G2的最后一个弯道
-如是宏观千字文第3集
一千字能说明白的事，绝不用一万字
文／管清友 如是金融研究院首席经济学家
在赛车场上，后继者要想追上领跑者，弯道是最佳机会，反过来，领跑者想要压制后继者，也必须在弯道有所作为。
中美的上一个弯道是21世纪初。美国人本想用WTO倒逼中国改革，中国也确实做出了一些承诺，但从目前的结果来看，远远没达到美国人的预期，中国反而成为全球化的最大赢家。接下来可以确定的是，只要不发生系统性社会危机，中国一定会无限接近美国，直至超越美国。
美国经济学家伯格斯滕提出了G2的美好设想，但很抱歉，世界上从来就没有双头体制。没有永恒的朋友，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益，而“No.1”是一种不可分享的利益。一百多年前，英国和美国没有分享，英国失去世界霸权。七十多年前，美国和苏联没有分享，苏联最终解体。三十多年前，美国没有和日本分享，日本陷入失落的二十年。
现在的中国很像三十多年前的日本，不管是从经济上，还是从政治上。当时日本一方面对美赚取巨额贸易顺差，一方面疯狂在美国买买买，洛克菲勒大厦、好莱坞的大studio，都不在话下。日本人甚至开玩笑说“美国即将变成日本的第41个县”。傅高义那本著名的《日本第一》（Japan as No.1）充分反映了当时日本的凶猛势头。但美国人怎么会允许有人成为第一呢，后来的结果大家都知道了。从惩罚性关税、出口限制直到1985年的广场协议，一系列遏制措施让日本最终崩溃。
当时主导这一系列政策的是谁？正是眼下特朗普团队的贸易代表莱特希泽。所以，特朗普的贸易战不是空穴来风，也绝不是一阵风。美国现在就是要逆全球化，系统性、战略性的遏制对手。很多人指责美国这样做损人不利己，这个说法从经济角度看没问题，但从政治角度看就不对了。在政治家的世界里，损人又损己的时候，只要敌人受损的更多，即便自己受点损失也是值得的。
未来十年是中美竞赛的最后一个弯道。如果中国能顺利过弯，十年之后中国将一骑绝尘，美国即便想遏制中国也无能为力。特朗普已经认准了这个时点，美国人一定不会放过这最后一个弯道。那么，美国人手里有哪些牌可以打？
第一张是贸易牌。目前的惩罚性关税主要是针对一些边缘行业，实质影响不大，后续可能会扩散到一些关键出口商品，比如机电、纺织等。
第二张是汇率牌。当年美国逼日本签《广场协议》，日元升值了一倍。美国肯定也会向人民币施压，虽不至于有新广场协议，但每年4月和10月的汇率报告都可以拿汇率操纵国来说事。
第三张是政治牌。在这个问题上，我们面临的形势比当年的日本要严峻的多，台湾问题、南海问题、朝核问题，任何一个都可以拿来做文章。
第四张是军事牌。这个按常理看是不可能，不过特朗普不是一个按常理出牌的人。
总的来说，美国人的牌很多，现在才出了一个2，后面还有大小王，中美之间的大戏才刚刚开始。对投资者来说，不要觉得这种世界大势的变化很遥远，对市场的影响是实实在在的。现在很难量化评估，但可以判断出几个基本方向：
第一，新冷战的趋势会不时冲击市场的风险偏好，再叠加国内趋紧的货币和金融环境，任何一类资产都很难有系统性牛市。
第二，对经济不会有系统性影响，但会挤压中美的贸易顺差，对美出口的行业会受损，尤其是一些被征收关税的行业。
第三，美国会执行弱美元政策，人民币可能被动升值，对各个出口行业不利，对进口行业及海外投资有利。
第四，国内区域战略可能会调整，针对台海和南海等敏感问题，可能对福建、海南等战略支点进行强化，相关地区受益。
第五，国内产业战略可能会调整，当局更加意识到产业自主的重要性，进口替代性产业受益，尤其是机电和高新技术产品。
第六，我们的外交战略可能会调整，与俄罗斯等国的合作会加强，做中俄业务的相关企业会受益。
分析了这么多，但愿是无用之言。100年前梁漱溟老先生留下的问题依然没有答案：“这个世界会好吗？”
一切交给时间来回答吧，但愿世界和平。
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