数据显示，最近5年年化回报率最高的固收品种是亚洲高收益债券，达到10.2%；其次是美国高收益债券，回报率为7.4%

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　　文 | 标点财经研究员 黄凤清

　　在进行资产配置时，股票等权益类产品提供了获取高收益的可能，而固定收益类产品则起到回避风险、获取相对稳定回报的作用。因此，固定收益类产品是资产配置中不可或缺的一个重要组成部分。

　　那么，在环球固定收益领域，哪些投资标的更为优质？JP摩根的最新报告《环球市场纵览》对10种固收类产品（主要是债券）的到期收益率和回报率进行了计算和比较，结果显示，新兴市场本币债券的到期收益率最高，而过去5年年化回报率最高的是亚洲高收益债券。

　　10种固收类产品到期收益率从高至低依次为新兴市场本币债券（7.3%）、亚洲高收益企业债券（6.6%）、美国高收益企业债券（6.2%）、新兴市场美元债券（5.7%）、亚洲美元债券（4.5%）、欧洲高收益债券（3.8%）、美国投资级别企业债券（3.3%）、美国国库券（1.9%）、成熟市场政府债券（1.5%）、现金（0.7%）。其中，现金是指彭博巴克莱美国国库券指数– 1至3个月期国库券。

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　　从回报率来看，2012-2016年5年年化回报最高的是亚洲高收益债券，达到10.2%，是唯一一个超过10%的产品。自2012年起的5年间，亚洲高收益债券的回报始终保持前三名：2012年回报率为25.4%，排名第二位；2013年、2014年回报率分别为4.3%、5.5%，均排名第3；2015年跃居榜首，回报率为5.8%；2016年则以11.4%的回报率排在第3位。

　　5年年化回报排名第二的是美国高收益债券，回报率为7.4%。其中2016年回报率为17.1%，远高于其他产品。

　　排名第3的是欧洲高收益债券，年化回报率为6.1%。其2012年、2013年均居于榜首，回报率分别为30.5%、14.9%。但2014年、2015年排名一落千丈，跌至第9位，回报率分别为-6.0%、-7.6%。2016年排名略有回升，以3.4%的回报率排在第7位。

　　5年年化回报排名第4-10位依次是亚洲美元债券（5.8%）、新兴市场美元债券（5.4%）、美国投资级别债券（4.1%）、美国国库券（1.2%）、现金（0.1%）、新兴市场本币债券（-0.6%）、成熟市场政府债券（-0.7%）。

　　值得注意的是，新兴市场本币债券2013-2015年回报率均为负数，其中2013年以-5.5%的回报率排名第9，2014年、2015年回报率分别为-6.1%、-18.0%，均排在末位。而到了2016年则一改往年颓势，以11.4%的回报率上升至第2位。

　　2017年第一季度，新兴市场本币债券排名继续上升，居第1位，回报率为7.5%。排名第2的是新兴市场美元债券，回报率为3.9%。回报率高于3%的还有欧洲高收益债券和亚洲高收益债券，分别以3.4%、3.3%的汇报率排在第3、第4位。一季度排名第5的是美国高收益债券，回报率为2.7%。亚洲美元债券排名第6，回报率为2.6%。排名第7、第8位的分别是成熟市场政府债券、美国投资级别债券，回报率分别为1.4%、1.2%。美国国库券排名第9，回报率为0.7%。而现金则以0.1%的回报率排名第10。