为记者量身打造的行业资讯平台

　　作者 |徐醒醒

　　尽管近期股价处于下跌通道，但蓝色光标今天的股价表现也着实让人意外。12 月 25 日，国内上市公关公司蓝色光标盘中一度跌停，最终收报 5.45 元，跌幅达 9.24%，消息面上，并无重大利空。

　　与蓝色光标同属公关板块的宣亚国际今天迎来了复牌后的第六个跌停，股价收报 35.26 元，相较复牌前的高点 69.133 元，一周多时间股价已腰斩。

　　在创业板挂牌上市不久后的宣亚国际即传来收购映客这样“蛇吞象”式重组。然而，12 月 15 日宣亚国际的终止重组公告让重仓的公募基金“哭晕在厕”，18 日复牌以来股价一路暴跌。除了重组失败的余波未了，年末业绩大拷，也是投资者产生顾虑的原因之一。

　　宣亚再度回应股价异常波动

　　25 日盘后，宣亚国际再度发布了股价异常波动公告，称公司经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在对交易价格产生较大影响的未公开重大信息。

　　这也是宣亚近日来第二次发布关于股价异常波动的公告。

　　根据公告，宣亚国际已经连续 3 个交易日内收盘价跌幅累计超过 20%，日均换手率与前 5 个交易日日均换手率比值超过 30 倍，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。

　　对股民来说，跌跌不休的股价已经让人无法忍耐。据深交所互动易12月25日记录，小股东“6666668那你呢”对宣亚国际发起了这一提问：“贵公司股价暴跌60%......贵公司不能对股价的暴跌熟视无睹。”

　　对此，宣亚国际的回答是：公司实际控制人张秀兵在股票交易异常波动期间，即12月18日至12月22日，不存在买卖公司股票的情况。

　　大股东宣布增持但收效甚微

　　为了挽救股价的颓势，宣亚国际实际控制人张秀兵宣布 12 个月内增持 100 万股到 216 万股之间，占公司总股本的为 0.926%~2%。

　　不过资本市场对这一临时救市举措并未买账。22 日，国泰君安深圳一营业部等机构操作的资金共5215万元趁机抄底宣亚国际，同时，有经银河证券温州大南路营业部等四家机构合计共卖出2.24亿元。

　　宣亚国际是在今年 9 月 4 日宣布以现金的方式收购映客旗下的运营公司北京蜜莱坞48.25%的股权，交易价格达到28.95亿元。但这笔交易从一开始就备受怀疑，从营收上说，映客远高于宣亚，从现金流上说，此次交易接近 29 亿元，但宣亚账面资金仅为 3.3 亿元，根据宣亚公告，此番收购的 21 亿元借款来自映客的原股东。

　　数字营销行业不好过，年底尚有业绩拷问

　　一边是泛娱乐直播行业的放缓，一边是宣亚国际的业务困局，二者结合才有了一开始就注定不般配的联姻。

　　根据艾瑞咨询《中国泛娱乐直播平台发展盘点报告(2017)》，2016年是中国泛娱乐直播市场的顶峰，市场规模为208.3亿元，其中90%来自用户付费规模，同比增长180%。2016年至2019年，泛娱乐直播市场增长幅度开始呈现明显下滑趋势，至2019年，泛娱乐市场规模为872.6亿元，增幅降至31%。整个直播市场活力在未来三年呈现明显走衰趋势。

　　对宣亚国际来说，上市 35 天即展开资本运作，也与自身业务困局有关。

　　宣亚的主业是整合营销传播服务，具体包括常年顾问服务、项目服务两类，但宣亚顾问业务毛利率三年降 10%。

　　尽管上市前三年宣亚国际营收均保持年均 30% 以上的增速，然而到了今年，宣亚的营收增速却大幅下滑。从今年 Q3 的财报来看，宣亚营收 3.03 亿元，较同期仅增加 3.22%。

　　此外，今年国内数字营销行业的生存环境也变得更加困难。

　　日前蓝色光标董事长赵文权公开表示，数字营销业在2017年，面临极大的挑战，整个行业的竞争环境正在发生根本性的变化。在国际上，大型软件公司和咨询公司正在展开积极地并购，进入数字营销领域，而4A级广告公司的日子正在越来越难过。

　　值得注意的是，截至今年三季度末，在A股21家同行业上市公司中，宣亚国际的总资产位列倒数第一、营收倒数第二、净利润倒数第五。

　　对宣亚来说，当务之急除了应对重组失败带来的连续负面，还有如何在年报中如何交出一份让投资者满意的业绩。

　　专为记者打造的平台