炜言大义 本报记者 张炜
上证指数1月10日上涨0.23%，罕见地走出九连阳。
上证指数自2017年12月28日起连续上涨，到2018年1月10日实现九连阳。如此连续收获阳线，近年来十分罕见。统计显示，2010年至2017年，上证指数出现过4次八连阳。2015年3月11日至23日是九连阳，当时正处于牛市亢奋期，其间A股连续5个交易日成交突破万亿元。
股指罕见地连续八连阳或九连阳，往往显示市场做多氛围浓厚。眼下正值新年之际，股指开门红又现九连阳，反映出投资者憧憬2018年A股走强。2017年12月28日以来的9个交易日，沪市日成交金额均超过2000亿元，而在2017年12月1日至27日仅有1次日成交金额突破2000亿元。量能持续温和放大，场外资金积极参与，是促成上证指数九连阳的重要支撑。
此次上证指数九连阳有两点值得关注：其一，全球股市普涨，美股、港股与A股携手走强。截至1月9日，纳斯达克综合指数今年以来累计上涨3.77%，连续6个交易日收盘创历史新高。恒生指数新年先后突破30000点和31000点两个整数关，1月9日收于31011.41点，实现11个交易日连续上涨，再创10年来收盘新高。2017年12月21日至2018年1月9日，互联互通资金双向持续净流入。其中，沪股通有3个交易日净流入超过20亿元，深股通1月2日至9日均净流入超过10亿元。
其二，相比2017年“一九行情”突出，2018年1月上旬个股普涨。截至1月9日，28个申万一级行业板块均实现上涨。地产股走势由弱转强。截至1月9日，泰禾集团今年以来累计上涨52.25%，荣安地产、绿地控股等10只地产股涨幅超过20%。再看医药板块，强势行情不再局限于龙头股，1月9日有10多只个股涨幅逾6%。例如，浙江医药2017年股价仅上涨6%，但今年1月2日至9日涨幅超过20%。另外，“两桶油”连续拉升。截至1月10日，中国石油和中国石化今年以来分别上涨8.16%、16.64%。
目前A股市场中，机构比散户活跃，也是增量资金的主要来源。从机构对2018年A股的预测来看，普遍较为乐观。《中国基金报》近日面向公募、私募基金经理的调查显示，82.84%的基金经理对后市谨慎乐观，97%的基金经理认为2018年上证指数将会上涨。对于上证指数具体有多少涨幅，49.7%的基金经理预计涨幅在“0至10%”，41.42%的基金经理认为涨幅会在“10%至20%”，5.92%的基金经理认为涨幅会超过20%。显然，机构对后市谨慎乐观，有助于A股2018年开局做多情绪提升。
九连阳提振了市场信心，有投资者感觉嗅到了“牛市”的味道。不过，从历史数据来看，上证指数八连阳之后的走势具有不确定性。上证指数2014年7月22日至7月31日八连阳，开启了一轮指数涨幅超过3000点的牛市行情。上证指数2015年3月九连阳逼近3700点，最终在6月冲顶5178点。上证指数2013年1月28日至2月6日八连阳，却上涨至2012年12月上旬1949点至2013年2月中旬2444点反弹行情的高位，之后连续调整，于2013年6月下旬创出1849点的低点。上证指数2015年5月18日至5月27日八连阳，但在2015年6月急转直下，到年底跌幅超过30%。
A股走势逐渐趋于稳健，是投资者看好2018年行情的因素之一。然而，股指尚未摆脱连续多月的箱体震荡，九连阳后将面临能否突破前期高点3450点的考验。对投资者来说，不妨淡化股指重个股，回归价值投资，捕捉业绩与估值匹配度良好的个股。
