股市是经济的晴雨表，中国债市可能是全球债市的晴雨表。
2014年、2015年，中国债市是牛市，2016年中国债市经历了波动、转折，2017年中国债市全面进入熊市，2018年到现在，熊状基本上没什么改变。
目前全球债市也开始跟上了，出现了步入熊市的种种迹象，跟得最明显的是美国债券市场。
美国国债为何接连遭遇抛售？
1月12日，美国国债遭遇一波抛售潮，收益率升至高位。
美国10年期基准国债收益率涨2.3个基点,报2.5535%,逼近1月10日所创2017年3月15日以来盘中高位2.5954%。五年期美债收益率涨3.4个基点,报2.3482%。
有“债券之王”之称的比尔•格罗斯公开宣称，5年期和10年期美国国债的25年趋势线被打破，确认美国国债进入熊市，并且他已经开始做空美国国债。
为什么美国债市会出现一波抛售潮，出现了步入熊市的迹象呢？对此，市场有多种分析：
一、作为美国国债最大单一持有者的中国，中国定期对外储投资进行评估，部分官员认为美债相对于其他资产的吸引力减弱，建议监管或暂停增持美国国债，这个消息一出，美国债市一度恐慌，收益率升至高位；
二、近期，石油价格上涨势头迅猛，节节高升，将带动美国通胀加速回升，从而令美联储加快收紧银根的步伐；
三、美国减税将推高市场对通胀水平预期；
换句话来讲，这是短期美国国债走低的主要原因。
美国国债被抛售的背后？
除了美国国债债收益率创新高，近日，10年德国国债创6个月新高，10年日本国债则达到5个月来最高水平。而全球债券集体走熊背后真正原因，其实就是各国央行正在酝酿量化紧缩政策，换句话来讲：全球货币市场面临着紧缩的预期。
首先、从美联储来看，2017年美联储议息会显示，2018年预计将再加息三次，并将经济增长预期上调到2.5%。然而市场预计2018年加息仅有两次。
其次、2017年欧洲央行议息会表示，2018年1月1日开始，购债规模将会从600亿欧元降至300亿欧元，持续9个月。
接着、日本央行出人意料地宣布，将部分长期国债的购买规模分别削减100亿日元。
最后是中国央行，中国政府跟央行从2017年就一直在强调金融风险，12月结束的中央经济工作会议确定了2018年、2019年、2020年重要工作，就是防止发生系统性金融风险。并且2018年开年，一行三会抖分别出台了相关的政策指引，证监会对股票质押做了要求，银监会也对银行理财、表外资产规模做了非常严苛的要求。
我们看到，宏观调控的方向非常一致，就是压缩金融领域的杠杆，引导资金脱虚向实。大家都知道，去杠杆本身就是一种紧缩，显而易见，全球主要央行都进入了量化紧缩的时代，货币在紧缩，债券的收益率自然在上升。
