作者：南宫晓典
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备案、备案、备案，合规、合规、合规……
不愧是作为备案元年的2018年，雪片般的行业资讯、合规报告、投资攻略，都或有或无地烙上了合规备案的印记。的确，按照银监会先前在57号文中的规定：4月底之前完成辖内主要网贷机构的备案登记工作，最迟应当于2018年6月末之前完成。瞧着眼下已近3月底，网贷平台的整改验收工作迫在眉睫。
但除了目前厦门的两家备案平台，其他地区仍未披露出最新的备案公示名单。此前，根据网贷之家研究中心发布的《P2P网贷行业2018年2月月报》，2月网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为373.06万人、394.24万人，双双跌破400万关卡。网贷市场观望情绪浓厚。
在投资人聚集的网贷之家社区论坛，不少投资人表示，备案规则复杂，实在看不懂，但眼下除了网贷投资，资金暂时没有性价比较高的去处。怎么办?短标持有论应运而生，先投他个天标月标，滚动投资，持续观望，等合规备案名单公布后，再做投资策略调整。
但前不久，网贷之家专栏区域，一位专栏作者发出了不同的声音，认为当前才是锁定网贷长期收益的最佳时期。阅读过后，晓典深以为然，并结合政策解读及备案期平台发展动向，给各位读者详述一二。
为何投资中长标?
根据57号文附录文件，在关于债权转让有关问题中，以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规。
3月20日左右，深圳人人聚财由于底层产品的合规变更，引发了一场不大不小的风波，最终平台负责人在晚上对投资人的直播交流中做出诸多承诺，才逐步得到平息。
事实上，在资产端的借款需求中，长期借款的需求远大于短期借款。在人人聚财一例中，原本投资1月、3月“集合标”的投资人，在此次风波中，底层资产被迫还原成12个月、24个月……甚至长达3年以上的原始散标，造成了流动性危机。
天标常见于现金贷借款项目中。但当前，现金贷面临监管方的重点整治，尤其是超过法定利率的违法现金贷，更成为了合规备案一票否决的红线。就合规而言，拥有真实借款需求的散标项目，更符合监管规定的合规产品形式。当然，也有不少主流平台主动通过产品形式调整，在充分保证了投资人投资体验的同时，保留了少量短期项目，更多地上线长期项目。
需要重点提示的是，中长标的收益锁定，仅针对拥有合规意愿、且综合实力强劲的大平台。一些中小平台合规意愿不佳，连最基本的银行存管、信息披露都未曾行动，在此次整改风波中大概率出局，还望各位读者对此类平台保持谨慎。
未来利率走势如何?
收益率，始终是广大投资人最为关心的一个重要指标。
根据网贷之家《P2P网贷行业2018年2月月报》，2月最新的网贷综合收益率为9.68%，对此，网贷之家研究员陈晓俊分析认为，因受到大体量平台综合收益率上升的影响，所以行业综合收益率有所上升。
但更多投资者的直观感受，却是部分平台，在备案期来临时悄悄调降预期年化收益率，平台抢标屡见不鲜。合规的成本压力叠加产品合规压力，成为备案期平台不得不面临的现实问题。
此处晓典晒一张自己持有数万元的某上市系平台的项目，为该平台四周年庆典时期所投，到现在已经历半年有余。晓典这会儿再去看看收益率，简直降成狗，该平台某产品持有36个月的到期收益，都不及此处的3月标收益，着实是感慨万千。
随着4、5月合规备案工作的持续开展，拥有备案资质的平台将成为稀缺资源，投资人趋之若鹜，当这一临界点多于借款人的资金需求量时，势必为网贷平台的降息带来空间。
当下，备案格局尚未明朗。尽管部分强背景平台的产品收益率，已低至银行理财水准，但还有不少平台的项目产品，在锁定收益方面还存在可操作价值。此时，投资人便可通过判断，结合自身的流动性偏好和风险承受能力，在备案前期提前入手。
大平台能否备案?
前面晓典提过，中长标的收益锁定，仅针对拥有合规意愿、且综合实力强劲的大平台。
有这么一些“大”平台，只大不强，看起来投资人气很旺，成交量非常高，实质上项目合规度种种存疑，商业模式迷雾重重。
前阵子，有监管人士在接受媒体采访时表示：网贷平台不存在“大而不能倒”，讲的就是此类平台。而事实上，只要大平台有合规意愿，他们在资本的配置，资源的调动方面，相较小平台拥有不少优势。例如根据本周最新消息，深南股份第一大股东周世平旗下红岭创投电子商务股份有限公司(旗下运营P2P平台红岭创投)，收购了亿钱贷剩余49%的股权，相关工商信息变更已于3月26日完成，被认为是曲线备案的一种信号。
当然，中长标收益的锁定，不仅需要追求合规平台，合规的项目也是一种关注点。否则平台实力虽强，但在产品整改的过程中考虑欠妥，必定会给投资人带来消极影响。
简而言之，锁定长期收益的方式是：
挑选拥有合规意愿的强实力平台，投资合规的项目产品。
