迈得医疗7月7日预先披露招股说明书，公司存在2016年营收、净利出现不同程度的下滑，此外存在未缴社保及公积金的情形。

　　新三板在线 · 文/郭净净 陈蒙蒙

　　2017年7月10日，迈得医疗(833990)公布其首次公开发行股票并上市招股说明书(申报稿)。据此，公司首次公开发行拟募资2.63亿元，投资于“医用耗材智能装备产业化建设项目”、“技术中心建设项目”。

　　新三板在线获悉，该公司今年3月29日披露接受上市辅导的提示性公告，6月22日获证监会浙江监管局验收。

　　6月23日，迈得医疗向证监会提交了首次公开发行股票并上市的申请。不到一个月(7月6日)，公司收到通知书，IPO申请文件被证监会受理。

　　这是2017年，被证监会受理的第85家申请IPO的新三板公司。

　　临门业绩下滑?

　　迈得医疗招股书显示，公司2014年、2015年、2016年营收分别为1.41亿元、1.44亿元、1.39亿元，实现归属于母公司股东的净利润各是2451.23万元、3218.79万元、2339.69万元。

　　其中，该公司2016年营收同比下降4%，归属于母公司股东的净利润同比下降27.31%。在冲刺IPO前夕，盈利下滑近三成引起市场关注。

　　公开资料显示，迈得医疗主营医用耗材智能装备，现有产品主要用作一次性医用耗材自动化组装、检测等的生产设备，下游客户主要为各类医用耗材生产厂商。

　　公司产品主要从单机到连线机的发展进程，单机装备是指仅将物料加工或组装形成特定零部件的智能装备;连线机装备是指能物料加工或组装形成医用耗材模块或者整个医用耗材的智能装备。

　　从具体销售情况来看，2014年至2016年，迈得医疗的收入稳定保持在1.3亿元左右，分别是1.33亿元、1.38亿元、1.34亿元。在销售相对稳定的情况下，公司营业成本却持续降低，这三年分别是7340.84万元、7337.72万元、6813.35万元。

　　对于业绩下滑，迈得医疗在2016年年报中的解释是，公司“本期发生以权益结算的股份支付928万元记入管理费用所致”。

　　具体而言，上述“以权益结算的股份支付928元”涉及两件事，其一，根据2016年12月26日台州赛纳投资咨询合伙企业(有限合伙)的合伙人入伙协议书，公司第一大股东、董事长林军华将其持有所持赛纳投资30.13%的股份以5元/股转让给吴健等35人，合计464万元。

　　新三板在线获悉，赛纳投资是迈得医疗截至2016年12月31日的第三大股东，持股308万股，占总股比4.91%。此前林军华对赛纳投资的投资比例为94.1234%，转让后，其投资比例降至63.99%，仍为赛纳投资的执行事务合伙人。

　　其二，则是2016年2月，公司向叶文岳、胡红英、陈根财、颜燕晶等发行股份270万股，发行价是15元/股，故吴健等35人间接持有迈得医疗92.8万股对应的公允价值为1392万元，其出资额与公允价值的差额928万元确认资本公积，计入到管理费用。

　　此外，2016年年报显示，截至2016年12月31日，迈得医疗账上现金1770.77万元，其中库存现金3.89万余，可随时用于支付的银行存款1766.88万元。

　　白富美也有“小瑕疵”

　　按照主板上市发行人条件来看，迈得医疗净利润、营收、总股本等是符合标准的，可以算上是新三板的“白富美”。

　　不过细致翻看迈得医疗的招股说明书，新三板在线发现迈得医疗的一些“小瑕疵”。

　　根据招股书，迈得医疗及其子公司曾存在未为全部员工缴纳社会保险的情形，2014年、2015年、2016年未缴人数分别为65人、41人、39人。

　　对此，该公司解释主要系部分员工由于个人原因不愿意参缴社会保险，该部分员工已向公司出具自愿不参缴社保的声明;还有部分实习生尚未正式入职，未为其申报缴纳;发行人及其子公司当月个别新入职员工，未及时办理社会保险参保手续也是原因之一。

　　此外，值得关注的是，迈得医疗及其子公司聚骅设备在2014年、2015年、2016年未建立住房公积金制度，2014年、2015年只为1人缴纳住房公积金，在2016年共计304员工数时只缴纳6人的住房公积金。

　　对此，有业内人士对新三板在线指出，只要公司IPO申报前将所欠社保资金缴完，也不会带来多大影响。迈得医疗实控人出具书面承诺“如因政策调整，公司及其子公司的员工社会保险及住房公积金出现需要补缴之情形，本人将无条件以现金全额承担公司应补缴的员工社会保险及住房公积金以及因此所产生的相关费用，并补偿公司因此产生的全部损失”。

　　该公司提及，假定公司仍需为上述未缴纳社保和住房公积金的员工补缴，补缴金额对公司净利润不够成影响。按照其测算，2014年、2015年、2016年，社保和公积金差额占公司当年净利润比例分别是5.28%、3.46%、4.37%。

　　此外，迈得医疗近期存在2起诉讼和仲裁事项。一是扬州金利源医疗器械诉迈得医疗产品责任纠纷案件;二是迈得医疗诉东莞市福丰自动化设备有限公司、张义辉、张秋泉、杨慧侵害商业秘密案件。截止招股说明书签署日，扬州法院未就产品纠纷案作出终审判决，玉环县人民法院未就商业秘密案件进行判决。

　　摆脱“夹缝中生存”境遇

　　根据浙江省医疗器械行业协会统计数据显示，目前中国医用耗材生产企业中，山东威高、乐普医疗、微创医疗、江西洪达、康德莱等企业的市场影响力占比较高，这些企业所占市场空间几近96%，留给迈得医疗在内的其他企业市场空间不足5%。

　　那么，迈得医疗如何在这不足5%的市场中抢得一席之地?

　　该公司招股书设定的主要竞争对手是，行业巨头ATS Automation Tooling Systems Inc、Mikron Holding AG(米克朗集团)、KOMAX MEDTECH、千山药机(300216)和楚天科技(300358)。

　　迈得医疗与同行业公司上市公司千山药机和楚天科技相比，其毛利率高于两家平均值，但低于千山药机、高于楚天科技。

　　具体看来，2014年、2015年、2016年，公司主营业务毛利率逐年走高，分别为47.95%、49.21%、51.05%。

　　需要注意的是，作为“行业小咖”，迈得医疗的主要客户则是前述行业大佬。新三板在线发现，该公司近三年的收入主要来自安全输注类智能装备，前五大客户均是此类。

　　财务数据显示，2014年至2016年，该公司前五大客户的销售占总营收比例分别达52.03%、71.11%、75.62%，其常年大客户包括江西洪达、三鑫医疗(SZ.300453)、康德莱( SZ.300453)、江西科伦、威高股份(HK.01066)等。

　　显然，目前背景下，迈得医疗只能算是在国内外行业巨头之间“夹缝中生存”。这或许也是该公司从新三板转战主板上市的动力。

　　新三板在线获悉，该公司于2015年10月30日挂牌新三板。挂牌近两年来，迈得医疗仍蜗居基础层，采取协议转让方式。并且，只在2016年4月完成过一次融资4050万元的定增，其中2346.79万元用于归还银行短期借款及利息。

　　而从该公司2016年年报可知，其截至2016年12月31日账上可动用现金为约1770万元。对于一家大型装备类公司而言，这显然也是不够的。

　　鉴于此，迈得医疗在招股书中坦言，公司首次公开股票发行对公司实现未来发展规划至关重要，除了给公司扩大规模化经营提供资金来源、打通再融资通道外，还吸引人才、提升公司品牌知名度、并进一步实现管理体制的国际化。

　　本文出品：新三板在线。作者：郭净净 陈蒙蒙。

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