文：申万宏源宏观 李慧勇 蔡璐婧
按美元计价，中国12月出口增长10.9%，前值12.3%；进口增长4.5%，前值17.7%。12月贸易顺差546.9亿美元，前值402.1亿美元。对此做如下点评：
对东盟和俄罗斯出口增速大幅回落。12月出口增长10.9%，增速比上月下降1.4个百分点。分国别和地区看，新兴经济中，对东盟和俄罗斯出口增速大幅下滑，12月对东盟、俄罗斯出口增长8.7%、2.8%，增速较上月下降11.8、15.1个百分点。对巴西、南非出口增速上升，增速分别较上月上升9.4、12.3个百分点。发达国家中，对美国、欧盟出口增速下滑，分别较上月下降2.5和1.3个百分点。对日本出口增速上升，较上月上升5.1个百分点。12月美国、日本、欧元区制造业PMI景气度继续回升，外需不弱。然而出口略回落，或受前期人民币升值影响。
出口产品结构优化。在主要产品出口中，12月高新技术产品出口额增长18.9%，增速较上月上升3.4个百分点，为两年内最高增速。12月服装及衣着配件出口额增长-2.9%，增速较上月下降7.7个百分点。12月机电产品出口增长14%，增速较上月降1.5个百分点。细分产品来看，12月自动数据处理设备及其部件出口增长12.3%，增速较上月下降5.9个百分点，集成电路增长16.7%，增速较上月上升13.2个百分点。原油和成品油出口增速大幅回落至-55.3%、34.7%，较前值下降488.1、7.2个百分点。
大部分工业品进口量增速放慢。12月进口增长4.5%，增速较上月大降13.2个百分点。12月铁矿砂及其精矿、原油、初级形状的塑料、钢材、未锻造的铜及铜材进口量增速分别为-5.4%、-7.4%、-0.4%、0.8%、8.2%，分别较上月下降8.2、21.9、12.1、1.9、31.8个百分点。12月铁矿砂及其精矿、原油、初级形状的塑料、未锻造的铜及铜材进口额增速分别较上月下降24.2、15.3、10.7、0.4个百分点，而钢材进口额增速上升13个百分点。
12月顺差546.9亿美元，规模较上月扩大144.7亿美元，主因进出口增速均下滑，但进口下滑的幅度更大。2018年全球经济继续向好，人民币汇率稳定，预计我国进出口仍将保持快速增长势头，我们预计2018年进出口增速分别为7%和5%。
