端午节后，减持新规一出，几乎给所有大股东想要通过大宗交易模式减持判了“死刑”。然而5月31日，节后首个交易日还是出现了多笔大宗交易，其中最惹人注目的莫过于一笔涉及东方园林超6亿元的大宗交易。果真是“城会玩”。

　　业内议论纷纷，在新规刚颁之际，这不是“顶风作案”吗？内心里总是有各种疑问，现在怎么还敢接大宗交易，他们是不是找到了应对新规曲线救国的完美套路了。5月31日晚间，东方园林就发布了公告：关于股东减持公司股份后持股比例低于5%的权益变动提示。

　　5月31日，中泰创展资产管理有限公司，简称中泰资管减持了去年通过协议受让的东方园林无限售流通股3943.34万股，占东方园林总股本的1.47%，其合计持有的东方园林股份占比降至4.99%。

大笔减持新套路

　　减持新规细则中好几条都是掐住了大股东大宗减持的“死穴”：

　　1. 大股东或者特定股东采取大宗交易方式减持的，受让方在6个月内不得转让所受让的股份。

　　2.适用于减持新规的股东范围为控股股东和持股5%以上股东的减持行为，但大股东减持通过集中竞价交易买入的股份除外。

　　3.大股东或特定股东通过大宗交易减持，在连续90个自然日内，减持股份不能超过公司总股份2%。

　　4.大股东通过集中竞价交易减持股份的，需要在首次卖出的15个交易日前披露减持计划。

　　东方园林面对以上这几条新规，却是见招拆招，每一招都完美对抗了这个堪称严格的新规。新路清晰，对每一个点都详细叙述了，试图做到回复上的滴水不漏：

　　1.中泰资管此次出售的无限售流通股来自于之前的协议转让，并非集中竞价获得，因此该股份也应在减持新规的监管之下，而本次大宗交易的接盘方就应遵守6个月不能转让的规定。

　　2.由于中泰资管是持股5%以上的大股东，因此，此次减持1.47%，符合连续90个自然日减持不超过2%的要求。

　　3.中泰资管此次减持前虽是大股东，但其本次通过大宗交易方式减持，并非通过集中竞价减持，因此不需要提前15个交易日披露。

　　4.最为关键的是，减持完成后，中泰资管持股为4.99%，恰好不再是大股东身份，今后再有减持行为，尤其是集中竞价减持已不再需要提前披露。

　　每一句回复不仅有理有据，而且借力打力，使得新的减持新规对中泰资产的约束几近为零，既不是打擦边球，还完全褪去了中泰资管的大股东身份，一石二鸟的一步棋。一劳永逸，中泰资产以后的持股行动再也不受大股东减持新规的限制。

遭“嫌弃”的身份：大股东

　　5月27日出台的减持新规和细则既堵死了大股东通过大宗交易清仓式减持的路径，也继续强化了大股东减持需要提前15个交易日披露的监管要求。大股东这个略微特殊的身份可能会遭到“嫌弃”。

　　深圳一大宗交易人士就评论称，新规可以说是不留任何机会给大股东通过大宗交易减持。以前那种套现走人的套路几乎不再奏效，唯有走集中竞价交易模式一点一点减持，以前的简单粗暴再也不复存在。

　　出于监管层的角度，他们在维护正常的市场秩序，使得市场生态更加健康。然而，对于大股东这一族群，他们肆意减持的时代已过去，规则在变多，套利在减少，对于股份刚过5%的大股东，他们以后更会或被动或主动地剥离掉这个身份。大股东这个曾经风光无限的身份，未来有被“嫌弃”的可能。

下有对策，大宗交易有望更红火

　　从近几日数据来看，新规并没有让大宗交易完全灭火。业内人士称只会更红火。只有新规首日从常规的80笔左右骤降至28笔，第二天就引来了反弹。Wind 数据显示，6月1日大宗交易共有53笔。

　　6月1日两市共有22笔大宗交易溢价成交，约占交易数四成。新规之后，减持更是出现了其他套路。从6月1日的大宗交易数据来看，当天交易总金额居前两家上市公司是大华股份和信立泰，减持金额分别为7.91亿元和3.49亿元，两家的交易均是高折价交易，折价率分别为12.75%和11.34%。

　　其中，信立泰在6月2日分别发布两份公告，一份是控股股东减持公告和员工持股计划的进展公告。公告称，公司2017年6月1日收到公司控股股东信立泰药业有限公司的通知，其在深圳证券交易所交易系统通过大宗交易方式减持公司无限售条件的股份合计12,300,800股，占公司股份总数的1.18%。

　　高位接盘老板减持股份，老板已经感动哭了，今年的“最佳员工”非此莫属。减持新政刚3天，大股东通过大宗交易减持新方式仍层出不穷。“八仙过海，各显神通”，各种“完美”减持方案令人叹为观止，但这些方式有一个共同点是，大股东减持只不过付出的代价更大一点而已。

　　资深投行人士评论称，新规要求大宗交易受让方在6个月内不得转让，这不等于没有操作空间，只是不会像以前那么简单粗暴，受让方可能要求转让方有一定的承诺或者对赌。未来大宗交易只会更活跃，保底、对赌等花式玩法将陆续兴起。