中债指数走势分析

　　今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）98.8293，上涨0.0307%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）170.4587，上涨0.0417%。全市场平均到期收益率为4.5297%，平均市值法到期收益率为4.5301%，平均市值法久期为3.8412。

债市观察

　　【利率产品】今日利率债市场收益率波动不大。早盘进出口行续发1、3、5年期，招标利率小幅下行；午后国开续发3、5、10年期，除3年期略有下行外，其余期限微幅上行。截止日终，国债收益率曲线整体小幅下行1-3BP；国开债、农发行债涨跌互现，整体波动在2BP内；进出口行债收益率曲线整体下行1-4BP。

　　具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限下行3BP至3.64%；5年期170007带动曲线对应期限下行2BP至3.65%；7年期170006带动曲线对应期限下行2BP至3.7%；10年期170010带动曲线对应期限下行1BP至3.65%。

　　国开债曲线整体波动不大，3年期170205带动曲线对应期限下行2BP至4.32%；7年期170201带动曲线对应期限稳定在4.49%；10年期170210带动曲线对应期限上行1BP至4.36%。

　　农发行债曲线整体小幅波动，3年期170402带动曲线对应期限稳定在4.36%；5年期170409带动曲线对应期限稳定在4.45%；10年期170405带动曲线对应期限下行2BP至4.5%。

　　进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170307带动曲线对应期限下行4BP至4.35%；5年期170304带动曲线对应期限下行2BP至4.46%；10年期170303带动曲线对应期限下行2BP至4.51%。

　　地方政府债方面，地方政府债AAA曲线4、9年期在一二级市场价格带动下上行至4.38%、4.44%。地方政府债AAA-曲线9年期受市场价格带动上行至4.55%。

　　【信用品种】今日信用债收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行6BP至4.24%，6M期限收益率下行2BP至4.46%，1年期收益率下行1BP至4.58%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率稳定于4.90%，5年期收益率稳定于4.99%。

　　今日商业银行普通债曲线短端收益率涨跌互现。具体来看，中债商业银行普通债收益率曲线（AAA）7d期限上行22BP至3.62%的水平，1M期限维持在3.95%的水平，3M期限维持在4.66%的水平，6M期限下行2BP至4.66%的水平,1Y期限下行3BP至4.66%的水平。

　　今日城投债曲线收益率整体涨跌互现。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1Y下行5BP至4.86%，5年期下行1BP至5.10%。中债城投债收益率曲线（AA-）2年期上行5BP至6.23%的水平，3年期上行2BP至6.30%的水平。

　　【交易所】今日交易所竞价交易总成交额约50亿元，较上一交易日有所缩量。高等级公司债市场收益率较前一交易日下行2BP；中低等级公司债市场较前一交易日下行3BP，16茂业02（136137）等券成交活跃。

经济观察

　　【公开市场】周四（5月25日），央行进行600亿7天、100亿14天逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，完全对冲到期量。

　　【外汇市场】5月25日，人民币兑美元中间价调升63个基点，报6.8695。

　　【股票市场】今日沪深两市宽幅震荡后大涨，上证综指涨43.75点或（1.43%）至3107.83点，深证成指涨81.32点或（0.83%）至9893.78点，创业板指涨1.41点或（0.08%）至1777.69点。