整理：吴越/第一财经研究院研究员
导语
过去几十年中美经济联系不断加深，中美通过直接投资建立起了两国间的供应链。对于部分商品，中国正逐渐成为主要的消费市场。美国公司对中国的投资动机包括获得市场准入、靠近其他供应商和降低成本。
过去几十年中美经济联系不断加深。根据荣鼎数据，1990年至2015年间美国公司对华投资达2280亿美元，中国企业对美投资640亿美元。在此25年间，美国对华投资主要集中在信息技术和通信业、化工业和材料业，中国对美投资集中在能源和房地产行业，而科技投资则快速增长。
图1 中美两国间直接投资分行业情况
中国对美直接投资的640亿美元中85%发生在过去五年。在2015年，中国对美直接投资首次超过美国对华直接投资。
中美通过直接投资建立起了两国间的供应链。两国间直接投资的增加、工程的建设和知识产权的获取共同推动了两国间贸易量的上升。根据美国统计数据，2015年，美国从中国进口货物4800亿美元，比2000年增加了4000亿美元，年均增长率为11%。同年，美国对华货物出口1150亿元。
图2 中美间贸易快速增长
分行业看，美国主要进口自中国的商品包括玩具和运动装备、雨伞、鞋子、家具和电子产品。美国对中国贸易顺差商品主要是飞机及零部件和农产品。2000年至2015年间，美国从中国进口的技术和电气设备年均增速达13%，从200亿美元增加到1360亿美元；鞋类和服装的增速为9%，从约80亿美元增加到310亿美元。
图3 中美间贸易分行业情况
对于部分商品，中国正逐渐成为主要的消费市场。比如手机，2005年中国手机市场容量为690万部，2015年增加了65倍，达到4.5亿部，超过手机市场整体增速，2005年至2015年，手机市场整体容量从0.54亿部增长到14亿部。类似的还有汽车，2005年至2015年全球汽车市场从6400万辆增加到8800万辆，年均增速3%，中国汽车销量则从500万辆增加到2400万辆，市场份额从8%上升至28%，美国汽车需求占比则从26%下降至20%。
图4 中国逐渐成为部分商品最大终端市场
美国公司对中国的投资动机包括获得巨大的终端需求市场的准入、扩大收入来源，靠近其他供应商和降低成本，主要是人力成本。
（来源：Goldman Sachs, MADE IN THE USA ...OR CHINA?, 2017.3.26.）
