PPP知乎，您的PPP大百科！我们建立了完整的PPP知识索引体系，微信对话框回复索引号【308】，可查看更多PPP财务管理相关文章。
作者简介：杨茜显，执业律师、高级经济师、注册造价师、注册监理师、执业招标师、贵州省库专家、贵州产权市场PPP专家、企业法律顾问、原公证人员、重庆大学全日制法律硕士。
在工程经济学中，内部收益率是一个重要的投资评价指标。随着PPP模式在全球的推广和发展，越来越多的施工单位将以“股东”身份，从投资人的角度关注工程项目的“经济效益”。而内部收益率是什么意思，有什么作用，怎样通过内部收益率来评价一个项目“值不值钱”，“有多值钱”。作为注册造价工程师，因为时常接到施工单位咨询，在此，笔者认为有必要为大家作一下简明扼要的梳理和解读。
一、老套路，先介绍一下定义
内部收益率，是指在项目寿命周期内，在该内部收益率时，现金流入的现值之和等于现金流出的现值之和。说通俗一点，就是当内部收益率为一个特定数值时，该项目在寿命周期内，其全部投资刚好能够回收，投资人不赚也不亏，刚好保本。所以内部收益率相当于是项目盈亏平衡节点上的资金折现利率。
内部收益率是投资资金在项目周期内全部回收的内部评价指标，不同于基准收益率。基准收益率是投资资金在整个市场中应当获得的最低盈利率水平，在PPP项目中，基准收益率通常取值6%—8%。
套路深，还是不明白？
二、还是不明白，那就举例说明
For example:某项目建设期1年，建期固定资产总投资为1000万，运营期6年，每年盈利300万。如果想了解在7年的项目周期内，全部投资刚好全部收回，就需要计算内部收益率。
（1）通过计算（过程省略），内部收益率约为20%，则本项目投资回收情况见下图：
全部投资在期末刚好能够收回时，内部收益率为20%
（2）然而正常情况下，在PPP模式中，投资资金的折现利率通常按基准收益率进行计取。若基准收益率取值7%，则本项目正常的投资回收情况如下图：
在正常的基准收益率下，本项目在第5年即可收回全部投资成本，并能够产生盈利
通过以上两表可以初步得出结论，基准收益率相对内部收益率越小时，项目回收投资实现盈利的时间越短。同理，内部收益率相对基准收益率越大时，项目的盈利性越强。
三、内部收益率的评价和取舍
通过上面的举例说明，在项目投资、盈利和寿命周期不变的情况下，工程值不值得投资，可以用内部收益率作出评价和取舍。
（1）当 内部收益率>基准收益率时，说明项目能够盈利，可行可投资。且内部收益率越大时，项目的盈利性越强。
（2）当 内部收益率=基准收益率时，说明项目不盈利，不值得投资。但是可以通过延长项目的寿命周期来实现盈利，因为经过盈亏平衡节点时间后，后期时间是盈利期，项目可以进行投资，但是项目的经济效益并不理想。
（3）当 内部收益率<基准收益率时，说明项目不可能收回投资，该项目不可取。
四、合理建议
在PPP项目中，基准收益率通常取值为6-8%，所以为使项目“有利可图”，激活资本运作和投资人的投资积极性，笔者推荐投资的PPP项目，应是 内部收益率>2倍基准收益率 的PPP项目。
综上，了解内部收益率在PPP模式中的含义和作用，有利于投资人对工程项目进行正确评价，从而作出决策和取舍。
特别感谢
感谢杨茜显 律师向PPP知乎投稿。
PPP知乎致力于与您分享：
PPP最新时事、最全面知识、最独到的观点。
PPP 专业文章, 投稿时请附上您的简介，方便发稿。
要严守底线，狠抓规范管理。防止将商业项目和纯工程项目包装成PPP项目进行融资，坚决剔除不规范项目。细化措施，严格风险控制；完善风险分担机制，防止风险不合理转移；加强财政支出责任监测，严守财政支出10%的“红线”；控制实体企业融资杠杆倍数，严防表外业务风险；加强部门监管协同联控，预防金融财政风险。
——财政部副部长史耀斌
来源：中国新闻周刊
