报告摘要
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出102.8亿
一级市场：上周资金净流出78.7亿，IPO融资78.7亿；
产业资本：上周重要股东净减持0.5亿, 其中机械设备减持7.71亿，传媒增持8.09亿；
二级市场：上周合计流出资金23.6亿，其中，个人投资者流出15.0亿，机构投资者资金流入58.1亿，杠杆资金流入21.2亿，沪深港股通资金流出46.3亿，交易费用41.5亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.8%，日度换手率0.7%，股指期货多/空比例100.4%，机构合计挂单卖出106.1亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场净投放2400亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；
信用货币派生：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13900亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下调7.61BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调6.8BP，3个月同业存单收益率上调14.99BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；
国债市场：1年期国债收益率上调1.44BP，10年期国债收益率下调2.75BP，期限利差收窄4.19BP；
信用债市场：5年期企业债收益率下调4.12BP，信用利差收窄6.93BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调2.16BP；
票据市场：长三角票据贴现率上调25.00BP，珠三角票据贴现率上调25.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.23%，人民币小幅升值。
风险提示：流动性环境出现超预期波动
引言：广发策略“三维”流动性跟踪体系
1、股市流动性跟踪：跟踪一级、重要股东、二级市场资金流，并监控投资者情绪；
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生：从资金供应量的角度，跟踪基础货币投放（回笼）节奏以及派生货币的规模变化；
3、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率：从资金价格角度，跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。
1、股市流动性跟踪：上周A股资金净流出102.8亿
一级市场：上周资金净流出78.7亿，IPO融资78.7亿；
产业资本：上周重要股东净减持0.5亿, 其中机械设备减持7.71亿，传媒增持8.09亿；
二级市场：上周合计流出资金23.6亿，其中，个人投资者流出15.0亿，机构投资者资金流入58.1亿，杠杆资金流入21.2亿，沪深港股通资金流出46.3亿，交易费用41.5亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.8%，日度换手率0.7%，股指期货多/空比例100.4%，机构合计挂单卖出106.1亿。
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生。
基础货币投放：上周公开市场净投放2400亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；
信用货币派生：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13900亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
3、全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下调7.61BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调6.8BP，3个月同业存单收益率上调14.99BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；
国债市场：1年期国债收益率上调1.44BP，10年期国债收益率下调2.75BP，期限利差收窄4.19BP；
信用债市场：5年期企业债收益率下调4.12BP，信用利差收窄6.93BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调2.16BP；
票据市场：长三角票据贴现率上调25.00BP，珠三角票据贴现率上调25.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.23%，人民币小幅升值。
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出102.8亿
A股市场：上周资金净流出102.8亿，前一周资金净流出474.1亿。
1.1 一级（半）市场资金流
IPO融资：上周资金流出78.7亿，前一周资金流出78.7亿；
1.2 产业资本跟踪
重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持0.5亿，其中机械设备减持7.71亿，传媒增持8.09亿；前一周净增持16.3亿。本周预计限售股解禁249.12亿。
未来两周解禁的限售股：未来两周将有46只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注：世纪游轮、木森林、同济堂、国发股份、吉林化纤、中国天楹、东方集团、永泰能源、长方集团、长荣股份、大港股份、维尔利、和晶科技、永贵电器。
1.3 二级市场资金流
银证转账变动净额：上周资金流出15.0亿，前一周资金流出209亿；
证券市场交易结算资金：上周余额12333亿，相比前一周减少134亿。
新发股票型基金+混合型基金：上周为58.1亿份，前一周为26.9亿份；
融资融券余额：上周为8844.3亿，前一周为8823.1亿，资金流入21.2亿。
沪深港股通资金流入净额：上周资金流出合计46.3亿，前一周资金流出合计20.2亿。
QFII净额：4月资金流入5.0亿，3月资金流入10.5亿；
RQFII净额：4月资金流入6.0亿，3月资金流入2.8亿，
交易费用：上周为41.5亿，前一周为40.1亿；
交易费用：上周为41.5亿，前一周为40.1亿；交易费用：上周为47.1亿，前一周为61.0亿；
交易费用：上周为47.1亿，前一周为61.0亿；
1.4 市场情绪跟踪
融资交易占比：上周为6.8%，前一周为7.9%；
日度换手率：上周为0.7%，前一周为0.7%。
股指期货多空情绪指标：上周为100.4%，前一周为100.2%；
机构资金流向：上周机构挂单卖出106.1亿，前一周挂单卖出179.6亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
2.1 基础货币投放
公开市场操作：上周公开市场逆回购投放4100亿，逆回购到期回笼基础货币2500亿，国库现金定存800亿，公开市场操作累计净投放2400亿；本周预计逆回购到期回笼4100亿元。
广义再贷款工具：4月，SLF投放基础货币109亿，累计余额相对于3月减少597亿；MLF净投放基础货币4955亿，累计余额相对于3月增加440亿；PSL当月投放基础货币839亿；4月，广义再贷款工具累计净投放基础货币682亿。
新增外汇占款：4月，央行口径新增外汇占款-420亿，回笼基础货币420亿。3月，央行口径新增外汇占款-547亿，回笼基础货币547亿；
2.2 信用货币派生
基础货币及货币乘数：今年一季度，基础货币同比增速6.71%，货币乘数5.29；
货币供应量（M1、M2）：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%。
新增社会融资：4月，新增社融13900亿，相比3月，新增社融21189亿，减少了7289亿；
金融机构新增人民币贷款：4月，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
3.1 货币市场
SHIBOR隔夜利率：上周为2.72%，前一周为2.79%，变化幅度为-7.61BP；
7天银行间质押式回购加权利率：上周为3.09%，前一周为3.15%，变化幅度为-6.8BP；
3个月同业存单到期收益率(AAA+)：上周为4.55%，前一周为4.40%，变化幅度为14.99BP；
银行间同业拆借加权平均利率：4月为2.65%，3月为2.62%，变化幅度为2.83BP。
3.2 国债市场
1年期国债到期收益率：上周为3.48%，前一周为3.47%，变化幅度为1.44BP；
10年期国债到期收益率：上周为3.63%，前一周为3.65%，变化幅度为-2.75BP；
期限利差：上周为0.14%，前一周为0.18%，变化幅度为-4.19BP。
3.3 信用债市场
五年期企业债到期收益率（AAA）：上周为4.98%，前一周为5.02%，变化幅度为-4.12BP；
信用利差：上周为1.29%，前一周为1.36%，变化幅度为-6.93BP。
3.4 理财市场
3个月期人民币理财产品预期收益率：上周为4.38%，前一周为4.36%，变化幅度为2.16BP。
3.5 票据市场
6个月票据直贴利率(长三角)：上周为4.25%，前一周为4.00%，变动幅度为 25.00BP；
6个月票据直贴利率(珠三角)：上周为4.30%，前一周为4.05%，变动幅度为 25.00BP。
3.6 外汇市场
美元兑人民币：上周为6.88，前一周为6.89，变化幅度为-0.23%；
实际人民币有效汇率指数：4月为119.38，3月为120.43，变化幅度为-0.87%；
名义人民币有效汇率指数：4月为115.91，3月为116.66，变化幅度为-0.64%。
风险提示
流动性环境出现超预期波动。
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