摘要
今日(1月17日) 市场在大金融板块的拉动下创熔断以来新高，随后跳水拉出长上影线小幅收红。中小创指数探底回升走出V型反转，随后维持窄幅震荡格局，区块链概念股集体大跌。
宏观：全球经济强劲下的大类资产表现—全球资产价格(2018.1.1-2018.1.14).
宏观：外资加速流入，A股开年10连阳--全球视野看中国资产周报
中小市值：中小盘投资策略探讨系列报告——如何度量中小盘指数？
旅游：华住酒店Q4经营数据点评—淡季增速放缓，经济型酒店加速涨价
建筑工程：山东路桥—业绩保持较快增长，四季度或受环保停工影响
农林牧渔：温氏股份—首次激励计划，凝聚创业精神
中小市值：蓝晓科技—技术领先的树脂龙头，多点开花开启快速增长通道
建筑工程：中国化学—订单保持较快增长，多方面业务支撑发展
电子：大族激光—17年高增长业绩收官，激光龙头开启持续成长空间
恒生行业指数多数上涨，原材料业领跌，资讯科技领涨。
今日(1月17日) 市场在大金融板块的拉动下创熔断以来新高，随后跳水拉出长上影线小幅收红。中小创指数探底回升走出V型反转，随后维持窄幅震荡格局，区块链概念股集体大跌。
今日上证指数小幅高开，券商、银行等大金融板块表现强势，区块链概念股早盘集体大跌，板块内前期强势个股远光软件、安妮股份、新晨科技等封跌停。市场板块方面，公共交通、证券、深证红利等板块涨幅居前；区块链、博彩概念、国产软件等板块跌幅居前。
早盘上证指数小幅高开后持续在平盘线上方大幅震荡，大金融板块集体拉升，区块链概念股普遍下跌，盘中创24个月新高达到3465点，随后跳水回调至平盘线附近。中小创则探底回升走出V型反转，半导体、芯片等板块再度回暖，创业板指数强势翻红上涨幅度接近1%。市场板块方面，证券、中小银行、芯片等板块涨幅居前；区块链、草甘膦、供气供热、房地产等板块跌幅居前。
午后上证指数再度拉升，维持在平盘线上方震荡，再度收红。中小板指数维持窄幅盘整，创业板继续高位高位震荡，市场分化严重。市场板块方面，证券、中小银行、多元金融、芯片等板块涨幅居前；区块链、草甘膦、供气供热、房地产等板块跌幅居前。
从总体上看，360多个板块中红绿个半，涨跌幅超过1%的分别有21个和22个，个股涨跌停板分别有39个和21个。
从原则上看，上证指数虽然再度收红并创熔断以来新高，随后跳水回落拉出长上影线，但市场微观层面，主要是大盘蓝筹股在护盘，例如昨日房地产和今天的大金融板块。其他个股多数走低，中小板大幅探底，虽然随后走出V型反转态势，但多头整体仍旧乏力。需提高对此时高位风险的警惕，等待市场后续做出方向性选择。
【宏观*点评报告】谢亚轩/刘亚欣/张一平/闫玲/高明/林澍：【招商宏观】全球经济强劲下的大类资产表现—全球资产价格(2018.1.1-2018.1.14)
1、全球政治、经济形势双重改善，欧日货币政策转向预期强烈，全球股市普涨，商品市场上有色、能源、工业品价格上涨，发达国家利率水平抬升，美元指数承压。全面的经济数据显示，美欧日经济基本面均较为强劲，基本面方面欧日正在追赶美国，而货币政策正常化进程明显滞后。两个事件触发市场对欧日央行可能加速收紧货币政策的预期骤升：日央行意外削减债券购买规模，市场怀疑可能是为未来收紧政策做准备，欧央行会议纪要显示2018年初欧央行可能围绕货币政策立场渐进调整前瞻指引。此外，欧洲政治风险亦超预期下降：西班牙、荷兰、意大利等重要成员国的态度软化使英国“软脱欧”的可能性大增，德国组阁取得重大进展，政治风险下降使英镑欧元均获得助力。受以上因素影响，美元指数进一步走弱至90.97，全球经济强劲与有色、能源、工业品价格的上涨形成相互印证，我国商品市场表现也与之趋同；发达国家国债收益率上行。
2、美元指数超预期疲弱，但同时，我们也观察到美元指数与各项基本面指标出现了分化。向前看，需要警惕美元指数反弹对大宗商品价格的抑制作用。12月美国核心通胀和制造业PMI亦有所回升，从基本面来看，美国仍然强劲，欧美基本面没有出现分化，美德利差也维持平稳，均与美元指数的下跌存在背离，这意味着美元指数可能超跌，缩表、加息、税改、核心通胀回升等因素可能推动美元反弹，前期受益于美元指数下跌的商品价格或将承压。
3、经济数据改善、货币政策转向预期加强、油价上涨拉高通胀预期，三因素叠加推升发达国家利率水平，美债收益率曲线略为陡峭化，但同时，通胀下行加之流动性环境改善推动巴西、俄罗斯国债收益率下行。近两周美、英、德、日、中的10年期国债收益率都出现了不同程度的上升，美国10y收益率上升14BP至2.55%，是2017年4月以来的最高水平，2年和30年期美债收益率曲线也创逾一年新高。
近来全球市场对于欧日货币政策加快回归正常化速度的预期愈演愈烈，欧元与日元的强势导致美元指数承压跌破91。一般美元的走弱将有利于新兴市场的资本流入，但发达经济体的同步紧缩预期使得新兴市场的国际资本流动方向存在较大不确定性，美元走弱资本流入这一惯例并不一定成立。
上周（8-12日）外资继续加速流入A股，累计规模达到83亿元，对开年以来的10连阳无疑具有重要作用，外资加速流入的房地产板块截至16日也录得16%的涨幅。但从本周前两日（15-16日）的情况来看，陆股通两日来流入规模明显缩窄至5亿元，这一减缓趋势也与招商亚洲新兴市场资金流向指标的转弱相符。债券方面，根据最新公布的数据，境外机构在12月增持了401亿元人民币债券，2017年全年增持规模接近3500亿元。在当前权益与债券市场均缺乏明显增量资金的情况下，外资成为未来一段时间内确定性最高的增量资金来源，对于市场的影响不容小觑。
对于美元指数未来走势，我们认为更大概率将出现反弹而非继续下跌，主要原因在于市场已充分预期了欧洲复苏，但却低估了美国基建、税改等政策对于美联储2018年加息次数以及对美元指数走势的正向推动作用。与此同时，我们认为美国长端利率仍具有进一步上行的基础，这将对中国长端利率产生一定推动作用。
行业研究
【中小市值*点评报告】董瑞斌/杨珏：【招商中小盘】中小盘投资策略探讨系列报告——如何度量中小盘指数？
基于流通市值覆盖度，成分股成交活跃度，涨跌幅代表性，成分股重合度等指标，我们发现中证500为中小盘指数最合适的度量标度。
市场上经常会比较大/中/小盘股的表现及各种指标，其之间差别实则都是相对而言。到目前为止，对于大/中/小盘的分类仍有颇多争议，且少有对指数的有效性进行细致讨论。
通过三种分类方式的研究可知，大盘/中盘/小盘占A股总量的比例基本稳定，20%：50%：30%。后续研究也将按照这个标准进行划分。
目前衡量各类板块组合的指数指标十分繁多，本报告试图通过在市场上讨论较多的上证50/上证180/沪深300指数中来寻找最佳指数描述大盘股的情况，同时在中证500/中证1000/中小盘指数中选择最佳指数来匹配中小盘股的情况。
具体分析将从多个角度，包括流通市值覆盖度、成分股成交活跃性、金融股两油权重合理性、涨跌幅代表性、成分股代表集中度等五个方面来讨论，从待定指数当中选出最具有代表性的、可跟踪的指数代表。
通过分析，得到结论：
A股：大盘——沪深300；沪深300指数样本选自沪深两个证券市场，覆盖了大部分流通市值，且成分股流动性高，交易活跃，能够反映市场主流（大盘）股的表现情况。相比上证50、上证180指数，金融、石化个股权重相对更小更合理。
中小盘——中证500；中证500指数样本空间剔除沪深300成分股，再根据成交额及总市值排序选取，综合反映A股市场内成长性较好的中小市值公司的整体状况。相比中证1000及中小盘指数更合理，可跟踪时间更长。
目前市场上大部分指数调整周期均为半年。
【旅游*点评报告】梅林：华住酒店Q4经营数据点评—淡季增速放缓，经济型酒店加速涨价
事件：
1月16日，美股华住酒店公布2017Q4经营数据，RevPAR仍然保持高速增长，整体入住率/平均房价/RevPAR增长1.3pct/13.4%/14.6%，其中开业超过18个月的酒店（共2729家）同店的入住率/平均房价/RevPAR增长1.3pct/4.9%/6.5%。
评论：
1、淡季入住率增速回落，平均房价加速向上。华住酒店Q4整体入住率/平均房价/RevPAR增长1.3pct/13.4%/14.6%，稍低于Q3增幅（4.1pct/12.4%/17.3%），Q4同店的入住率/平均房价/RevPAR增长1.3pct/4.9%/6.5%，相比Q3（4.4pct/4.5%/9.5%）有所减缓。四季度是酒店消费淡季，并且酒店业自2016年Q4开始回暖，入住率先行上涨，在去年高基数的基础上，Q4入住率提升幅度有限，而平均房价仍然呈现加速增长趋势。
2、经济型房价增速再创新高，汉庭2.0升级计划推动RevPAR持续增长。分档次来看，华住Q4经济型酒店经营数据较Q3略有放缓，主要入住率在高基数的基础上小幅增长1.5pct，而平均房价同比增速再次创下新高，Q4增长5.1%，较Q3增速（+4.3%）提升，带动RevPAR上涨6.9%（Q3为+9.4%）。随着汉庭2.0升级的全面推进，华住旗下经济型酒店已迎来全面涨价，将推动RevPAR持续上升。
3、淡季入住率增幅收窄，中档酒店RevPAR增速下滑。Q4华住的中档酒店经营数据同样放缓，其中同店的入住率增长0.3pct，平均房价增长4.4%，RevPAR最终增长4.8%，相比Q3的9.5%有所下降。旺季过后，华住中档酒店的入住率增速有所下降，但平均房价仍然维持较快增长。
4、完成全年开业计划，签约待开业酒店储备充足。华住Q4净增加酒店90家，其中开业137家，关店47家，除去Q2收购桔子酒店增加的138家，公司全年开业527家，关店188家，完成全年开业500家的计划。Q4开业酒店中，中档占比61%，加盟占比114%（关闭部分直营店）。截至2017年末，华住旗下已开业酒店3746家，同时，还拥有签约的待开业酒店696家。
【建筑工程*点评报告】王彬鹏/李富华：山东路桥（000498）—业绩保持较快增长，四季度或受环保停工影响
事件：
公司公告，2017年全年实现营收123.69亿元，同比增长51.82%；实现归母净利润5.69亿元，同比增长32.49%。
评论：
1、业绩保持较快增长，四季度或受环保停工影响
公司2017年实现营收123.69亿元，增长51.82%，我们认为主要受益公路投资增加，公司新签订单较多，项目逐渐落地；实现归母净利润5.69亿元，增长32.49%，增速低于营收，我们认为可能受原材料成本上升的影响，导致项目毛利率有所下降。
分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4营收分别增长108.20%、117.82%、62.26%和14.36%，增速呈逐渐下降的趋势；净利润方面，17Q1相比去年同期扭亏为盈，Q2净利润增长71.84%，Q3增长32.11%，Q4下降13.18%，四季度增速下降或受环保停工影响。
2、股权激励提升员工积极性，引入齐鲁交通有望做大养护业务
此前，公司公告股权激励计划草案，锁定期达2年，首次授予部分期权分三次解锁，比例分别为4:3:3，解锁条件为以2014-2016年净利润平均数（经计算，约为3.73亿元）为基数，2018、2019、2020年净利润增长率分别不低于50%、55%、60%，且上述指标均不低于同行业平均水平或对标企业75分位值水平，主营业务收入占营业总收入比例不低于90%，解锁条件相对宽松，大概率能完成。此次股权激励是员工激励的一种突破，将有效提升员工的积极性，加速项目的落地及业务拓展。
公司公告股东高速投资（占公司总股本7.72%）拟在6个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过4%；12月21日，高速投资以6.37元/股的价格通过大宗交易方式减持公司总股本的1.99%，交易买入方为齐鲁交通（主要负责运营管理的高速公路里程占山东省高速公路总里程的65%），公司引入齐鲁交通，有望借助齐鲁发展的平台，做大做强养护业务。
3、背靠大股东，受益山东省公路投资建设，订单有望延续增长
2017年前三季度，公司新签订单67.76亿元，已签约未完工订单220.60亿元，占16年营收的270.74%，订单充足。“十三五”期间，山东省计划新建高速公路2252公里，相当于全省前三十年累计建设规模，仅高速公路建设方面将至少投资1723亿元，空间可观。公司控股股东山东高速集团是山东省内最大高速公路和桥梁建设发包方，作为其旗下路桥施工的龙头企业，公司在拿单方面将具备明显优势，订单有望继续保持较快增长。此外，公司在做优做强路桥主业的同时，全面开发铁路、市政、建筑、养护、隧道等市场；并且与外经公司的同业竞争问题解决，跟随“一带一路”战略及借助海外平台，公司海外业务有望实现增长。
4、背靠大股东，拿单有优势，叠加股权激励，维持“强烈推荐-A”评级
山东公路建设投资空间广阔，公司背靠大股东，订单将有望保持高增长；同时，股权激励计划实施，同业竞争问题得以解决，利于公司海外布局，预计17、18年EPS分别为0.54、0.68 元/股，对应PE为12.3、9.7 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
5、风险提示：投资不及预期，项目推进不及预期，回款风险
【农林牧渔*点评报告】董广阳/雷轶：温氏股份（300498）—首次激励计划，凝聚创业精神
首期激励计划的实施将充分调动公司员工的积极性，有助于再次凝聚公司的创业精神，践行“精诚合作，齐创美满生活”的公司文化理念。
事件：1月17日，公司发布首期限制性股票激励计划(草案)，拟以13.17元/股的价格向包含公司董事、高级管理人员、核心业务人才及专业人才共计2559名激励对象授予不超过10035万股的限制性股票。
行权条件较为宽松，共享成长再次凝聚创业精神
本次激励计划行权条件为：2018-2020年公司肉猪销售量较2017年增长率分别不低于12%/30%/55%，即2132/2475/2951万头，且ROE比同行业对标上市公司加权ROE高3个pct。公司养殖成本显著领先于行业，行权出栏量相对保守，行权条件整体较为宽松。我们认为公司此次实施激励计划，践行了“精诚合作，齐创美满生活”的公司文化理念。同时深度绑定公司的管理团队、核心业务人才及专业人才，让员工共享成长红利，再次凝聚公司的创业精神。
2017年业绩超预期，黄鸡较强劲
生猪养殖：规模增长提速，预计18年贡献利润46亿。2017年公司出栏生猪1904.17万头，贡献利润约61亿。我们预计2018年，公司生猪出栏2300万头，同比增长20%，贡献净利润46亿。
肉禽养殖：盈利大幅反弹，预计18年贡献利润25亿。温氏黄羽鸡市占率约20%，预计全年贡献利润7亿，实现盈利反转。我们认为今年的深亏叠加环保整治、禽流感冲击，大约20%的产能永久性退出，2018年全年鸡价可期，预计单羽盈利2-4元，预计贡献25亿净利润。
业绩回升催化剂
1、自身养殖规模不断扩大。2、猪价阶段性超预期反弹。3、环保因素。
盈利预测与估值：由于黄羽鸡盈利超预期反弹，我们上调盈利预测，预计公司2017/18/19年实现归母净利润67.8/71.4/69.2亿，给予2018年23-24倍PE，一年内目标价31.51-32.88元，具有17%-22%空间，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。
【中小市值*点评报告】董瑞斌/赵美娟：蓝晓科技（300487）—技术领先的树脂龙头，多点开花开启快速增长通道
研发实力稳固高端树脂领域龙头地位，产业链延伸开拓新增长点。技术团队从事树脂研究20余年，对配方及复杂工艺的深刻理解是发展根基。凭借优秀的技术实力，公司逐步攻破环保化工、食品加工、制药和湿法冶金等高附加值树脂新兴领域，并快速占据各领域龙头地位，随着新进入领域增加，公司销售收入持续增长。同时公司以树脂为中心，逐步延伸到相关装备与配套产线，较多工程已实现交钥匙服务，单个客户销售收入实现从1到N的飞越，同时提高议价权，开拓新增长点；
下游应用需求旺盛，原有业务进入快速增长通道。1）生物制药领域：巩固中药成分及植物提取领域强势地位，固相合成载体领域技术和层析介质系列等高端医药分离纯化技术成为医药领域新看点；2）环保化工领域：供给侧改革与环保趋严督促废水治理领域进入业绩释放期，将直接带动公司环保应用领域业绩增长；3）湿法冶金领域（金属镓）：随着5G、物联网和军工信息化等加速进行，砷化镓和氮化镓应用将极速增长，贡献较高业绩弹性。我们长期坚定看好公司在生物制药、环保化工和湿法冶金应用领域的发展，配合新产能投放，有望进入快速成长阶段；
尖端领域材料和技术的创新与产业化布局不断，打开成长空间。1）金属锂：提锂技术储备已久，能实现贫矿卤水（镁锂比超过1300:1）有效提锂，目前青海冷湖100t/a碳酸锂项目已产出高纯度碳酸锂，关键运行指标技术性和经济性均达到较好水平，有望在2018年进一步扩大产能；2）多晶硅：与永祥股份签署精馏硼吸附树脂大额订单，公司新产品技术进一步获得市场认可。公司还储备了镍、钴、铟、铼等其他金属提取分离技术，我们相信随着公司金属锂、多晶硅提取等其他新业务逐步铺开，后续增长可期；
首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。不考虑金属锂等新业务对公司业绩的影响，我们预计公司17-19年净利润为0.96、1.08和1.39亿，对应17-19年PE为46倍、41倍和32倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评；
风险提示：产能释放进度不达预期，下游应用需求不振，新业务拓展不及预期。
【建筑工程*点评报告】王彬鹏/李富华：中国化学（601117）—订单保持较快增长，多方面业务支撑发展
事件：
公司公告，2017年全年，公司累计新签合同额950.77亿元，同比增长34.87%，其中国内合同额613.93亿元，同比增长66.35%，境外合同额336.84亿元，同比增长0.28%。
评论：
1、国内石化及基建订单增长加快，促使整体订单增长
公司2017年订单实现较快增长，我们认为由于油价持续上涨，业主利润实现好转，资本开支有所回升，石油化工等领域订单增长较快；此外，我们预计建筑施工订单也将增长较快，主要因为国内基建投资增速保持较高水平，而且公司积极承接相关业务。从区域来看，国内订单占比64.57%，同比增长66.35%，受益于国内基建投资的快速增长，以及油价上涨导致的炼化企业投资需求增加；国外订单占比35.43%，仅同比增长0.28%。
2、订单逐渐落地，营收增速由负转正，开始有所体现
2017年下半年公司营收增速开始反转，由负转正，并呈现提升的趋势，2017年6、7、8、9、10、11、12月，营收分别累计增长2.19%、4.05%、5.14%、4.83%、5.32%、5.97%和8.95%，2016年订单的快速增长，开始逐渐反映到营收层面。我们预计随着2016年及2017年新签订单的不断落地，公司营收有望保持较快速增长，增速有望继续提升。
3、多方面业务积极向好，几大业务板块支撑公司发展
近几年国内民营炼化项目增长较快，未来需求关注海外市场，Global Insight预计“十三五”期间，化学工业投资年均增长6%，石油化工投资年均增长7%，到2020年国内市场规模约4500亿元，国际市场规模将达到3000亿美元。煤化工方面，由于石油价格持续上涨，煤化工盈利性开始凸显，长期来看，我们认为煤化工订单仍有增长空间，煤炭深加工产业示范“十三五”规划指出到2020年，煤制油新增产能1000万吨，为“十二五”期间的4倍，煤制天然气新增产能150亿立方米，为“十二五”期间的7倍。基建方面，国内基建投资增速仍能保持一定水平，我们预计公司将积极开拓相关业务，相关订单有望较快增长。资产减值方面，随着PTA价格的上涨，四川晟达公司减值有望减少；此外，公司应收账款虽仍较多，但考虑到行业属性，以及未来转回可能，影响相对有限。公司积极调整业务布局，积极规划5大板块—传统石油化工，基础设施、环保、金融和实业等，不断增强自身综合实力。
4、传统业务恢复，新兴业务有望快速发展，首次给予“强烈推荐-A”评级
传统订单增长较快，煤化工业务有望恢复，基建业务有望得到较快发展，资产减值损失等非经营性影响有望减弱，整体发展将步入新轨道，我们预计17、18年公司EPS分别为0.39和0.46元/股，对应PE分别为18.8和16.1倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。
5、风险提示：投资不及预期，项目推进不及预期，回款风险
【电子*点评报告】鄢凡/兰飞：大族激光（002008）—17年高增长业绩收官，激光龙头开启持续成长空间
事件：
公司发布2017年业绩快报，报告期内公司实现营业总收入115.6亿元，同比增长66.12%；实现归属于上市公司股东的净利润16.75亿元；同比增长122.08%。
评论：
1、2017全年业绩高增长，符合预期。
公司2017全年实现总营收115.6亿，同比增长66.12%，略超我们此前预期值111.4亿；实现净利16.75亿，同比增长122.08%，处于三季报展望区间115~135%中值125%附近，基本符合市场预期。其中，Q4单季度营收26.5亿，同比增长34%，环比下降22%，净利1.73亿，同比大增43%，环比下降71%。2017全年消费电子、大功率、新能源及PCB设备需求旺盛，公司产品订单较上年同期大幅增长，苹果与非苹果业务正全面开花！Q4单季营收好于我们预期，主要由于消费电子订单之外的大功率及行业专用设备继续放量。业绩方面增速环比下降一方面由于苹果设备主要在二三季度出货，另一方面年底费用开支较多。
2、非苹果业务在Q4持续发力，2017实际经营业绩更好！
我们了解到苹果全年业务收入约40亿，17Q4仅剩很少量尾单，Q4主要增长动力来自于大功率设备和行业专用设备等非苹果业务，显示非苹果业务的高成长性与持续性。从全年来看，考虑公司计提冠华损失、明显超过往年的汇兑损失和资产减值损失，则公司实际经营业绩要比公告业绩高近1个多亿。
3、迎接持续增长的2018，激光龙头平台价值凸显！
我们在前期75页深度报告中已详细论述了大族18年的增长逻辑：一方面，苹果业务有望维持，IT业务有望增长。苹果在17年三款新机中只有iPhone X是OLED+不锈钢高配版，18年下半年望拓展至两款OLED版，且不乏还有新增创新，手机还有设备需求；另外苹果手表18年望迎来大改版，亦望带来明显增量，整体苹果业务有望维持，而从苹果到非苹果，从整机到零部件自动化设备升级的趋势非常明显，整体大IT业务有望实现增长；另一方面，18年行业专用设备如新能源、显示OLED、半导体、PCB、LED等将提供持续高增长动能；尤其我们了解到PCB设备当前需求旺盛，公司进口替代加速，当前接单满载超预期；面板及OLED设备在2018望迎来大增长，下游客户如京东方等新建产线逐步开出，设备采购逐渐上量；公司新能源设备市占率亦将持续提升；而伴随中国大量半导体新产能的建设，无论是烘干机抑或划片机等半导体设备放量在即；最后，大功率及激光器的突破更是未来的大方向，17年销售额超20亿，18年近30亿值得期待，且40多万平的智能装备制造新基地处于建设中，长期来看，大族将在大功率将复制小功率国产替代之路，空间可观，而未来高功率激光器如能突破则将进一步增量竞争力和盈利能力。公司当前无论在苹果前期预研项目还是行业专用设备领域对18年订单能见度都比较高，增强了我们对18年持续增长的信心。公司以激光设备为中心，多行业专用设备平台价值持续凸显。
4、维持强烈推荐，上调18/19盈利预测和目标价至65元，招商电子首推组合！
根据我们调研，IT业务进展好于前次报告时点，而大功率、面板、PCB等设备有望加速成长。我们调整公司17/18/19年归母净利润至16.8/21.5/29.0亿，其中18/19年分别上调5000万/1亿，上调幅度分别为2.4%/3.6%。我们将中线目标价从60元上调至65元，对应18/19年EPS分别为32/24倍，目标估值处于电子板块合理估值区间，维持“强烈推荐-A”评级，招商电子首推组合！
风险因素：大客户创新进展缓慢、下游需求不及预期，行业竞争加剧。
工信部明确电解铝企业实施产能置换有关事项
1月17日，工信部发布关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知。通知称，凡包含电解工序生产铝液、铝锭等建设项目，应通过兼并重组、同一实际控制人企业集团内部产能转移和产能指标交易的方式取得电解铝产能置换指标，制定产能置换方案，实施产能等量或减量置换。通知规定，2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年12月31日前完成产能置换，逾期将不得用于置换。
可跟踪：云铝股份、中孚实业等。
地方版住房租赁配套细则加速落地
地方政府正在加速推进房地产市场“租购并举”制度建设。仅2018年以来，已经有多个省市公布租赁市场配套细则，天津、青岛等地相继推出“租房落户”政策引进人才。一线城市中，上海市分别与国家开发银行、中国建设银行签署《发挥开发性金融机构优势推进上海市住房租赁市场建设合作备忘录》和《推动上海市住房租赁市场发展战略合作备忘录》，将在重点项目授信、综合金融服务、金融创新研发等领域加强合作。到年底实现新增租赁房源计划开工和转化总量20万套、新增代理经租房源9万套（间）的目标。广州市今年将增加全自持以租为主的住房供应，包括以租赁为主的土地供应。
可跟踪：华鑫股份、市北高新等。
恒指今日尾市倒升，并穿纪录高位。美股昨晚(16日)复市先升后倒跌，恒指今早低开79点后跌幅扩大，最多跌262点。截至收盘，恒生指数收报31,983.41点，上涨78.66点或0.25%；恒生国企指数收报12,868.78点，上涨81.50点或0.64%。大市成交1782.41亿港元，较前一交易日回升。恒生行业指数多数上涨，原材料业领跌，资讯科技领涨。港交所(00388.HK)全日升2.5%。腾讯(00700.HK)亦破顶，全日扬1.1%收报449元。蒙牛(02319.HK) 扬5.5%，为表现最好蓝筹。旺旺(00151.HK)亦升1.9%。碧桂园(02007.HK)折让约3.66%配股筹78亿元及发行156亿元债券，该股挫5.5%，为表现最差蓝筹。中港券商股急升，中信证券(06030.HK)涨8.1%逾两年高，为表现最好国指成份股。
1月17日，“沪股通”每日130亿元额度，截至收盘净流出2.93亿元，当日剩余132.93元，占全日额度102.26%；“沪市港股通”每日105亿元限额，截至收盘净流入26.82亿元，当日剩余78.18元，占全日额度74.46%。“深股通”今日净流出，每日130亿元额度，截止收盘净流出3.51亿元，当日剩余133.51亿元，占全日额度102.70%；“深市港股通”每日105亿元限额，截止收盘净流入13.17亿元，当日剩余91.83元，占全日额度87.46%。
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