6月美联储要加息我们不得不防

　　今日市场（26日）整体表现比较平淡，这也是大涨之后的正常调整，并没有太多方向性选择问题。不过银行间市场利率持续维持在一个相对比较低的位置，市场资金面仍然是比较宽松的，不过这一点和过去以往节假日前的市场表现有很大差别，这点一定要注意；且市场中没有央行大规模释放流动性的动作，这点让左岸感到疑惑，暂把他当成是一个不解之谜，等左岸有更多的数据，如果有的话，甚至会改变行情的性质，这点需要注意。

　　今天左岸讲讲美联储加息的事情，也许昨天美联储的会议纪要公布，显示在6月加息的概率很大，但美三大股指两个创下历史新高，显然市场是把当成利好来看待的，这有啥可谈的。其实在美联储第一次加息的过程中，当时市场有很多看空的声音，左岸坚定的看好。理由主要基于我们对于加息对股市影响的常识，是经济学中的加息是利空来判断的。其实这个观点肯定没有错，只不过加息是一个周期，而非是一个时点概念，在不同的时点，加息对股市的影响是不一样的。

　　央行会什么会加息，就是因为经济出现过热的苗头采取提前措施防止过热，加息就是承认了经济的高速稳定增长，是一种不得已而为之的措施。所以我们就看到美联储的加息之后，美国的就业数据、消费数据等均出现了比较好的表现，这是一种正常政策制定行为。同时加息周期的前期一般是提前防止，而到了后期往往会有一个矫枉过正的过程，这才是倒是股票市场大幅下跌的关键因素。

　　现在美联储进入一个持续的加息周期，且在今年12月份会进行缩表的动作，其实也就是减少市场中的流动性；结束先前三次的量化宽松货币政策。目前我们还看不到有太多的影响，但是对于美元来说，则是一个持续支撑的关键因素，也为强势美元打下了坚实的基础。虽然美总统特朗普不喜欢强势美元，但是未来美元的强势是不可避免的。而全球经济是承受不了美元大幅升值，毕竟汇率在加上利率的双生局面，这对于在国际上举债的成本将会出现一个不可逆性。

　　我们可能看不到海外国家的利率变动情况，但是我们至少可以从我国央行的动作来看出，其实我们已经在变相加息了。首先是银行业一年期融资成本已经超过了一年期官定的一起贷款利率，这种融资成本增加，而贷款收益不能快速增加的话，银行业的整体收益都将会受到影响。其次，随着我国金融监管力度的加大，在商业银行的报表中已经看到了缩表的情况。最后，我国央行其实也已经开始缩表，毕竟我国外汇储备的规模在持续下降，而下降的外汇储备需要相应的人民币回收的。

　　目前美联储已经有3次加息动作，根据过去美联储加息周期来看，加上6月份的一次已经达到4次加息，一般情况下会有超过9次的加息动作，而行情分界点往往会出现加息周期的末期阶段。也就是从第六次加息就要开始小心全球股市的变化。不过这轮美联储的加息动作，会有缩表的动作，所以左岸认为，风险点应该提到第五次加息的，如果年内美联储再加息的话，这个我们就要更小心了。美联储的加息行为，未来会逼迫全球很多央行进行加息动作，尤其是对于我国来说也是如此。

　　此外，左岸在翻看全球资本流动性数据的时候发现，现在全球机构投资者已经开始选择债券的个避险品种，降低在权益品种上的投资规模；而更知名的投资者索罗斯，则直接在美股市场放空了价值超过50亿美元体量的空单。由此，左岸认为，美国股市年内改变上行趋势的概率很大，如果是泡沫性下跌，对于我国A股也将会有重大影响，我们在选择投资产品的时候，也要适当选择避险类品种。其实现在市场估值低品种上涨，也是之中情绪的反应。