牛犁

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任

　　刚才陈教授讲的观点非常的全面系统，我基本上都同意。首先经济稳中向好，比去年提高0.2%，另外稳中有优，从大的逻辑角度判断，下半年还是略微放缓的，稍微有一些不太一样的观点就是根据现在的趋势，下半年应该比6.7%还要好一点。这期的宏观数据超出预期，稳中向好，这主要在于以下几个方面：第一是供给侧改革确确实实把传统的制造领域结构得到了显著的优化，生产积极性提高了；第二是价格因素的推动，企业的效益明显的改善，所以积极性提高了；第三是补库的因素，库存从2014年开始节节下降，现在经济形势好转补库；还有一个重要的因素就是外需因素，远远超出各个方面的预期。下半年完成年度6.5%的宏观经济目标是非常灵活的，这是稳的角度。

　　从优的角度结合分析下半年经济趋势。内需上看，不是很理想。首先如果剔除价格因素以后，投资只有3.8%的增长；当前消费的名义增速是10.4%，但剔除价格因素外比去年慢了。从政策需求角度看，货币政策金融去杠杆，总体说来不会放开。M2可能在较长时间内要降下来，去杠杆的角度远远未完成，防控风险放到更加重要的位置。货币政策不要指望它更加宽松了，物价不会更加宽松了。从财政角度来讲，赤字率没有扩大，年初有结转资金，特别是近期看形势这么好的时候，这些部门都要出一点自己的东西，财政部的50号文和87号文，严格管控地方借债，对于政府购买服务的领域这是部门之间的竞争，这一收紧很多地方的基建项目后期干不了。所以这样来看财政方面也是后期收紧的方式，再看一个龙头——房地产市场，至少根据现在的走势是非常顽强的，6月销售面积和销售额出现反弹，前几个月节节下走，这个月反而上来了，销售面积增长20%，销售额30%几，它大概率还是往下降，但是比大家想象的降的少。可能下半年可能减，但是不会减的太厉害。此外，外贸需求也是这个逻辑。因为去年的基数慢慢的起来了，贸易价格指数越往后越少，汇率的因素去年前期是贬值百分之六点几，这三个因素导致它名义增速走低，根据近期的数据观察不会太明显，总体上处于这样的一个格局。

　　总体上，我们经济前高后稳的判断还是非常恰当的，谢谢！

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