步入2018年，美股市场波动率显著提升。实际上，继美股道琼斯指数今年1月26日创出26616.71点新高后，1月底至2月初曾经出现了一轮快速下挫的行情。紧随其后，则是在今年3月份以来，美股市场出现又一轮的快速下挫走势，而近期调整最低点已较年内最高点出现超过10%以上的累计最大跌幅。
对于美股的大幅调整走势，从一定程度上来自于市场利率的回升预期，而随着以往支撑美股上涨的超低利率环境的终结，作为利率敏感度较强的股票市场，难免会发生较大的波动表现。与此同时，按照美联储的加息预期，料年内仍有两至三次的加息动作，而在本土逐渐步入加息周期的背景下，实际上也给美股市场的走势带来了较多不确定的因素。
如果说市场利率变化成为美股市场调整的主因，那么估值修复也是美股市场调整的重要原因之一。不可否认的是，经过了过去九年的牛市行情，美股市场的整体估值水平也发生了较大程度上的变化，而在市场利率以及市场估值压力的双重影响下，无疑也会加剧股票市场的波动幅度。
对于美股市场今年以来的第一轮调整行情，从很大程度上受压于市场利率与估值的压力因素，同时也是积聚九年时间巨大获利盘的集中释放体现；至于今年3月份以来的调整行情，则是对第一轮调整行情的延伸，但中美贸易关系的紧张局面却成为了股市调整的导火索。
昨夜，美股市场大幅反弹，并创出两年半的最大单日涨幅。实际上，对于时下的美股市场，从一定程度上受压于中美贸易关系的变化影响，而当局势有所缓解之时，市场恐慌情绪得到阶段性减缓，而当局势升级紧张之时，则股票市场的波动率也会水涨船高。与此同时，对于全球股票市场而言，同样也会紧盯着美股市场的走向，而对于全球资本市场的龙头，美股市场的涨跌也将会对全球股票市场构成直接或间接的冲击影响。
事实上，经过了美股市场九年时间的牛市行情，难免会产生多空分歧的局面。或许，对于市场而言，比较担忧的问题，还是在于美股九年牛市行情是否到了一个终结的时间点。然而，从市场的实际表现来看，美股市场跌破了半年线的水平，但依旧与年线位置有着一定的空间。从严格的意义分析，在美股市场没有有效跌破年线位置之前，美股市场依旧属于牛市调整的性质，而并非牛市行情的终结。
与美股市场相比，全球主要股票市场的分化程度却非常明显。其中，时至目前，港股市场仍然处于半年线位置之上，而A股市场则处于年线位置之下，全球股票市场的牛熊分歧还是比较明显的。但，对于A股市场而言，整体表现却相对偏弱，而与过去九年走牛的美股市场相比，确实存在较大的表现差距。
如今，市场更为关心的问题，莫过于美股大幅反弹属于超跌反弹修复性质，还是属于下跌中继的性质，而这一结果无疑影响到全球股市的运行走向。
实际上，从政策环境分析，中美贸易关系的趋缓，更利于美股市场的持续反弹。至于市场层面来看，半年线为市场的一道关键的压力区域，而一旦市场在短时间内重新有效站稳半年线之上，那么美股市场的紧张氛围或许会得到较好地缓解。反之，则属于破位后的反抽确认走势。由此可见，对于未来一至两个交易日的美股市场表现就颇显关键了。
不过，从美联储加息预期来看，支撑美股市场长期走牛的超低利率环境已经发生了本质上的变化。换言之，对于利率敏感的股票市场，要想延续之前单边大幅上涨的牛市行情，实现的概率已经大不如前。或许，经过了九年时间的牛市行情之后，美股市场也需要有一段高位震荡休整的过程，而如今市场利率、市场估值以及政策环境的因素，对美股市场的走向起到了实质性的影响。
