2017年，农业银行净利润同比增长4.9%，比上年提升3.04个百分点；年末不良贷款率为1.81%，同比下降0.56个百分点
文 | 《投资时报》记者 汤巾
以千亿定增计划方案刷新A股纪录的农业银行（1288.HK，601288.SH），会交出一份怎样的全年业绩答卷，备受投资者的期待。
3月28日，农业银行2017年业绩报告揭开面纱，呈现出该行近三年来最好的一份成绩单，主要经营指标好于预期。该行全年实现营业收入5429亿元，同比增长6.4%；实现净利润1931.33亿元，同比增长4.9%；基本每股收益0.58元。
截至2017年末，该行总资产规模达到21.05万亿元，比上年末增加1.48万亿元，增速7.6%。资产负债稳步增长，贷款余额达10.72万亿元，增速10.3%；存款余额达16.19万亿元，增速7.7%，其中个人存款余额和增量均保持同业领先。平均总资产回报率（ROAA）为0.95%，加权平均净资产收益率（ROAE）为14.57%。值得注意的是，该行资产质量明显改善，不良贷款率1.81%，较上年末下降0.56个百分点。拨备覆盖率达到208.37%，较上年末提升34.97个百分点。
《投资时报》记者了解到，面对错综复杂的国内外经济金融形势，农业银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，以服务供给侧结构性改革为主线，加大对“三农”和实体经济的支持力度，调结构、促发展、防风险、强基础，业务运行稳中向好、好中提质，实现了规模、质量、效益协同发展。
在业绩会上，农业银行行长赵欢对市场关注的千亿再融资作出回应，表示资本补充能带来业务及利润的增长，并为股东创造更大价值。
营收和资产质量齐改善
农业银行的年报发布后，研究机构几乎一致给出“买入”或“增持”评级。市场的乐观预期源自该行主要经营指标向好趋势明显。
2015至2017年，农业银行营业收入增速分别为5.88%、-3.12%、7.49%，可以看出，去年该行扭转了营收负增长的局面。同时，净利润增速分别为0.62%、1.86%、4.9%，去年一举提升了3.04个百分点。
截至3月28日，已有三家国有银行发布年报，农业银行的净利润增速高于工商银行的3%和建设银行的4.83%。
年报数据显示，2017年农业银行实现利息净收入4419.3亿元，同比增加11%，占营业收入的82.3%。息差呈现亮点，净利息收益率和净息差分别为2.28%和2.15%，较上年上升3和5个基点。这主要缘于该行进一步巩固稳定、低成本存款优势，活期存款占比上升，加之前期付息率较高的部分定期存款到期后重定价，存款平均付息率较2016年下降13个基点。
资产质量继续改善是此次年报的另一大看点。截至2017年末，农业银行不良贷款率为1.81%，较年初下降0.56个百分点，较上年三季度末下降0.16个百分点；不良贷款余额为1940亿元，同比下降近两成，关注类贷款占比3.27%,同比下降0.61个百分点。
中信证券研报表示，农行过往的资产质量短板已加速补齐，扎实的客户基础有望使量稳价增格局延续，大股东定增落地后，公司表示仍将保持分红率稳定（2016/17年度分红率均为30%），而风险和监管应对能力则提升可期。
坚持“三农”战略定位
农业银行不忘初心，积极服务农业供给侧结构性改革，始终坚持服务“三农”的战略定位，突出支持“大三农、新三农、特色三农”，水利、县域城镇化和专业大户等重点领域贷款实现较快增长。
具体来看，为适应农村金融需求新变化，该行启动互联网金融服务“三农”“一号工程”并取得良好开局，“农银惠农e贷”余额达到151.8亿元，覆盖农户15万户；“农银惠农e付”使用场景和支付产品进一步丰富，掌银、网银客户群体不断扩大，完成互联网升级的惠农通服务点达到25万个；“农银惠农e商”累计上线商户超过150万户，交易金额达到2492亿元。
同时，农业银行加大金融精准扶贫力度，832个国家扶贫重点县贷款余额达到8151亿元，较上年末增加1107亿元，县均新增贷款1.33亿元。积极支持农民进城购房，“农民安家贷”增加1820亿元。
截至2017年末，农行县域各项贷款余额达3.57万亿元，比上年末增加3900亿元，增量创历史新高，增速12.3%，高出全行贷款增速2个百分点，县域增量贷存比达到78.9%；涉农贷款和农户贷款（涉农贷款口径）余额分别突破3万亿元和1万亿元。三农金融事业部各项监管指标全面达标，服务“三农”实现新突破。
记者注意到，农业银行县域金融业务实现税前利润832亿元，较上年增长26.2%，成为贡献业绩的重要来源。
服务实体调整信贷结构
在服务实体经济方面，农业银行加大信贷投放和结构调整力度，取得了显著成效。
据悉，该行将更多金融资源配置到国民经济发展的重点领域和薄弱环节。铁路、公路、电力、环境治理、城市基础设施、棚户区改造等重大项目贷款投放5678亿元，同比多投放2081亿元。出台新经济金融服务指导意见，新增战略性新兴产业贷款457亿元。推进普惠金融业务体系建设，稳步拓展“数据网贷”等重点业务，小微企业贷款余额1.36万亿元，新增贷款1602亿元。
农业银行还全力支持“一带一路”建设及京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳大湾区等重大区域战略。积极服务雄安新区建设，做好“十三五”发展规划165项重大工程以及PPP项目库的对接。开展国企混改综合金融服务专项营销，为168家国有企业混改提供综合金融服务方案。
秉承可持续发展理念，农业银行将绿色信贷作为业务发展和结构调整的重点方向。截至2017年末，绿色信贷业务贷款余额7476.25亿元，较上年末增长15.1%。
此外，该行坚决落实去产能政策要求，钢铁和煤炭行业信用风险敞口继续下降，高不良批发零售、低端制造行业客户也在持续退出，全行信贷结构调整取得新进展。
千亿定增提振业绩增长
3月12日,农业银行高达千亿元的定增计划一经公布，引发了市场的强烈反响。公告显示，农行拟向特定对象非公开发行境内普通股票不超过274.7亿股，预计募资金总额不超过人民币1000亿元，发行对象共七名，包括汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理、中维资本、中国烟草湖北省公司和新华保险。其中前三家拟认购金额分别达到400.26亿元、392.13亿元和100亿元，占此次定增规模的近九成。上述定增预案，仍需通过股东大会及获得监管机构审批。
本次非公开发行的目的是补充核心一级资本，以保持较高的资本质量和充足的资本水平，夯实业务发展的资本基础，增强抗风险和盈利能力。从年报来看，截至2017年末，农业银行资本充足率为13.74%，核心一级资本充足率为10.63%，和上年末相比分别提升0.25和0.2个百分点。不过，工商银行上述两项指标2017年末分别为15.14%和12.77%，建设银行分别为15.5%和13.09%。
在业绩会上，千亿再融资如何规划是外界十分关注的话题。农业银行行长赵欢对此回应称，“农行的资本充足率指标符合监管标准，但从银行长远发展考虑还是需要及时补充资本，尤其是补充核心一级资本。”他同时透露，增发完成后，农行核心资本充足率将提升0.8个百分点。
赵欢阐释了农行普通股再融资的三方面必要性：第一，农行资本充足率和核心资本充足率与可比同业，尤其是工行、中行、建行三家相比要低一些。这里面有历史的原因，农行上市较晚，内源资本的积累少2000亿左右，而且上市以来还没有进行过普通股再融资。第二，农行现在资本充足率虽然符合监管标准，但是资本缓冲的空间不够大，未来从满足监管要求看，也需要及时补充资本。第三，资本充足率较低影响了农行资产业务的发展。资本能带来业务、利润的增长，银行未来发展的可持续性会更好，能为股东创造更大价值。
华泰证券对上述事件评价称，再融资弥补资本短板，盈利预计可以保持较快增速。公司采取定增方式融资，锁定期限长，最大限度降低对市场资金面的干扰，也充分体现股东对公司基本面的信心。
