1
宏观李超团队
主要观点
利率倒U型右侧拐点已至，看好利率债和成长股龙头
贸易战对经济基本面影响较为有限，但可能对中美两国经济产生“类滞胀”的预期，需注意对资本市场预期的冲击。25日我们提示利率倒U型右侧拐点已至，主因此前提出的四个信号已多数兑现，叠加中美贸易冲突造成的市场对经济基本面和避险情绪的影响，我们认为银监会监管文件落地的重要性在下降，利率倒U型右侧拐点已至，利率债将会迎来趋势性牛市行情，维持全年10年期国债收益率中枢3.75%，顶部4.0%，底部3.5%的判断。我们在去年11月年度策略报告中指出：“全要素生产率的大幅提升往往不是靠商业资本与科技的短周期结合，关键还是国家资本的长周期科技投入，触发科技周期的出现。在利率阶段性下行期，我们看好航空航天、军工、半导体、5G等行业”。我们一直强调，利率下行可能是市场风格切换的信号，利率下行期利好成长股龙头。
2
策略曾岩团队
主要观点
我们在《顺水行舟，估值重塑》系列报告中指出成长趋势性行情需要满足三个条件（1）政策：2018年政府工作报告重提新动能，成长或享受政策红利（2）利率：外生性宽松和内生性压力有望引导利率下行（3）盈利：大小盘（沪深300和创业板）盈利之差收窄，我们认为成长趋势性行情有望在今年夏季到来。3月30日证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》被转发提振市场情绪，政策上继续加持风格切换，但主要动力仍然来自于利率水平的下行。建议关注估值重塑成长板块的投资机会。
3
金工林晓明团队
主要观点
市场长期趋势变化，短期仍有反复
本周大盘指数震荡下跌，中小创大幅反弹。自2月9日以来，创业板涨势明显好于17年表现更好的价值股。我们认为未来风格分化有所缓和，但从美国、日本、欧洲、香港等全球各地股票市场来看，其同比序列出现下降，月度K线形态显示过去两年的上升趋势基本结束，全球主要市场上升趋势改变的情况下，A股市场不宜追高快速上涨的板块。从历史上来看，A股在42个月周期的顶点附近容易形成反复震荡。所以短期出现反复的概率较大。
4
大金融沈娟团队
主要观点
1、银行：2017Q4上市银行业绩改善，关注资管新规和财报行情
本周大型银行密集发布年报，2017Q4上市银行保持业绩改善趋势。主要驱动力为生息资产收益率上升带动净息差扩大，以及资产质量的平稳向好。随着今年在一行两会框架下的监管强化，我们认为业绩改善趋势将得以延续。近期资管新规获得深改委审议通过，我们认为其标志着监管协同补短板进程的再次启动，监管方向将从去年“紧资金”向“紧信用”转变，对银行息差扩大形成利好。
2、证券：CDR试点意见下发，规范与发展齐头并进，积极把握布局时机
CDR试点意见下发，资本市场的创新发展为证券行业特别是龙头券商提供广阔业务空间。证券公司股权管理规定征求意见，要求强化特殊主体准入，鼓励股权结构多元化，优化股权结构，为向外资放宽准入提供完善的制度环境。
3、保险：基本面稳健，把握左侧布局时机
板块因市场风格及获利盘释放等因素调整，但从上市险企公布的2017年报来看，业绩表现符合预期，寿险保费增势强劲，个险渠道占比稳步提升；缴费结构改善，保障型产品大力推进；代理人队伍稳量提质；资产配置效率提升，投资收益率可观，行业内价值增长分化。预计二季度销售改善，渠道、产品、期限进一步优化。税延养老险试点在即，带来增长新动能。利率高位下有望加快准备金释放。
4、多元金融：关注资管新规落地后各子行业监管导向，精选优质个股
租赁：监管定调规范发展地方性中小金融机构，着力解决小微企业融资难、融资贵问题，面向中小企业的租赁行业符合政策导向，重点关注行业发展。信托：在通道业务量落价升及主动管理转型的背景下，信托公司分化加剧，主动管理能力较强、资金端实力突出的公司更显优势。金控：关注统筹监管相关政策引导。多元金融精选个股，推荐中航资本、爱建集团、经纬纺机。
推荐标的
新华保险：加速推进价值转型，期交、续期占比稳步提升，期交推动+续期拉动模式成效显现，新业务价值与内含价值相应提升。
中国太保：战略转型已落地，未来将逐步深化优势，优化渠道结构，提升业务价值的多元化发展。
中信证券：追求稳定盈利能力与长足竞争实力，加大在大项目上的细分与深入，加强区域性业务投入，精耕细作培育扎实基本面。
招商银行：不良率拐点出现，ROE逆转回升。
5
机械章诚团队
主要观点
本周机械板块反弹，其中成长型的先进制造领域（芯片设备、智能机器人、新能源设备）涨幅更显著。中美贸易摩擦对市场情绪的负面影响有所减弱，我们认为，专利技术争议和产业遏制或是该事件的深层次原因，从中长期来看，中国将加快本土制造业升级，看好集成电路设备国产化。
推荐标的
长川科技：充分受益集成电路国产化趋势
中国中车：长期看好整合提效
柳工：一季度业绩大概率高速增长，错杀提供买入时机
6
军工王宗超团队
主要观点
1）顶层政策方面：国家会继续加强改革创新，进一步完善军民融合发展体制机制，加快推进武器装备采购、国防科技成果转化等方面改革，打通政策堵点，填补制度盲点，连通机制接点，削降准入卡点，最大程度释放和激发军民融合发展的内生动力。
2）行业消息方面：近日，四十余艘中国海军舰艇（含辽宁号航母）在海南岛附近的南中国海海域进行了大规模实战化演练。3月30日01时56分，在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭（及远征一号上面级），以“一箭双星”方式成功发射第三十、三十一颗北斗导航卫星。
3）行业观点判断：军工各细分方向技术全面突破，装备开始步入定型批产期，成长步伐有望加快，叠加国企改革形成双拐点。
看好：主战装备产业链、民参军和混改方面投资机会，建议买入。
推荐标的
内蒙一机（短期市值目标300亿）：
1)国内陆战装备龙头，公司目前是99/96式坦克、09式步兵战车的绝对龙头，坦克方面目前2000辆以上老旧式坦克待替换，编制内大八轮战车将有6000辆以上的装备缺口，公司将迎来营收高峰。
2)一机集团是混改试点单位，受益军品定价改革，军贸市场前景广阔。
3）随着陆军“瘦身转型”及海军陆战队建设，市场需求旺盛，同时，2020年前要基本实现军队机械化，而且军改完成后部队开始进入大规模换装节点，未来业绩有望快速成长。
4）业绩预期公司2017-2019年营业收入分别为104.81亿、139.82亿、170.93亿，归母净利润5.14亿、7.32亿、9.82亿。
中直股份：
1）公司是唯一规模化的军用和民用直升机龙头企业；
2）公司产品下游需求广泛，需求量大。军改后陆军航空兵建设和海军航空兵建设大幅推动武直10、直8/直18、直20等直升机列装步伐，尤其是通用型直升机直20市场空间潜力巨大。
3）作为整机类企业，公司有望受益军工定价改革，盈利能力有望大幅改善。
7
建筑建材鲍荣富团队
主要观点
建筑：
1. 核心观点：一季报大幅预增叠加风格转换预期，园林龙头大涨，未来业绩增长的持续性和融资到位仍是影响行情走势的主要因素。短期继续围绕一季报超预期（岭南股份、东方园林）和专业工程（中国化学）两条主线，中长期继续持有细分板块龙头中国建筑、葛洲坝、金螳螂等。
2. 本周五财政部下发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号），从资金方的角度强调以“穿透原则”对地方政府融资项目资本金进行审查，我们认为该文件是50号文和92号文的延伸，对PPP资本金融资实行全方位监管，未来真股权投资和存量盘活市场可期。结合本周我们走访的十余家主要金融机构，我们认为PPP清库是制约项目融资的因素之一，3月之后边际上存在改善可能。全年来看，金融去杠杆和严控地方债务下，信贷审批将更为严格，但大公司大项目风险可控。
3. 3月制造业PMI为51.5%超预期，增值税减负有利制造业投资，继续三条主线关注专业工程机会，电子洁净室工程亚翔集成，炼油炼化工程中国化学，以及固废再生资源利用葛洲坝。建筑业PMI为60.7%升至高位景气区间，生产经营活动和开工率明显加快，出口订单大幅增长。
建材：
1. 水泥：下游需求继续提升，步入涨价通道。本周磨机开工率周环比提升3.76pct至52.42%；库存下滑3.25pct至51.94%，预计随着北方地区气候回暖、污染改善，有望带动全国水泥价格攀升，推荐海螺水泥。玻璃市场需求偏淡，下游加工厂订单增速放缓，主产区库存压力增大。23日天津会议未实现拉涨，全国均价1766.05元/吨，环比下跌2.79元/吨，预计后市玻璃将稳中偏弱运行；
2. 玻纤：粗纱下游需求回暖向好，受部分龙头产品结构调整，部分产品仍处于紧俏状态，库存小幅下降，整体价格存小涨趋势，推荐中国巨石。消费建材：我们继续看好2018年地产后市场行情。受益于地产龙头市占率提升，消费建材细分行业集中度逐步提升，推荐内资涂料独角兽三棵树及薄板陶瓷品牌商蒙娜丽莎。
推荐标的
中国化学、葛洲坝、岭南股份、金螳螂、
海螺水泥、菲利华、伟星新材
8
汽车谢志才团队
主要观点
当前时点我们继续看好：
1）上汽乘和广汽乘等优秀自主品牌崛起；
2）受益于汽车消费升级，增速超过行业整体的豪华车产业链标的；
3）零部件细分领域拥有产品竞争力优势的深度国产替代标的，如星宇股份、华域汽车和福耀玻璃等。
4）新能源汽车整车龙头，如宇通客车、比亚迪和江淮汽车等。
推荐标的
广汇汽车：汽车经销商龙头，宝马最大经销商，业绩增长将充分受益于宝马新周期。
星宇股份：本土车灯龙头，车灯价值提升，公司最大客户一汽大众将迎来产品大年。
华域汽车：国内汽车零部件龙头企业，与麦格纳合资加速新能源领域布局。
上汽集团：汽车板块大蓝筹，合资品牌延续强产品周期，自主品牌高速增长。
9
交运沈晓峰团队
主要观点
航空：本周油价上涨2.0%，人民币升值0.6%，新航季供给紧缩确认，考虑票价放开管制兑现在即，2018双轮驱动逻辑不破，建议买入。
机场：时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，防御性强，配置价值突出。
公路：公路：通胀预期升温叠加利率中枢抬升，首选盈利高成长、股息率高的标的。
铁路：客货运输业务的增值税税率由11%降低至10%，减税利好公司盈利增长。
干散：两会结束，伴随工厂、基建陆续开工，需求回暖，干散运价将逐步回升。
集运：受中美贸易战影响，吞吐量将直接受挫；18年全球经济和进出口贸易出现重大不确定性。建议等待观察具体贸易条款的实施进展。
港口：受中美贸易战影响，港口集装箱吞吐量将直接受挫，叠加港口装卸费下调，盈利下行。
油运：运力过剩叠加需求中性，即期运价低于盈亏平衡点，板块依旧处于周期底部。
物流：快递受国内电商需求拉动，预计2018年维持较高增长，优选成本领先企业。
推荐标的
南方航空：1、受益供给收紧、票价管制提前放开，行业预计出现客座率、票价双升；2、受其航线结构影响，业绩弹性高；3、美国航空战略投资者引进与北京新机场带来长期利好。
中国国航：1、受益供给收紧、票价管制提前放开，行业预计出现客座率、票价双升；2、公司航线网络结构最优；3、国泰航空明年有望扭亏为盈，货运混改即将落地；4.油价、汇兑敏感性最低。
10
医药代雯团队
主要观点
近期核心看点：1）中美贸易战无需过度担心医药（化学制剂刚需+科技制造出口占比小，中药主要出口东南亚，原料药偏负面），仍建议关注药政改革下国内医药龙头；2）改革实现“药、医、保”三权分立，有利于更科学利用医疗资源，实现强势的支付模式，推进医保控费，建议在行业分化大格局下，关注一线龙头和低估值白马；3）国36条出台推动引领深化改革，鼓励创新热潮，建议关注创新型企业；通过一致性评价品种公布两批目录，建议关注布局相关产品进展较快龙头。
推荐标的
丽珠集团：二线白马，西药制剂领衔增长，单抗+微球管线19-20年有望集中上市多个重磅，丰富资金（土地处置）带来并购及BE加速预期，股票期权激励及11亿巨额分红提振公司信心。制剂工艺及创新力逐渐被市场认可，强烈推荐“买入”。
石药集团：创新龙头尽享改革红利，恩必普与肿瘤管线（重磅白蛋白紫杉醇终获批）领衔高增长；BE申报第一梯队，后续ANDA产品丰富有望领衔一致性评价；原料药板块VC受益于价格上涨，推动公司毛利率提升，推荐“买入”。
华润双鹤：华润旗下唯一化药制剂平台，目前输液（毛利结构改善）与制剂板块（新品刚性需求大）全面反弹，运营资本效率高，并购预期强烈，预计18-19年陆续推出两大单品（地佐辛+左拉西坦），推荐“买入”。
中国医药：公司管理改善叠加引领国内医药商业CSO整合，未来3年业绩增长确定。资产重组承诺逐步兑现，一致性评价稳步推进，授权有望开启外延并购，更多优质资产有望在2018年4月前完成注入，毛利率持续提升，推荐“买入”。
华东医药：国内领先平台型龙头。现有产品工业板块百花齐放（免疫抑制剂消限），商业板块2H18预计引来收入毛利反弹，销售团队望大幅扩充，License in口服GLP-1重磅来袭，升级管线布局，推荐“买入”。
11
有色李斌团队
主要观点
关注贵金属，及稀土永磁、溅射靶材等新材料板块
本周（3.26-4.1）有色指数、新材料指数周涨幅分别为3.17%、7.64%，其中锂、稀土永磁板块涨幅居前。新材料标的中溅射靶材、金刚石切割线等涨幅居前。金属价格方面，基本金属中铅锌镍小幅上涨；美元指数、COMEX黄金周变动幅度分别为0.52%、-0.44%。稀有金属中除电解钴小幅上涨，其余不变。在当前A股整体风险来临时，建议关注避险资产贵金属板块，稀土永磁等供需格局改善的低估值品种、以及溅射靶材、军用钛材等成长性相对确定的板块。
12
商贸零售团队
主要观点
主线一：在消费升级+大数据背景下，超市龙头企业手握丰富的客户及供应链资源，借助科技支持能逐步精准满足消费者需求，运营效率正加速提升，规模效应预期进一步凸显，推荐永辉超市，增持；家家悦，买入；步步高，增持；中百集团，增持。主线二：以化妆品、珠宝、手表为代表的可选消费持续复苏，建议关注莱绅通灵，买入；飞亚达，增持；王府井，买入；天虹股份，增持。主线三：苏宁易购线上线下融合度进一步提升，品类扩张、渠道扩张打开成长空间，买入。
推荐标的
主线一：永辉超市，增持;家家悦，买入；步步高，增持；中百集团，增持；
主线二：莱绅通灵，买入；飞亚达，增持；王府井，买入；天虹股份，增持；
主线三：苏宁易购，买入
13
轻工陈羽锋团队
主要观点
家居：工装渠道业务有望放量，行业洗牌加速
政策引导下，精装房交付比例有望提升。我们预计2020年精装修比例有望达到50%左右，一二线城市精装修市场空间将近3000亿元。同时，地产商集中度提升的趋势显现，也将逐步带动家装供应商集中度的提升。工程渠道业务考察的是供应商的产品力、品牌力、资金力等综合能力，有望促进行业洗牌，利好龙头家居企业。
造纸：2018年第9批核定18家企业共205.93万吨进口废纸额度
根据环保部2018年第9批废纸限制进口许可证审批情况公示，18家公司获批废纸进口额共205.93万吨，截止目前，2018年1-9批限制许可证共核定进口废纸879.34万吨。据卓创数据，上周瓦楞纸周均价为4379元/吨，环比下降2.5%，箱板纸周均价为5126元/吨，环比下降0.3%；双胶纸上周均价7417元/吨，同比上涨0.2%；铜版纸、A级250g灰底白板纸及250-400g白卡纸上环比均持平；原材料端，国废黄板纸价格上周均价为2473元/吨，环比上涨3.6%；木浆方面，进口针叶浆上周均价6763元/吨，环比下降0.2%，进口阔叶浆上周均价5622元/吨，环比上涨0.7%。
推荐标的
个股推荐：布局家居细分龙头，纸价短期以稳为主
家居方面，我们建议沿两条主线布局细分龙头：1）受益B端工程渠道放量，重点推荐帝王洁具。2）C端集中度提升趋势下，龙头企业有望凭借渠道优势和品类拓展持续提升市场占有率。重点推荐尚品宅配、喜临门、索菲亚、顾家家居。造纸方面，我们预计短期纸价以稳为主，建议关注4~5月夏季需求到来的提价契机，推荐山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业。
14
化工刘曦团队
主要观点
旺季需求逐步启动，中期化工品中枢有望稳步提升
伴随气温回升及油价反弹，化工品旺季需求逐步启动，其中与油价关联度较高的涤纶品种销售情况良好。中期而言，我们预计化工品价格中枢有望稳健提升：1）国际油价强势带动化工品整体预期提升；2）经济韧性较强，化工品需求端总体预计稳健；3）国内新增产能投产持续趋缓，且环保因素持续冲击（尤其是农药等行业受排污许可证发放、环保税等提升预期）。近期中美贸易摩擦预期升温，玻纤、轮胎、钛白粉等产品关联度较高，且汽车、家电、化纤等领域化工品或受到间接影响，而国内电子化学品、新材料（碳纤维）等产品进口替代进程则有望加快。
聚焦民营炼化主题及细分领域龙头，成长股关注电子化学品
1）民营炼化（及轻烃裂解）相关公司主业良好，在建炼化项目成长性确定，配置价值突出，看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等；2）低估值细分领域龙头依托竞争优势，有望持续进行内生式发展，如万华化学（聚氨酯、石化）、扬农化工（农药）、华鲁恒升（尿素、煤化工）等；3）飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头成长空间广阔，可长期布局。
推荐标的
飞凯材料：液晶材料受益国产化率提升，光线涂料景气拐点
荣盛石化：PTA盈利显著改善，PX维持高景气
卫星石化：C3业务高景气维持，乙烷脱氢前景广阔
华鲁恒升：尿素景气回升，煤制乙二醇前景良好
15
环保公用王玮嘉团队
主要观点
环保：
1、3月31日省级财政PPP项目清库完成，行业短期利空出尽；然而，3月30日财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》，要求资本金审查坚持“穿透原则”，目标规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为。多空关键时点上，我们认为2018年去杠杆的大环境不会改变，但目前PPP清库不确定性降低，信贷政策明晰，优质项目二季度有望迎来边际改善；竞争格局利好运营能力突出、资产负债表强劲的民营企业，建议关注碧水源（18年17x）、启迪桑德（18年19x）。
2、2018环保督查回头看叠专项督查，二污普稳步推进/环保税开征，有望促进工业环保需求加速释放。工业危废首推中材国际（18年10x）和金圆股份（18年19x）；工业水首推主业显著回暖，布局全产业链、业绩高增长，低估值的清水源（18年14x）。
3、关注其他1Q18业绩可能超预期标的：金圆股份、启迪桑德（清水源、聚光科技已兑现）
公用：
1、防御性：火电作为典型“逆周期”行业，是经济下行的稀缺品种，EPS对煤价敏感性远大于利用小时；据测算，华能/华电在18年煤价下降10元/吨的假设下，利润弹性为+29%/+12%
2、板块催化：煤-运-电产业链强制履约倒逼高库存，旺季前港口煤价持续阴跌（年内最高点至今跌幅达20%），点火价差触底反弹；发改委整治自备电厂，关注煤电潜在的供给侧改革进程
推荐标的
环保：
推荐组合：1）工业环保：清水源/中材国际/金圆股份+2）细分龙头（聚光科技/碧水源/启迪桑德）
公用：
推荐组合：华电（低P/B）/华能（龙头+高弹性）/三峡水利/川投能源
16
电力新能源黄斌团队
主要观点
新能源车：CATL上会以及双积分制实施将催化板块热情
光伏：产业链回暖趋势出现，补贴拖欠压力有望缓解
风电：整机龙头发布业绩报告，风电场开发及风电服务再提速
充电桩：国网充电桩招标数量创新高，充电桩建设有望提升
工控：需求向好，关注国产化进程中的工控龙头
推荐标的
杉杉股份：
1）预计三元材料量升价稳，负极稳定增长，电解液扭亏为盈；
2）主业聚焦：亏损的新能源车业务有望逐步剥离。
国轩高科：
1）乘用车客户开拓顺利，预计18年出货量6Gwh；
2）实现碳酸锂完全自给，三元前驱体及材料产能释放后，其成本优势有望放大。
3）2018年预计EPS1.21元，PE估值18.2倍。
创新股份：
1）湿法隔膜龙头，成本优势和产品品质领先；
2）一季度预计出货量同比大增，降价幅度好于预期。
通威股份：
1）多晶硅、电池片产能释放，产能利用率维持高位，多晶硅成本优势显著，全年预计高增长；
2）水产饲料与化工业务迎行业拐点，盈利能力提升；
3）2018年预计EPS0.55元，PE估值19.3倍。
金风科技：
1）风机龙头受益弃风改善以及龙头市占率提升；
2）风场运营助业绩改善。
17
食品饮料贺琪团队
主要观点
由于原材料成本和运输等要素价格的连续抬升，而必需消费品下游的个人消费者的需求刚性，因此竞争格局相对良好的必需消费品行业的企业预计将陆续通过产品涨价的方式转移成本压力，必需消费品将在2018年步入提价周期。
推荐标的
中炬高新：阳西基地技术领先中山基地一代，随着阳西产能释放，规模化效应以及技术领先优势将提高中炬的生产效率，随着阳西基地产能进一步释放，收入占比逐步提高，对公司的毛利率也将持续产生正向贡献。
光明乳业：低温乳制品具备满足消费者“高端化+差异化”诉求的产品基础，是未来产品升级的重要方向之一，光明作为细分领域的领军者之一，能够充分受益于中国市场需求的增长；国际业务方面，我们看好产品力强、渠道渗透率提升迅速的a2婴儿粉的强劲需求增长给光明子公司新莱特带来的增长弹性。
重庆啤酒：15-16年重啤率先大规模关厂，目前产能利用率已提升至70%，生产效率较高；未来公司产品升级效应将加速显现，坚定看好业绩确定性高的大白马重啤，持续推荐。
18
农业许奇峰团队
主要观点
看多猪价4月反弹，大豆升温利好龙头饲企
猪价已到见底回升期
当前猪肉/生猪比值已经攀升至数年来最高位，根据统计规律，猪价探底回升时间点已经临近，我们认为4-9月将出现一轮猪价的旺季反弹，仍然维持今年猪价13.5元/公斤的判断，推荐关注：牧原股份、天邦股份、温氏股份。
USDA下调美豆种植面积，贸易战背景下大豆继续升温，养殖成本若被动上涨，后周期行业更受益。我们认为，大豆价格上涨引发的养殖成本甚至价格上涨，在生猪周期下行阶段将短期利空养殖盈利（豆粕作为蛋白饲料具有不可替代性，规模场也很难通过改配方来降低豆粕成本冲击影响），但相对利好后周期的饲料和疫苗行业，因为总体上饲料厂盈利更受益于产品价格的上涨，疫苗则将受益于医疗防疫费用占比的相对下降。推荐关注：海大集团、中牧股份。
推荐标的
重点推荐：牧原股份、天邦股份、中牧股份、温氏股份、海大集团
我们重点推荐：（1）自繁自养龙头—牧原股份，我们预计2018年生猪出栏1200万头，完全成本11.4元/千克左右，高ROE有望长期维持，产能2018-2020年继续加速释放；（2）成本控制得力、量弹性较大的二线生猪养殖龙头—天邦股份，2018年出栏量我们预计将达到260万头，完全成本下降至11.7元/千克；（3）改善型动物疫苗龙头—中牧股份，公司估值相对便宜，2018年PE估值15倍左右，我们预计激励计划将推动未来3年业绩20%以上的增长；（4）公司+农户龙头—温氏股份，我们预计2018年生猪出栏2200万左右，黄鸡7亿只，2018年生猪业务放量，黄鸡业务盈利修复。（5）水产料保持高增速、猪料放量、禽料盈利改善，ROE领先行业—海大集团，我们预计公司2018年饲料销量接近1100万吨（其中猪料销量增速60%，水产料销量增速20%），净利润贡献约15亿元。
19
电子团队
主要观点
涨价潮向电感蔓延，被动元件龙头风华高科全线发力
根据易容网讯，台湾电感大厂奇力新拟从3月28日起上调CLH1608T系列电感价格45-68%，被动元件缺货自MLCC、Chip-R之后向电感的蔓延印证了行业的高景气。风华高科作为国内被动元件龙头，16年阻容感营收占比分比为2：2：1，紧缺产品占公司比重进一步放大。与此同时，公司在3月30日举行了“新型电子元器件关键材料与工艺国家重点实验室” 挂牌仪式，并聘请中国工程院院士周济作为第二届学术委员会主任，这是公司在17年底与桂林电子科大合作设立研发中心之后，推进“健脑”战略的重要一步，公司产品结构、客户结构有望持续升级，继续重点推荐。
推荐标的
风华高科（国内被动元件龙头大厂，在行业景气上行周期坚定推动公司改革，业绩弹性可期）
20
通信周明团队
主要观点
1、三大运营商完成2017年业绩发布，2018年计划资本开支继续下滑；
2、韩国即将拍卖5G频谱，KT计划19年初实现5G商用；
3、南都电源发布17年年报和18年一季度预报，继续保持大幅增长。
推荐标的
重点推荐：
南都电源：后备电源龙头，储能行业领导者；
光迅科技：光器件龙头，5G 时代光模块市场份额继续提升 ；
烽火通信：传输设备龙头，受益5G传输网建设；
中兴通讯：三大业务精耕细作，5G 业务业绩确定性不断增强；
重点关注：新天科技、金卡智能、和而泰
21
房地产贾亚童团队
主要观点
因城施策演进，龙头逻辑强化
商品房房价：挂牌价指数持续上涨，挂牌量指数由跌转涨。根据中国城市二手房指数，上周（2018.3.19-3.25）全国范围内城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨0.26%；挂牌量指数环比由跌转涨，环比上涨25.55%。
商品房成交：新房、二手房成交环比持续回升。本周（2018.3.24-3.30）新房成交：重点覆盖的68个大中城市新建商品房合计成交535.88万平米，同比减少35.81%，环比增加4.94%。二手房成交：重点覆盖的21个大中城市二手商品房合计成交154.11万平米，同比减少44.39%，环比增加4.07%。
土地成交：成交楼面价环比攀升，龙头房企大举拿地。上周（2018.3.19-3.25）百城住宅类土地供给：供应建面684万平，环比下降26%；供应建面周度累计同比上涨23%。土地成交：成交建面899万平，环比下降31%，累计同比上涨4%；成交总价383亿元，环比上涨16%，累计同比上涨30%；溢价率16.73%，环比上涨3.15个百分点。保利单周拿地金额破百亿，万科、恒大、碧桂园、金地拿地金额超20亿元。
投资建议
因城施策持续演进，龙头逻辑持续强化。我们认为近期地方政策依然为调控体系的深化。行业周期弱化的同时行业政策的一致性同步趋弱，未来从单一区域政策判断行业总体政策的风向可能存在偏差，各地调控预计继续呈现差异化和精细化的特点。此外龙头房企业绩表现持续超预期。我们统计已公布年报的7家A股TOP50上市房企（1）2017预收款项对当年总营收的覆盖率由2016年的1.15大幅提升至1.50；（2）2017净负债率和有息负债杠杆分别由2016年的59.81%和130.65%下降至50.03%和123.24%。高销售增长使得投资扩大并未带来负债率提升，融资优势和加杠杆空间依然充裕。2018一季度TOP50房企权益销售金额同比增长23%（克而瑞），龙头逻辑得到持续强化。
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中小市值孔凌飞团队
主要观点
上周市场指数普涨，上证指数上涨0.51%；深证成指上涨4.11%；创业板指涨10.11%；中小板指涨3.96%；次新股指上涨8.50%。随着投资者对中美贸易战担忧的缓解，A股市场大幅反弹，指数普涨。受益于减税政策提振，叠加阿里巴巴进军物联网，芯片、工业互联网等板块上周有15%左右涨幅。在CDR、独角兽等概念带动下，代表新经济和技术驱动的中小创板块逐步受到市场关注。我们认为，优质个股更具投资价值，建议关注有业绩支撑且有政策支撑的中小盘细分龙头公司。
推荐标的
新增推荐海顺新材（300501）：国内药用高阻隔包材领先企业，三大主营产品各具特点，毛利率持续提升,募投项目和产能战略加持，突破产能瓶颈助推业绩高增长。目标价32.43-39.48元，增持评级；
重点推荐iQOS&盈趣科技（002925）：iQOS为全球第一大烟草公司PMI旗下一款加热不燃烧电子烟，定位高端，市场前景广阔；盈趣科技是以iQOS电子烟部件为主的创新消费电子产品制造商，成长性及盈利能力较好
东尼电子（603595）：超微细线国产龙头切入金刚线领域，凭借技术和工艺优势努力发展成平台型新材料公司，首次覆盖给予增持评级；
元隆雅图（002878）：快速成长的促销品服务龙头，正向整合营销服务迈进，首次覆盖给予增持评级；
新坐标（603040）：发动机配气机构国产新龙头，新产品放量在即。目标价76.7-87.7元，增持评级；
继续推荐百洋股份、神思电子、新元科技、新天科技、文化长城、柯利达、中亚股份。
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传媒许娟团队
主要观点
院线一季报大幅预增，关注板块投资机会
3月26日至3月30日，传媒（中信）板块上涨4.93%，跑输创业板（10.11%）5.18个百分点，日均成交额环比下降11.97%。本周多家上市公司发布2018Q1业绩预告，两家院线公司一季报大幅预增，有望催化院线板块。2018年第一季度，国内票房定格202.08亿，同增40%。我们预计全年票房景气度回升，全年将保持20%-30%的增速，同比显著回暖。
推荐标的
建议以三条逻辑寻找投资标的
1）关注院线板块景气度回升，目前院线板块估值水平相对较低，我们认为放映业务占比越高、三四线城市布局比例越高、自有影院比例越高的院线标的，将越受益于Q1票房的高增长：建议关注的院线公司依次为：横店影视、幸福蓝海、金逸影视。2）根据中央印发的《深化党和国家机构改革方案》，电影和新闻出版归属于中宣部直接管理，密切关注后续政策进展以及相关标的：中国电影、东方明珠、快乐购、中南传媒、凤凰传媒、新华传媒、中视传媒、华闻传媒等。3）关注低估值反弹标的及估值合理的行业龙头：光线传媒、华谊兄弟、中文传媒、快乐购以及具备核心媒体资源的营销公司。
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家电团队
主要观点
本周家电板块整体下跌0.5%，市场情绪有所回暖。
经过回调之后，家电龙头估值已回落至合理水平，格力电器/美的集团对应2018年利润仅10.4倍/16.5倍PE，性价比凸显。随着年报与一季报的陆续发布，龙头企业稳健的经营业绩也将有助于消化市场部分悲观预期。
根据产业在线数据，2018年1-2月LCD电视内销量/总销量分别为846/2114万台，YoY+3.1%/24.1%。2018年世界杯举办提振电视终端需求，黑电行业有望复苏；同时，渠道备货有助于拉动面板价格企稳，建议关注TCL集团、海信电器。
推荐标的
1、美的集团：推出股权激励与员工持股、工业互联网布局完善
2、华帝股份：产品升级盈利能力改善、渠道拓展效果显现
3、TCL集团：面板利润维持，通讯业绩改善，资产价值重估
4、欧普照明：行业独角兽、股权激励锁定六年
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社服梅昕团队
主要观点
消费升级趋势确定，旅游板块高景气，板块相对大盘动态PE2倍，仍处历史相对低点，子行业龙头增速估值比合理，具有较强防御性。
1.出境游：行业长期景气，二三线城市跨过消费升级门槛，出境游将持续快速发展。16-17年事件性影响增速低点，18年权重目的地复苏带动行业恢复高成长。行业竞争格局向好，份额向龙头集中，行业格局在18-19年有望加速提升，龙头产业地位、稀缺性不断增强。
2.酒店：经济型供需改善进入提价周期，中端酒店崛起，龙头高速扩张。
3.免税：政策引导消费回流，行业空间广阔，市场集中度高，龙头垄断地位稳固。
推荐标的
众信旅游：18年行业景气复苏，公司收入恢复高增长。17年公司进行考核机制、人员优化，18年费用率有望下降，贡献利润弹性。
首旅酒店：受益酒店行业景气提升及南山景区游客人次大幅增长、如家酒店并表范围增加，公司17 年实现营收 84.17 亿元，同比增长 29.03%；归母净利润 6.31 亿元，同比增长 199.09%。判断 18 年连锁酒店行业景气有望延续，龙头有望率先受益于行业成长红利，同时南山景区表现靓丽，有望带动一季报业绩持续高增长。
中国国旅：国改标杆，发力机场免税店，静待免税政策红利。短期看，18年3月底上海机场免税店到期重新招标，4月份有海南建省30周年利好政策预期，长期看市内免税店空间广阔。
