%的股权。禹航基金增资时，爱创天杰、亚海恒业及智阅网络100%股权的估值分别为5亿元、4亿元和3.5亿元，而科达股份以9.52亿元、11.9亿元和7.14亿元收购了这三家公司，较禹航基金当时给出的价码分别溢价90.4%、197.5%和104%，估值翻倍。
值得注意的是，好望角有限公司实际控制人均为黄峥嵘，而黄峥嵘还担任科达股份董事。
此次交易前，科达股份账面商誉为24.44亿元，交易完成后，其商誉高达54.34亿元。在被证监会质疑“估值虚高存在利益输送的背景下”，科达股份无奈之下剔除了亚海恒业100%的股权和禹航基金持有的15%股权、智阅网络10%的股权。
但并购的效果显而易见，公告显示，2015年至2017年，百孚思、上海同立、华邑营销、雨林木风和派瑞威行这五家公司已经完成业绩承诺，其利润纳入并表，开始给公司带来业绩增长，但其持续盈利能力能待探究。
入局区块链透过这几年科达股份的一系列动作可以看出来，它似乎狠了心要转型。不惜将把一个将近10亿元的资产（青岛科达置业有限公司）以2.83亿元贱卖给大股东，剥离地产业务。
要知道，近两年房产价格猛涨，土地对开发商来说，是其“求之不得”的资源，也是公司扩展规模的踏脚石，然而科达股份却要贱卖旗下房产子公司，进军区块链，这不就是高配版的“卖房创业”？而出售资产所得资金，将用于补充公司流动资金以及公司“营销云”战略的推进。简单说，就是区块链+数字营销的运用。
数个月前，人们似乎还在热议着“互联网+”，然而对市场敏感的人就会发现，现在已然成为了“区块链+”的世界，上市公司纷纷入局区块链抢占市场。什么是区块链？官方解释是，一种去中心化的分布式账本数据库，没有中心，数据存储的每个节点都会同步复制整个账本，信息透明难以篡改。
简而言之，区块链就是一种去中心化的分布式账本数据库，实质上是一种数据库技术，可以预见的是区块链技术将给互联网带来深刻变革，所以众多上市公司纷纷入局，培育新的利润增长点。但显然上市公司的美好设想已经超越了现有的技术，目前区块链仍停留在概念阶段。
即便如此，各种类型的区块链创业公司、风险投资基金、金融机构，只要贴上“区块链”标签，似乎立马就会“金光闪闪”。比如游久游戏此前也宣布进军区块链，股价随之大涨，但在证监会的文函下，随即解释目前尚无实质性的技术和投入，只是在所属网站频道内对区块链进行新闻追踪报道和咨询转载，更多的是作为一个媒体入口。虽然目前区块链仍不成熟，却丝毫不影响投资者的热情，并以此衍生出了众多区块链技术场景应用。在此背景下，科达股份也开始投身区块链，同游久游戏不同的是，科达股份玩出了新花样。
3月19日，科达股份发布公告，公司拟投资2000万元成立子公司北京科达众连区块链技术有限公司；同时拟出资5000万元参与发起设立区块链产业基金。这成为A股区块链概念公司中首家通过“媒体入口+研究院+产业基金”三路并进的模式投身区块链产业的上市公司。
按照科达股份的规划，将把科达众连打造成入口型的区块链媒体平台，占领区块链行业媒体高地，这两年科达股份数字营销业务发展快速，希望以区块链研究院的形式，探索区块链在营销领域的结合，还为此发起了区块链产业基金。设想通过区块链推动公司主营业务的的进一步提升，帮助公司获取新的利润增长点。然而从目前来看，区块链技术给上市公司带来业绩变现尚需时间，但是发展区块链却同时意味着公司未来研发支出比例的提升。
科达股份一边将原主营业务迅速剥离，靠疯狂并购来支撑公司业绩，在区块链技术尚不明朗的情况下，又投身区块链，冲动的科达股份别是“捡了芝麻丢了西瓜”，还将公司“掏空”。
