炜言大义 本报记者 张炜
贵州燃气1月22日核查后复牌，股价“过山车”，一度触及跌停板，盘中最高涨幅则曾超过8.8%。该股收盘30.21元，下跌6.56%，全天振幅高达18.87%，换手率55.39%。
贵州燃气成为近期较受关注的异动股之一，有市场分析将其称为妖股。该股去年11月7日上市，连续14个涨停板后开板，随后回落超过30%。可从去年12月13日起掀起新一轮炒作，其中，去年12月20日至今年1月16日的17个交易日共收出13个涨停板。该股去年12月28日起停牌核查过一次，提示了投资风险，但今年1月2日复牌后继续上涨，1月2日至16日累计大涨91.76%。
上市仅两个多月时间，贵州燃气竟从2.21元的发行价炒高至1月17日停牌核查时的32.33元。如此大涨被解读为得益于天然气价格上涨，但贵州燃气的核查结果揭示了投机风险。天然气供销价格倒挂，公司无法从上游天然气价格上涨中受益，若不能申请到政府补贴，将对经营业绩产生一定不利影响。贵州燃气公告还提醒，公司市盈率水平显著高于燃气行业市盈率。截至1月16日，燃气生产和供应业静态市盈率为29.77倍，滚动市盈率34.07倍，而该公司静态市盈率为269.01倍，滚动市盈率223.09倍。
可见，天然气价格上涨只是贵州燃气股价炒作的由头，投机根源主要在于其是次新股，流通盘小，容易引来盲目跟风的资金。类似把次新股当作妖股炒作，在A股市场上经常发生，2017年以来也出现过多例。引人注意的是，低价发行的新股尤其容易炒成妖股。例如，张家港行、建科院、华森制药、清源股份等被大肆炒作，发行价分别为4.37元、3.66元、4.53元及5.57元。较之多数次新股开板后高位震荡或回落，次新妖股却掀起又一波炒作，股价再度翻倍不稀奇。例如，清源股份开板后两个月，股价又大涨150%以上，从而较发行价累计涨幅超过690%。张家港行在开板后的两个月，股价又大涨逾230%，较发行价累计上涨逾590%。华森制药去年11月开板后曾股价“拦腰半截”，但去年12月25日起重拾升势，今年1月5日至18日的8个交易日出现7个涨停。该股1月19日最高上涨至47.92元，较年初上涨154.35%，较发行价上涨逾950%。
低价次新股大涨后的流通市值仍不大，容易被游资盯上。例如，清源股份开板时的流通市值约16.4亿元，股价炒到最高时的流通市值为39.1亿元；贵州燃气开板时的流通市值只有13.4亿元，大幅炒高至1月16日时流通市值为39.4亿元。比较龙虎榜数据可发现，部分游资频繁涉足妖股炒作。参与炒作贵州燃气的游资席位中，有的是当年特力A“走妖”时的炒作主力。
缺乏基本面支撑的妖股大多难逃泡沫破灭。面对大涨，投资者不可错把贵州燃气的股价稳定性与贵州茅台相比。一旦“击鼓传花”投机游戏散场，留下“一地鸡毛”的概率较大。张家港行的炒作是典型教训。该股上涨到最高时动态市盈率超过70倍，而两市原有16只银行股普遍动态市盈率低于10倍。张家港行虽业绩增速回升，但在银行业称不上特别靓丽。随着炒作“退潮”，该股去年11月下旬曾跌破10元，较4月最高价累计回落近70%。再看华森制药，1月22日跌停，短短两个交易日较高位回落19.47%。
去年以来，市场监管力度加大，爆炒次新股被列为重大打击的违法违规行为之一。A股投资风格也发生积极变化，市场炒新、炒差、炒小等投机炒作逐渐得到抑制，投资风格逐渐向价值投资转换。然而，贵州燃气与华森制药两只次新妖股的出现，表明投机炒作的陷阱依然很多。对此，中小投资者切记理性投资，莫盲目跟风。
