FX168财经报社(香港)讯 自去年12月中以来，黄金的表现可与科技股相媲美，从1240美元/盎司很快跳涨至1337美元/盎司，在此过程中一长串的金矿股也随之上涨。
（黄金走势，来源：Zerohedge、FX168财经网）
Dollar Collapse近日撰文指出，眼下，每个人都在问同一个问题：这是黄金（和白银）期待已久的、涨向2011年纪录高位涨势的开启，还是只是期货投机者再一次恐慌性抢购，持有站不住脚的多头仓位，最终被主导票据市场的大银行剪羊毛?
交易员(COT)持仓报告并不令人鼓舞。在当前的反弹中，投机客（在大拐点时通常做出错误预期）看多热情高涨，而商业头寸(通常在大拐点做出正确预期)却再次大举做空。
（黄金持仓情况，来源：Dollar Collapse、FX168财经网）
如下图所示，当这两组头寸表现一致时，黄金看涨。当他们分道扬镳时，则看跌。12月初的有利条件已迅速演变为看跌。
（黄金持仓情况，来源：Dollar Collapse、FX168财经网）
仅从这一指标来看，我们有理由认为，黄金的短暂涨势即将结束。
但是，在这个等式的另一边是必然性，即实物需求最终将会淹没这些纸面游戏，并将黄金和白银价值分别推升到5000美元/盎司和100美元/盎司的内在价值。
这就是黄金多头的困境。
贵金属会在毫无目的地反弹，但在实物需求大幅回升之前这一趋势仍将持续。考虑到这一点，以下是三种玩转黄金的可能方法：
1）避免持有这一资产类别，直到持续上升趋势明显确立。这意味着，比如等黄金攀升至1500美元/盎司时再入场。因此，你放弃了几百美元一盎司的回报，以避免无谓的反复，但最终你的资金将翻三倍。
2）每次加一点。每个月买几个银币或几个黄金矿业股并优化噪声，最终功能失调的全球货币体系将堕落，资本将涌入金银等避险资产，使得之前的高点和低点变得完全无关紧要。这是处理未来知识不完全的最好方法，也是大多数人应该做的事情。
3）假设当前的上升趋势很快就会变成抛物线，那么赶紧入场。如成功，那就成为所有人都希望自己有勇气做的改变人生的赌注之一。如果不是，至少跌势是有限的。
这种情况持续的时间越长，第三种选择就越有吸引力。
