◎作者 | 傅斯特
龚宇最终还是在纳斯达克敲了钟。不知道钟声响起的那一刻，他有没有想起自己曾在2016年说过的那句话：“我并没有去纳斯达克上市的情结。”
龚宇也不想被打脸——毕竟当年说出这句话，多少是言不由衷的。从2011年起，爱奇艺就与百度开始了剪不断理还乱的关系，但作为创始人和CEO，龚宇一直竭力避免让爱奇艺沦为百度的事业部。他希望让爱奇艺以独立公司的形式存在，“要把爱奇艺的价值做到大家觉得有价值投资的程度”。
然而这个梦想，如果不是当年的百度股东出手，差点在2016年夭折在马东敏身上了。
2016年2月，爱奇艺提出私有化方案。消息称，李彦宏和龚宇宣布向百度董事会发出私有化收购要约，计划收购百度持有的爱奇艺80.5%股份，爱奇艺估值约28亿美元。如果交易成功，爱奇艺将从百度资产中剥离，间接实现私有化。
那个时间点上，互联网圈正兴起私有化的浪潮。此前暴风私有化回归A股后获利颇丰，优酷土豆也在着手私有化的进程。爱奇艺的行为也只是视作这轮私有化大潮中的一员，外界并未做过多解读。但也就是在这个时候，爱奇艺与百度的貌合神离开始一步步显露出来。
2013年到2015年，爱奇艺亏损分别为7.43亿元、11.1亿元和23.8亿元，逐年扩大。视频长期烧钱，一时看不到尽头。百度因此将爱奇艺视作拖累财报的“包袱”，急于止血，私有化恰好解决了这个问题。
另一方面，在私有化还没有实质进展时，百度先把自己的亲儿子——百度视频进行拆分，单独融资10亿元，并宣布打造"PGC分发第一平台"，与爱奇艺已经产生实质的竞争。
就在外界静待爱奇艺私有化成功时，坏消息从国外传来。当年7月，百度大股东、美国对冲基金AcaciaPartners发布公开信，质疑李彦宏对爱奇艺28亿美元的估值过低，而合理的估值应该是58亿美元，要求其取消私有化爱奇艺的计划。路透、金融时报、华尔街日报等国外媒体纷纷跟进报道，舆论一时哗然。
Acacia Partners在公开信里提到，“出售爱奇艺虽然可以使您在短期内提升百度的盈利水平，但与保留爱奇艺为百度股东带来的长期潜在价值相比，眼前的利益是微不足道的”。“百度应该是一家受尊敬的重要企业，而不是获取个人经济利益的套现工具”。
Acacia Partners在2012年9月成为百度股东，当时持有百度美国存托股超过260万股，价值4亿多美元。这位大洋彼岸的股东毫不客气，却又一针见血，将外界对私有化的关注聚集到了个人私利上。而所谓的个人，直指李彦宏和马东敏夫妇。
根据《三声》报道，在一份成形的私有化方案里，买方财团还包括华人文化（CMC）、中文投、高瓴资本和三家国有金融公司等投资人。28亿美元私有化爱奇艺之后，六家投资人将再度增资10亿美元，其中2/3的资金将被放入李彦宏所成立的基金，剩余的1/3放入爱奇艺公司。
有消息人士称，一贯强势的马东敏在幕后主导了爱奇艺的私有化过程。在谈判中，她竭力谋求的是李彦宏的权力和利益如何得到保证，而非爱奇艺这家公司的利益。
上面提到的基金，正是出于此类目而设立，因为李彦宏可以从中收取基金的管理费；同时，在这份方案里，投资人向爱奇艺管理层提供4.52亿美元的借款，管理层可以获得股份，强化自身决策地位。其中一部分设计成GP/LP结构，也是为了李彦宏的投票权不被稀释。
这份声明发出六天后，李彦宏和龚宇宣布放弃爱奇艺私有化。这在传统意义上，并不是一个好消息。但对于龚宇来说，爱奇艺可以作为独立公司继续存在，是幸事。
其实，李彦宏是有和投资人拍桌子的习惯的。当年百度要转型做搜索，投资人纷纷反对，李彦宏就摔了手机，“我他妈的不做了，大家也都别做了，把公司关闭了拉倒！”
只不过，时过境迁，这次的私有化毕竟不够理直气壮，权衡再三，体面人李彦宏和马东敏选择了放弃。
虎口脱险后的龚宇则继续为爱奇艺的上市大业而奋斗着，并力图去掉“百度干儿子”的标签。
私有化失败一年后的公司七周年庆上，他接受媒体采访时这样形容了与百度的关系：“百度是我们控股股东，我们还有将近10个股东，我们的运作是董事会管理，我们的资金是融资。当然，百度通常是领投，它是资金方面最支持我们的，也是在最关键的时候出手帮助爱奇艺的，但是也不是唯一的股东，这是质的不同。”
不论如何，爱奇艺终于以Netflixplus的故事上市了。作为第一大股东百度的资本负责人，在3月29日，龚宇敲钟的那一刻，一身黑衣的马东敏也随着人群发出了欢呼。
附图：爱奇艺大事件梳理
