久旱逢甘霖，南华生物近日得到了市场资金的追捧，股价逆势上升。双主业并行后，南华生物除了完成收入结构层次上的梳理，其层层资本运作，更透露出湖南省国资意图依托南华生物整合省内产业资本的野心。

　　摘星脱帽不久之后，5月24日，南华生物（000504.SH）迎来了近两年的首个10%涨停。市场情绪低迷的前提下，市场除了对摘帽题材的关注之外，对南华生物本身的资产属性又有何种解读？

　　南华生物作为湖南省内独具竞争优势的生物科技企业，业绩潜力随着业务拓展被逐步挖掘之后。而循着资产重组的思路发现，南华生物或进一步成为，成为继华菱钢铁借助重组成为湖南省金融控股上市平台后，湖南国有资产下属另一个以产业资产为主的资源整合平台。

双主业并轨

　　从公司上市历程来看，南华生物原名为港澳实业股份有限公司，为海南国际房地产发展有限公司改组设立的股份制公司。1992年，公司以“琼港澳”身份上市，先后使用过9个证券简称，主营业务也从最早的房地产开发，到传统媒体，再到最后的干细胞保存技术。

　　4月28日，招商证券作为独立财务顾问发布重大资产审核督导书，标志着南华生物的资产重组已经完成全盘梳理。

　　据了解，2016年1-10月份，以赛迪传媒资产为主的传统纸媒业务板块实现业务收入 1,346.44 万元，归属于母公司净利润为-446.39万元；截至2016 年10月31 日，归属于母公司的所有者权益为-2,346.56万元。

　　在前10个月传媒资产业绩拖累的背景下，南华生物依然完成保壳。而在上市公司重大资产出售完成后，将不再经营传统纸媒相关业务，公司将转型为以城光节能和南华生物全资子公司博爱康明为主的节能生物双主业公司。

　　根据公告，上市公司生物医药产业的干细胞相关业务由全资子公司博爱康民具体运营，2016年公司共签约储存干细胞347例，总签约金额895万元。

　　从产业上看，目前全球干细胞产业正处于大规模产业化。机构预计，全球干细胞产业近两年的潜在市场约800亿美元，全球干细胞产业规模将达到4000亿美元，产业规模复合增长率达34%。

　　而作为湖南省政府与厦门城光新能源有限公司组建成立的湖南省境内项目公司，城光节能将大量承接湖南省境内节能项目工程，预计为上市公司带去良好的短期现金流。

　　根据公告，2016年公司节能环保业务实现并表收入5,153.79 万元，归属于母公司的净利润891.03 万元，截止2016 年 12 月31日，公司子公司惠州梵宇（为城光节能母公司）总资产为15,349.21万元，净资产为8,821.11万元。

或成为湖南国投产业整合平台

　　2016年1月21日，湖南财信金融控股集团有限公司正式组建挂牌。此举掀开了湖南省产业整合大幕。

　　华菱钢铁 1月11日晚发布公告称，公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金等事项获证监会有条件审核通过。这一公告意味着，华菱钢铁酝酿了大半年的“钢铁换金融”重组取得重大进展。

　　根据公告，鉴于钢铁行业利润率依旧处于偏低水平。公司推动重大资产重组，置出除湘潭节能（持股占比100%）外的钢铁资产，置入华菱节能（持股占比100%）及金融资产，同时发行股份购买财富证券（100%）、湖南信托（96%）、吉祥人寿（38.26%）、财信投资（100%），并募集资金84亿元分别对财富证券、湖南信托、吉祥人寿增资。目前该方案已经拿到证监会批文，正处于交割阶段。

　　获得重组批文的同时，意味着湖南财信金控完成了对金融资产上市平台的整合。而另一方面，湖南财信金控旗下的产业资产急需整合，南华生物或称为湖南金控的不二选择。

　　根据最新公布的南华生物第一季度十大股东名单，湖南省信托有限责任公司以25.65%的持股位列南华生物第一大股东。湖南省信托为湖南财信金控旗下子公司，湖南财信金控则与湖南省国有投资经营有限公司同为国有资产管理实体。

　　根据公开资料，湖南城光节能现持股结构为厦门城光新能源有限公司、湖南财信节能环保科技有限公司分别持股51%与49%，而湖南财信节能环保科技有限公司则由湖南省国有投资经营有限公司持股。从成立格局上不难发现，湖南城光节能其为厦门城光与湖南省政府在湖南境内成立的项目公司，借助上市平台实现上市的路径被该笔资产重组演绎的非常清晰。

　　2016年6月21日，湖南南华健康产业基金管理有限公司成立，该基金为南华生物旗下的健康产业资产整合平台。根据资料显示，基金除了将致力于干细胞，生物技术，生物医药，医院收购整合和公立医院改革等健康领域，也会将投资范围延伸至节能环保，文化创意，农产品供应，全欲旅游等新兴产业。

　　而根据南华生物公司对基金的介绍，2017年，公司将积极寻求资产证券化，通过资产重组将基金资产注入上市公司。这一接受几乎已经印证了南华生物即将作为湖南省产业资产整合平台的思路。