头顶“碳纤维第一股”的光威复材(300699)在2017年9月上市后，于今年4月2日晚间披露上市后的首份年报。公司去年实现营收9.49亿元，同比增长49.87%；实现净利润2.37亿元，同比增长18.99%；基本每股收益为0.77元/股。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元。
“碳纤维”光环
光威复材是国内碳纤维领域的龙头企业，也是国内第一家实现碳纤维工程化企业，打破了国外垄断，填补国内空白。公司拥有碳纤维行业的全产业链布局，形成五大业务板块，并具备碳纤维及碳纤维复合材料生产设备制造及生产线建设能力。
2017年“十一”期间，光威复材出现在中央一台十九大献礼片《强军》节目中。节目介绍，光威复材的相关产品已经应用于多个重点武器装备型号，近年来我国新型国产战机研制不断加速，与光威在碳纤维及复合材料上的持续突破密不可分。
公司年报显示，军品收入占比从2016年的75%下降至2017年的56%，取而代之的是民品收入大幅增长161%。其中，碳纤维预浸料同比实现49%的增长，由公司为维斯塔斯开发并生产的风电碳梁快速上量，全年实现2.6亿元销售，同比增长698%，成为碳纤维大规模工业应用的成功案例。
头顶“国之重器”的耀眼光环，光威复材在上市后被市场给予极高的估值，上市后连续17个“一”字涨停，涨幅超过4.5倍。
股价大起大落
不过，公司股价在“大起”后随即“大落”，最低曾跌至今年2月初的38.65元/股，跌幅接近60%。在此期间，公司披露的2017年业绩预告低于预期，也成为股价下跌的一个催化剂。
当时公司预计2017年全年业绩增长4.80%-19.92%，这意味着公司2017年第四季度单季净利润仅为118万元-3132万元，环比出现明显的下降，与公司此前三季报高增长的趋势形成鲜明反差。
按照公司年报数据，公司2017年第四季度实现净利润2946.69万元，同比下降了67.03%。据公司解释，由于全资子公司威海拓展纤维未收到2016年度军品销售形成的增值税应退税额，营业外收入较上年有较大下降。该事宜可能是公司2017年年度业绩未及预期的主要原因。
公司同时表示，威海拓展纤维已按时提交2016年度军品销售增值税退税申请，该批复最早可能会于2018年第一季度内下发到威海当地有关部门，相应的退税款项也将延期至最早2018年一季度收到。
4月2日晚间披露的2018年一季度业绩预告也应证了公司的说法。威海拓展纤维碳纤维稳定性改进研制项目已于2018年1月18日通过验收，前期收到并计入“递延收益”科目的项目经费3110.5万元，确认为其他收益全部计入当期损益。公司预计一季度净利润同比增长24.36%-37.45%。
事实上，光威复材过往业绩中，一系列补贴等非经常性损益占据了不小的比重，成为公司业绩波动较大的重要原因之一。招股说明书中显示，2014年-2016年度，公司所获政府补助占净利润的比重分别为45.51%、61.17%和36.77%，公司也特别提示了政府补贴依赖风险的存在。
