“NO.1选择了NO.1”。
来源 | 投中网
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“NO.1选择了NO.1”。
2018年3月21日，在宜信财富与欧洲资管巨擎东方汇理资产管理公司 (Amundi) 签署战略合作协议的现场，宜信公司创始人、CEO唐宁表达了自己的心声。
宜信公司创始人、CEO唐宁
不论是在全球还是在中国，资产管理市场赢者通吃的局面已经显现，并逐步形成三大差异化的模式：以 Amundi、贝莱德等为代表的全能资管模式；以黑石、麦格理为代表聚焦特定产品的精品资管模式；还有以服务个人客户为主的财富管理模式，如美国的美林证券、中国的宜信财富等。
这次合作也被视为宜信财富在资产管理行业创新性的体现。唐宁将金融创新的核心总结为三点：寻找客群未被满足的需求、对于先进技术和商业模式的敏感性与利用、提前预判并把握客群未来需求。“对于金融创新的发现就是在寻找我们这个行业的‘掘墓人’，我们希望提前发现并自我革新，提前All in”。唐宁说。
金融创新对中国经济稳定至关重要
从2014年至今，两会政府工作报告中已经连续五次提到互联网金融，这其中：加快金融体制改革、改革完善金融服务体系、警惕金融风险是重中之重。金融创新如同一把“双刃剑”在创新中时刻存在风险，但同时也极大地解决了过去传统金融中各种痼疾，推动中国金融快速发展。
在唐宁看来，金融创新的实质是要解决传统金融未能满足的客群需求，以及用创新的手段去解决传统金融所不能解决的问题。
高杠杆率带来的投机性市场行为便是其中问题之一。
所谓杠杆率高，其实是银行为主间接融资，债务的方式造成杠杆率高的现状。而这又与中国传统金融中以银行为主的发展模式不无关系。
“当我们谈到去杠杆的时候，如果能够加大直接投资，能够鼓励天使投资、早期投资、风险投资，能够大幅度推动资本市场变得更加高效，这本身就是一个去杠杆重要的维度”。唐宁认为高杠杆率的根源在于很多不应该用到杠杆的事情必须要用杠杆解决，缺乏有效的融资工具是主要原因。
这样的结果造成了中国投资者缺乏长期投资耐心，间接投资、银行投资、融资为主要形式的短期的、固定收益类的、国家担保、银行担保成为了主要的金融场景。金融创新的未来关键在于解决融资高杠杆率的问题，进而推动投融资结构根本性的转型与提升。
股权融资是最好的解决方案之一。
在整个中国新时代的经济进程中，对于科技、创新、高质量可持续成长方面的推动，金融扮演着极其关键的作用。而股权投资正是其中的翘板。唐宁把股权投资比喻成为传统经济进行换挡，通过科技与商业模式的创新，资本注入到新经济中，从而驱动新经济发展。
资本对于科技的驱动正在中国发酵，但道路仍然漫长。唐宁将中美两国的股权投资进行对比：人民币基金的周期一般比较短，投资周期较短，而美国股权投资基金多是十年以上。以麻省理工最新的一只科技应用基金为例，基金周期是12+3+3，用18年的时间来对接市场转化、科技转换等。
科技创新无疑是一项漫长的工作。宜信正在以母基金的形式驱动资本进入到更多科技领域。此前，宜信与《麻省理工学院科技评论》一起推动首次中国35位35岁以下的科学家、发明家的奖项。宜信财富以母基金形式投资给IDG资本、华创资本、启明创投、经纬创投等。唐宁希望给予机构投资者们更多耐心的钱让他们帮助科技创新。“当你用投资的眼光去看待这个世界的时候，这个世界就会有所不同”。
另一个解决方案是合理分散的资产配置。在唐宁看来，资产配置核心要义就是帮助理财者进行长期的、进行理性的、科学的投资，而不是那种短期的、炒作的、投机性的“投资”。
“在宜信财富的产品设计中，不强调炒股、炒房等快进快出的投机行为，强调的是价值投资、资产组合、风险分散；强调的是经过研究，把资金投票给那些真正优秀的企业，而不是那些会写PPT的企业、会讲故事的企业，不是那些会炒作的企业。”唐宁说。
技术是好金融的一部分
金融创新中，技术和数据是最重要的驱动力。现在的华尔街，花旗、高盛、摩根大通这些传统的金融巨头早已宣称自己已经成为科技公司。自2009年以来，高盛共参与了132笔科技创业公司的融资交易，最近两年多来就有77笔。高盛在这个领域的活跃程度丝毫不亚于那些硅谷的顶级风投机构。
这种金融遇上科技所产生的“荷尔蒙分泌”正在扩散至全球。中国自然也不例外。作为中国普惠金融最早践行的公司，唐宁在此前一场中美科技金融对话峰会上谈到“金融人才和科技人才“来自不同的星球”，需要彼此赋能，成为对方领域的二级专家，才能有效合作，整合创新。”
这里所说的技术并非仅仅指技术本身，而是包含了：在金融领域中技术驱动对于客群需求的官产、对于未被满足的需求敏感性、对于前沿技术的理解以及运营的能力。而数据的应用也并非单纯大数据。仅仅利用大数据进行防范风险是媛媛不够的，还要跟金融信用信息数据相结合。
技术驱动金融的同时，金融也在带动技术的创新。早期从事天使投资的唐宁感触颇深：“十五年前我做早期投资，投的都是商业模式，这是和当时的经济发展以及互联网发展相关，但真正看美国的创新，大部分都是科技创新，真正有知识产权，真正有专利，真正有科学家，真正是你做得了，我做不了，类似这种有门槛的事”。
对于今天的中国私募股权机构而言，想要投资科技创新而不是商业创新，就需要有周期更长的基金。过去十年，大部分的互联网科技公司都被美元基金所投资，其中基金周期长、可以进行长线布局不失为一个原因。
这也正是宜信财富这样财富管理机构的机会。通过母基金配置，以FOF形式设立周期长的基金投给优秀的GP，从而享受到长期稳定的投资回报。
对于未来长期趋势的判断，唐宁认为许多金融科技领域都存在大机会，包括保险科技、面向小微的网贷、面向农户的网贷、在线财富管理、智能投顾等等，这些都是下一个十年、二十年可以期待。而宜信已经开始在这些领域有所布局。包括宜人贷、智能投顾、宜信财富母基金等都开始布局未来。
好的产品就是满足客群需求
金融的最终目的是服务于实体经济，两会不只一次提到了金融创新促进实体经济发展。唐宁对此的理解是，很多实体经济中未被满足的需求恰恰是金融服务的机会。
宜信已经开始在实体经济中有所尝试。此前宜信推出了面向小微企业和农户的信用解决方案。商通贷、翼启云服等都可以帮助小微企业更快发展，而农户获取小微租赁也可以提升工作效率。
另一个方向是国际化。宜信财富的产品也颇具前瞻性。除了“美元宝”产品外，包括类固收产品、海外房地产、对冲基金、资本市场、私募股权、创业投资，各个不同类别宜信都已经开始建立相应的投资能力。
此外，在投资的传承上宜信财富也有所布局。设立海外家族办公室、海外家族信托，组织考察团考察以色列、美国高科技成长项目，参加巴菲特股东大会等。
唐宁将这些都归纳于宜信的国际化基因。一方面宜信过往自身的中国经历、经验输出全球，另一方面也通过这些输出来找寻有共同基因的优秀人才，邀请到宜信团队中。在宜信团队中，许多来自于国际大型金融、资产公司高管，选择宜信，更多是看重中国资产管理市场的潜力。比如宜信新金融产业投资基金高级合伙人Anju Patwardhan在入职宜信前任渣打银行首席创新官，而宜人贷团队核心高管团队都是海归精英。
对于这些年的发展以及未来展望，唐宁坦言：“宜信财富长远目标是希望培养更多客户不再短期投机，做长期投资，他们在固收产品之外配置私募股权、配置资本市场等等，他们开始自上而下地去进行资产配置，这些都是非常面向未来的举措，可以让他们彻底成为十年之后、二十年之后的赢家”。
