市场整体（wind全A指数）：震荡格局

　　估值水平（wind全A指数）：正常

　　仓位建议：60%

　　风格分析：上证50指数继续推荐；创业板指处于震荡格局，中等仓位。主题上近期的大数据主题回调幅度较大，短期交易可以关注。

　　基金品种推荐：华夏上证50ETF、博时上证50ETF、易方达上证50（排名不分先后）

　　上一周市场如期反弹，wind全a指数上涨0.56%，我们重点推荐的上证50大幅上涨2.15%，创业板指下跌0.26%，白马股大幅再度大涨2.63%，在11月23日提示减仓之后，上周模型发出反弹的信号也相继得到兑现。

　　6月以来到8月8日我们的观点从未变更：上证50、白马指数（通达信88）、周期指数在上行趋势运行中，请勿左侧下车；创业板在下行趋势运行中，主要的机会在超跌反弹，要及时了结获利，耐心等待下一次大跌的机会。8月8日我们向投资者发布了我们模型信号的重大变化：上证50趋势暂时终结，创业板指可以适当参与。8月22日上证50重新回到上升趋势中。9月13日，市场交易量达到7500亿，我们将配置的重点建议为行业白马和上证50进行短期防守。9月24日我们的观点是重回升势，趋势不改。11月23日我们建议减仓白马，仓位调整为中等水平。12月17日我们模型发出阶段性反弹信号。

　　站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续保持震荡格局，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离大幅收窄，20日线收于4529点，120日线收于4544，短期均线在经历17周上穿长期均线之后，再度转变为位于长线均线之下，由（0.5%）下降到（-0.3%），继续维持在震荡格局。

　　市场进入震荡格局，决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型，下周的市场风险偏好中等偏上水平。主要体现在四个方面：第一，周交易金额继续创出近半年新低，市场整体的谨慎心态有阶段性触底可能，可以预期在2017年的最后一周，交易金额可能再创新低；第二，12月最为重要的经济工作会议也于上周结束，风险偏好近期有望提升。第三、新股发行数量继续保持低位；第四、但从回购利率的期限来看，12月资金面紧张的预期有所降低。第五，从日历效应来看，元旦节后第一周大概率上涨；因此风险偏好的预测打分的结果显示中等偏上水平，下周市场有望保持震荡偏多的走势。

　　板块选择上看，目前上证50对指数影响举足轻重，同时重新站上20日均线，在市场震荡偏多的判断下，上证50值得重视，我们再退一步假设，如果下周出现调整，在元旦后大概率上涨的前提下，出现回调也是较好的入场时机。

　　整体而言，市场继续震荡格局，风险偏好打分中性偏高，仓位为中等水平，上证50指数继续持有；创业板指处于震荡格局，中等仓位。主题上近期的大数据主题回调幅度较大，短期交易可以关注。

　　风险提示

　　市场环境变动风险。

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　　风险提示：市场环境变动风险。

　　《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2017-12-24》

　　2017年12月24日