行业资讯
港股再创两年新高 做空机构上演“帽子戏法”
A股冰火两重天 领跌个股有三大标签
白马股频遭产业资本减持 引起市场强烈关注
同业资讯
淡化趋势强化交易 抓住“降杠杆”波段机会
富国基金章旭峰：消费行业仍是重要的掘金点
环保主题将延续全年 中证环保指数净利增速创三年新高
货币基金配置价值凸显工银瑞信现金管理能力突出
产品资讯
港股ETF成交创新高易方达H股ETF领跑
其它量化资讯
行业资讯 港股再创两年新高 做空机构上演“帽子戏法”商品期货再度集体飘红 阶段补库利好恐难持久
分级基金遭缩水 爆款走下神坛
2017-05-23 来源：证券时报网
昨日恒生指数再度攀高，盘中一度触及25450点新高，创下2015年7月以来近两年新高，恒指今年以来涨幅已经达到15.41%。与股指的持续上行不同，港股市场近期有不少个股，包括一些港股通标的股暴涨暴跌，让一些投资者的“小心脏”有点受不了。
做空机构动作频频
相关股票纷纷大跌
同花顺统计显示，5月港股通标的股中跌幅榜前两名分别为科通芯城和瑞声科技，在这两只个股的股价异动中，做空机构起到了重要作用。
昨日科通芯城平开平走，下午1∶30后，股价突然跳水，一度下跌至7.3港元，最高跌幅达到27%，为2015年11月以来最低水平，后被临时停牌，较前一个交易日下跌22%。科通芯城昨日股价大跳水是由于遭到做空机构狙击。一家名为“烽火研究”机构昨日发布一份长达58页、题为“横跨10年的世纪骗案”做空报告，称科通芯城不但夸大收入及净利润，其线上平台Cogobuy.com 及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗局。
对此，科通芯城董事长康敬伟昨日接受证券时报·e公司记者采访时回应：“此次做空是有组织的行动，目前已经报警，警方正在调查之中。公司会和审计师一起通过第三方数据的验证，尽快向港交所递交澄清材料，争取尽早复牌。”康敬伟还表示，公司会坚持做回购。
5月19日科通芯城受瑞声科技被做空牵连，盘中一度大跌近30%，随后公司在港交所回购270.0万股，耗资2652.667万港元。科通芯城5月以来累计跌幅已达30%，成为月度跌幅榜上排名第一的港股通标的股。5月19日，做空机构Gotham City发表了瑞声科技做空报告的完整版，导致该股暴跌并停牌，同时引发港股出现一场科网股的小股灾。
此外，中资股美图公司股价近期也处于跌跌不休的状态。在5月17日大跌9.1%之后，昨日再跌7.2%，盘中最低下探至8.86港元的低位，距离发行价8.5港元仅一步之遥，距离上市以来23.05港元高点，跌幅已超过60%。该股在3月份短短的11个交易日内，股价从近10港元狂飙至23港元，令人瞩目。 反击做空
丰盛控股5月涨30%
最近几年，做空机构不断瞄准中资公司，而被攻击对象多数股价暴跌。此前被浑水做空的辉山乳业，一天内蒸发300亿港元市值，单日股价暴跌近90%，创下港交所最大跌幅纪录，而同样遭遇浑水狙击的绿诺科技最终被迫退市。上述提到的瑞声科技、科通芯城被做空后也股价暴跌，都尚在停牌之中。
不过，在港股市场中，也有反击做空后股价企稳的例子，丰盛控股就是近期最有代表性的一例。4月25日，美国做空机构格劳克斯发布长达52页的沽空报告，认为丰盛控股存在操控股价、市值过高、关联交易等嫌疑，导致该股当天大跌11.9%。5月2日，丰盛控股发布公告否认指控，称上述指控为“误导性、具偏见、有选择性、不准确，属于不负责任的揣测”。5月4日该股复牌，当天和5月5日分别大涨17.46%及14.86%。丰盛控股还表示，接下来将推动反沽空联盟基金的成立，帮助一些被恶意沽空的中资公司渡过难关。
5月以来，该股涨幅已达30.6%，在港股通标的股中排名第三。排名第一、二位的是阿里健康和都市丽人，5月以来分别涨41.2%和32.9%。
阿里健康近期资本动作不断。该股5月19日大涨11.1%，昨日涨幅为12.9%，领衔港股通标的股。
都市丽人则因复星国际全资附属Fosun Ruizhe Grace溢价入股，股价5月10日和15日分别大涨12.7%和10.1%。
A股冰火两重天领跌个股有三大标签
2017-05-23 来源：证券时报网
2017年上半年即将翻页。在这近半年时间里，A股市场出现冰火两重天格局。一方面，不少权重股如中国平安、工商银行迭创新高，基本市场指数表现平稳。截至5月22日收盘，上证综指、深证成指分别微跌0.9%、2.73%，最弱的创业板指也不过下跌8.87%，中小板指微涨0.14%。另一方面，多数个股跌幅却远远大于各大指数。
据Wind统计，2017年以来，在当前正常交易的3194只股票中，阶段上涨的个股仅有841只，下跌股票2345只，其中跌幅超过沪指、创业板指的个股数量分别达2312只、1873只，占比分别为72%、59%。另外，跌逾20%的个股达1046只，16股股价相比年初腰斩。跌幅前三分别是*ST昌鱼下跌62.47%、第一创业下跌60.55%、开尔新材下跌59.13%。
综合来看，牛股印证了“所有幸福的家庭都一样”，主要集中于今年上市新股、雄安概念、可燃冰概念以及绩优白马股几大类。不过，今年不太幸福的个股其特点也相当鲜明，具体来看，体现在以下几方面：
第一，ST股整体跌势如潮、风光不再。随着监管层对借壳上市、保壳等多方面监管的加强以及强制性退市个股增多，昔日颇具人气的ST股不仅没有出现炒壳行情，反而成为今年大跌的重灾区。在股价腰斩的16只股票中，一半都是ST股，*ST昌鱼近半年跌幅排名两市第一，达62.47%。此外，还有*ST中富、*ST智慧等16只ST股跌幅超过40%。大多数个股是在披星戴帽后跌幅加剧，如*ST廊坊虽然傍上了大佬恒大，不过连续两年亏损被*ST后，股价表现疲弱，4月28日后连吃了7个跌停板。*ST上普在4月25日起复牌并实施退市风险警示，其后连续收出6个一字跌停板，打开跌停后股价继续向下，一直从27元左右跌到13元附近，年内跌幅近六成。
第二，2016年上市的次新股是另一重灾区。最典型的莫过于第一创业。去年5月11日，第一创业登陆A股，次新股炒作正迎来高潮，该股也不例外，在一个半月由10元左右的发行价飙升至45元以上，最高市值近1000亿元。今年5月8日，第一创业公告9.8亿股股票即将解禁，该股即连续大幅下挫。事实上，该股自去年11月中旬创出历史新高后跌势已现，今年年初也曾连着两日大跌超9%。中科创达今年以来跌幅高达52%。公司在去年年底拟跨境并购一家总部设在芬兰、业绩亏损的车载软件产品供应商Rightware，但市场并不买账，自今年1月6日复牌后一路连续跳空大跌，从停牌前的52.1元股价跌落至不足25元。
第三，去年年底的强势股纷纷补跌。不少个股由于前期涨幅过大，估值远远透支，一有风吹草动，其股价即大幅跳水。最典型的莫过于跌幅排名第三的开尔新材。公司在去年10月底披露实控人减持计划，股价不跌反涨。今年1月该股突然大跳水，短短8个交易日股价下挫四成，4月以后继续缓慢下跌，最新年内跌幅达59%。从业绩上看，公司年报、一季报业绩均表现不佳，继去年全年净利降逾五成后，今年一季度则亏损200余万元。此外，香梨股份与同达创业均为信达系成员，近年业绩乏善可陈，今年上半年双双大幅走弱。
值得注意的是，上半年有些熊股是从4月份才开始下跌，但短期跌势凶猛。如国发股份，该股今年大部分时间都是在12元~14元的区间进行平台整理，4月底开始跳水，连续三跌停后加速下跌，年内跌幅已达47%。国发股份原名北海国发，多年以来业绩不稳定，大起大落，且包括大股东在内的多家股东大量质押股份，如控股股东朱蓉娟已累计将所持公司全部股份几乎全部质押，广西国发投资集团2732.84万股质押了2509万股，第四大股东彭韬将所持公司股份悉数质押。尽管公司控股股东在5月初火速实施增持计划，但该股依然疲弱，昨日股价再创新低。对于这类业绩持续不佳、估值过高且股东质押较多的个股，如果股价依然高企，投资者需警惕这些股票的补跌风险。
白马股频遭产业资本减持引起市场强烈关注
2017-05-23 02:53:00 中国证券报
5月，市场频传产业资本减持白马股的动向。5月12日，美的集团实际控制人何享健减持3232.84万股，占总股本0.5%，减持均价为34.68元/股，合计约11.21亿元。无独有偶，5月15日，包括老板电器(002508)实控人任建华在内的12位董监高级别高管合计集体减持公司股份284.44万股，大部分成交价格在37.90元/股，套现金额约为1.08亿元。16日监事张松减持12.35万股，共475.23万元。今年4月下旬以来，据财汇金融大数据终端显示，苏泊尔(002032)公司董监高已累计减持10次，共计减持45.43万股，减持金额参考市值达到2105.76万元。
今年以来，炙手可热的家电板块个股接连遭遇“内部人”减持，立刻引起市场的强烈关注。在减持消息公布之后，从美的集团、老板电器、苏泊尔等个股的表现看，短期都曾承受了一定压力。
除了家电板块外，还有更多的白马股遭遇到减持。例如大华股份(002236)5月12日公告，公司控股股东、实际控制人傅利泉及董事陈爱玲在1月20日至5月11日期间，通过大宗交易方式减持公司股7375.37万股，占公司总股本的2.54%。
除了产业资本以外，随着白马股的逆市高涨，市场炒作资金也加速倒腾白马股筹码。一个现象就是，在白马股上融资客已经开始逐步获利收割。记者发现，多只白马股今年以来保持上行走势，而其融资余额却逐步减少，这显示融资客正逐步兑现利润。统计资料显示，今年以来，包括美的集团、格力电器(000651)、海康威视(002415)、康美药业(600518)等在内的行业龙头个股，均出现了股价上涨同时融资余额下降的现象。
对此，有券商营业部负责人表示，融资客是本轮白马股行情的重要推动力，但随着二级市场股价的高企，融资客加杠杆反复炒作白马股机会的空间已经越来越小，不少融资客更关注白马股的风险积聚，逢高出货。
同业资讯淡化趋势强化交易抓住“降杠杆”波段机会
2017-05-23 03:29:00 中国证券报
宏观经济环境变化和金融行业的调整既为保险系公募基金带来机遇，也对这类“新入场者”构成一定的挑战。国寿安保基金总经理左季庆日前在接受中国证券报记者采访时表示，保险系基金公司还比较年轻，在产品布局等多方面需要进一步发展完善。面对今年形势，保险系基金在风险资产仓位和品种的选择上宜更加谨慎灵活，增强主动交易管理能力，力争创造出超额收益，并应关注金融降杠杆对资金面的扰动，抓住金融降杠杆的进程中市场超调可能出现的波段机会。
缺“长钱”仍是保险系公募短板
中国证券报：保险系公募基金应如何参与大资管市场竞争？
左季庆：保险系公募进入公募基金管理业务领域，是大资管时代全方位竞争的必然趋势。各保险集团公司根据自身业务优势、集团发展战略、产品结构设计等不同而形成公募基金业务发展的差异化。因为脱胎于保险资管机构，保险系公募的投资理念更容易被机构客户认同。我们的基本投资理念是在保证投资者本金安全的基础上，努力为投资者实现超额收益。
相对于整个公募基金管理行业，保险系基金公司在产品布局、历史业绩、渠道开拓、品牌积累等方面还需要进一步发展完善。保险系基金的加入将有利于推动基金行业的进一步发展，有利于促进中国财富管理市场投资者的多元化，有利于提高基金投资者的多样化产品选择。
中国证券报：您认为公募基金当前面临哪些挑战？
左季庆：挑战主要有以下几个方面。一是公募基金的考核方式与提供长期稳定投资回报之间的矛盾，如何平衡市场排名和为客户创造持续的价值成为巨大挑战之一。二是机构客户收益要求刚性化，这就要求公募基金能够提供多策略，方案解决型的多元化投资策略，确保实现投资的收益目标。三是缺乏社保、年金、养老金等长期投资基金的支持。保险系基金公司都是刚刚成立1-3年左右的新公司，与成熟公司有较大的差距，缺乏竞争社保、年金管理人的资格，这无疑将在未来很长一段时间内成为保险系基金公司的一个短板。
面对行业的巨大挑战，国寿安保基金未来会从以下几个方面着手应对。一是加大投资者风险适当性教育。二是坚持稳健投资、长期投资，价值投资的投资理念。三是管理上淡化投资业绩相对排名。四是将根据自身特点开发配置型、工具型和具有稳定收益的投资产品，并逐步布局海外投资，开发QDII基金等产品。
增强主动交易管理能力
中国证券报：国寿安保基金今年投资策略上会有哪些特点？
左季庆：今年以来，经济形势和宏观政策的不确定性较大，风险资产暂未出现趋势性投资机会。随着信用风险逐渐暴露，客户转而追求资产的安全性，主动要求降杠杆和收缩信用，这都为基金投资带来考验。面临复杂多变的市场环境，我们始终瞄准以绝对收益为业绩目标的这个“锚”，在风险资产仓位和品种的选择上更加谨慎灵活，积极控制市场下行风险，力争创造出超额收益。
在传统类债券资产配置的基础上，探索国债期货衍生工具的应用，并关注估值回落的背景下可转债市场的投资机会，在分散组合投资风险的同时提高组合投资收益。目前，风险资产的结构性机会依然存在，如股票市场中行业龙头标的表现出持续的超额收益。在缺乏趋势性行情机会的情况下，加强对信用债个券和股票个股的研究和投资力度，提高仓位选择、行业配置和标的选择的准确度，从而产生有效的超额收益。
中国证券报：金融业去杠杆会对基金投资带来怎样的影响？
左季庆：金融去杠杆对整个资管行业未来的发展方向以及行业格局都将产生深远影响，而监管思路和政策的变化也决定了基金进行资产配置行为的长期方向。基金投资首先需要关注金融降杠杆对资金面的扰动，资金面紧平衡的状态或将成为常态。其次，在MPA考核下，银行的广义信贷增速受到约束，从而对银行的贷款、债券投资、股权投资、买入返售、同业拆放等产生影响，进而影响金融市场特别是债券市场。在投资上，需要淡化趋势，强化交易。抓住金融降杠杆的进程中市场超调可能出现的波段机会。再次，金融去杠杆涉及的金融机构已蔓延至大资管的各部门，对金融市场进行整体监管才能有效防范潜在风险。因此，金融去杠杆对资本市场是“短空长多”的举措，随着金融杠杆的逐步消化，有助于基金投资发现更多的投资机会。
富国基金章旭峰：消费行业仍是重要的掘金点
2017-05-23 02:53:00 中国证券报
针对下一阶段市场走势，富国产业升级拟任基金经理章旭峰认为，二季度还是一个震荡调整的过程，目前整个市场是一个存量市场，没有太多增量资金在里面，所以整个市场还需要寻找确定性机会，比如智能手机产业链等制造业、新兴消费等，或许未来有很好的反弹机会。
章旭峰表示，消费行业依旧是未来市场重要的掘金点。Wind数据显示，2016年底国内最终消费支出对GDP贡献率达到64.6%，远超投资和出口，消费结构也逐渐从物质消费转向精神服务消费。新兴消费升级不断加快，有望从需求侧起到应用示范作用，以消费升级带动产业升级，将潜在需求转化为现实供给。章旭峰表示，在泛消费行业中，自己比较关注医药养生、定制家居以及电子发票等细分市场。此外，章旭峰还看好电子行业、新能源汽车等新兴产业。
对于正在发行的富国产业升级基金的运作思路，章旭峰表示，要把安全、估值优势放在首位，追求绝对收益。他同时指出，在建仓期间会选择一些有估值优势、业绩确定性较高的细分行业的龙头公司，规避回撤风险。在具体板块选择中，他表示，军工行业因为当前行情波动比较大，在新基金建仓初期对于这部分的配置相对较少，更多的会考虑泛消费领域的行业和绩优个股。（李良）
环保主题将延续全年中证环保指数净利增速创三年新高
2017-05-22 18:03:18 中国经济网
自2017年年初以来，从两会环保受热议，到PPP项目资产证券化，再到雄安概念的爆发，环保题材越来越受关注，一系列环保概念股也不断攀升，尽管A股市场在4月刚刚经历了由于资金监管的下挫，但环保股依然逆势走强。
政策加码带动环保持续增长 中证环保净利增速创三年新高
受雄安新区环保建设和“一带一路”战略推动绿色企业“走出去”的积极影响，PPP项目大幅增加，加上国家越来越关注环保领域，投入巨额资金治理环境，2016-2017年许多环保企业不断中标PPP项目，业绩大幅增加。2016年年报和2017年一季报显示，许多环保龙头企业营收大幅增长，业绩超预期。
受益于此，中证环保指数也应声上涨，WIND数据显示，2016年中证环保指数净利润增速达到26.30%，创近三年历史新高。从近几年走势来看，在政策不断加码的背景下，众多环保企业发展迅速，显现出高成长性、抗跌领涨等一系列优点，未来环保概念股业绩高增长可期。
分散化+低估值投资逻辑环保主题指数经济成优选
专家建议，从长期投资的角度考虑，投资环保指数是分享环保行业成长带来的红利不错的选择。
一方面，分散化是投资的重要举措。中证环保指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%的公司股票作为股票池，从中筛选出过去一年日均市值排名前 100 的股票构成指数样本股，较好地反映了环保重点公司的整体表现。
WIND数据显示，自2011年12月30日中证环保基日开始，至2017年5月18日，中证环保累计收益率达到71%，远高于上证指数及沪深300。在2015年的牛市高点，中证环保最高收益率达到218%，具有高弹性的特征。
另一方面，从估值来看，Wind显示，目前环保指数PE估值29倍，在上述数据统计期间，中证环保历史最高估值为60倍，历史最低估值23倍，目前中证环保指数处于历史估值低位。由于环保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平，正是考虑长期投资的切入点。
投资者可以关注当前市场唯一一只环保主题ETF——广发中证环保ETF （512580），或通过购买广发中证环保指数基金（002984），分享环保题材红利。
据了解，两只基金均紧密跟踪中证环保指数，前者拥有可借助ETF上市交易、可套利等优势，后者则拥有C份额，场外投资者购买广发中证环保指数基金C份额时将免收申购费，且持有7天及以上免赎回费。
若投资者择时能力不强或者后市不看好，也可以采取定投的方式去投资中证环保的相关指数基金。
货币基金配置价值凸显工银瑞信现金管理能力突出
2017-05-23 证券时报网
http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_986708.htm
今年以来，股债双双表现欠佳，而货币基金受益于资金面紧张收益水涨船高。Wind数据显示，截至5月19日，全部货币基金及短期理财产品7日年化收益均值达3.65%，部分货币基金7日年化收益稳站“4”字头。
银河证券数据显示，截至5月19日，工银瑞信如意货币A、B的7日年化收益高达4.12%和4.37%。工银瑞信安盈货币B不仅近期7日年化收益在4%左右，而且近6个月收益也在同类200多只产品中稳居第六。长期来看，工银货币近2年、3年、5年均领跑前1/4梯队，其近5年收益位居同类产品亚军。（邱玥）
产品资讯港股ETF成交创新高易方达H股ETF领跑
2017-05-23 证券时报网
近期，港股走出强势行情，创出近两年新高，港股方向的投资产品备受市场关注。大量内地中小投资者借道港股ETF配置港股指数，截至5月19日，在内地市场上市的4只港股ETF周成交额创今年以来新高。
数据显示，截至5月19日，两市93只股票型ETF在5月累计成交额达340亿元，4只港股ETF累计成交额120亿元，占比超过三分之一。其中，易方达H股ETF的累计成交额高达117亿元。以周成交量来看，4只港股ETF周成交额达到51.64亿元，创今年以来新高，其中，易方达H股ETF上周成交量为50.6亿元，创下该基金上市以来周成交额的峰值。
受益于港股的良好表现，港股主题投资基金均业绩不俗。最新数据显示，截至5月19日，4只港股ETF过去一年收益率均超过30%，其中成交额最大的易方达H股ETF近一年收益率高达33.19%。（李湉湉）
其它量化资讯商品期货再度集体飘红阶段补库利好恐难持久
2017-05-23 证券时报网
5月22日，国内商品期货市场再度上演大面积飘红。早盘工业品集体上涨，主力合约方面，螺纹钢一度涨幅触及6%，刷新近两个月新高。截至下午收盘，螺纹钢涨4.9%，铁矿石涨4.22%，沪锌涨4.2%，热卷涨3.29%。
近期，黑色商品一改前两月持续大跌的局面，多数价格企稳反弹。螺纹钢连续6个交易日上涨，累计涨幅约14%，铁矿石近6个交易日也有近12%的涨幅。
期市捷报频传之下，5月22日A股钢铁板块个股也多数上扬。盘中Wind中信一级钢铁指数一度领涨，涨幅近0.5%。截至下午收盘，钢铁指数涨0.02%，5日累计涨幅为2.17%。个股中金洲管道涨停，方大特钢涨4.32%，八一钢铁涨3.66%，柳钢股份涨3.18%。
“本轮大宗商品集体上扬，是对前期金融加杠杆后，市场恐慌性抛售的一个修复性反弹。我们可以看到，商品中无论是国际性品种还是国内独有品种均出现普遍性反弹。”
宝城期货金融研究所所长助理程小勇称，为平息市场恐慌，央行开展的中期借贷便利（MLF）和逆回购操作，使整个市场流动性在上周之后有了明显改善。另外，4月份公布的数据显示，房地产销售数据下降，但投资数据依然没有下来。按照机构统计有色、黑色和房地产相关数据显示，大宗和开工相关度不大，和投资相关度关联高。4月份房地产投资数据拐点没有出现，市场做多的逻辑还是存在。
他认为，除市场流动性外，商品价格下跌后，市场也会炒作环保问题，如地条钢等。同时，前期螺纹等产品价格下调，企业利润被压缩，市场会出现限产情况。这些因素都会推助近期商品价格上涨。
生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为，一带一路论坛对大宗商品走势起到了分水岭效应。他表示，5月中旬前，市场整体回调整理。两会召开内容与此前预期利好有所出入，尤其是地产调控政策收紧，均对钢铁板块形成打压，使得铁矿石、螺纹这些品种大面积走跌。而此番上涨在情理之中，一方面是对前期回调的反补，另一方面是一带一路开辟了利好空间。
据生意社数据统计，上周建筑钢材市场在众利多因素影响下持续升温，全国各地市场价格出现上涨。截至5月20日，唐山地区方坯报3100元/吨，较上周一的3010元/吨，上涨90元/吨。
根据统计，今年春节以来钢材库存大幅降低，社会库存从最高的1660万吨降至上周末的1123万吨，降幅高达32%，其中建筑钢材社会库存降幅超过40%。
政策方面，发改近期委召开新闻发布会透露，目前发改委正在加强督促检查“地条钢”问题，确保于6月30日前彻底取缔“地条钢”。临近整顿最后期限，在地条钢清理加快及环保治理不断加码的情况下，短期建筑钢材市场供应依然偏紧，对现货价格有强力支撑。
“从整个大周期开来，大宗商品目前还处在牛市周期。今年牛市和去年牛市不同。去年是疯牛，涨势过猛，今年1~2月份还延续了去年的态势。3~4月份回调是收缰的过程，牛还在跑，但会慢下来。”
刘心田称，虽然目前大宗商品整体上扬，但5~6月份期间大宗整体涨幅有5%~10%左右的时候涨幅就会慢慢放下来。下游品种中化工、材料还处于景气周期的前期阶段，因此下半年应该还有可以预期的行情。不过需要注意的是，中国经济还处于结构性减速的阶段，靠国内需求拉动难以支撑。后期可以看看印度市场今年表现，可能会对全球大宗商品有一定拉动。
不过程小勇认为，本轮上下游利润传导仅是一个短周期的利润分配问题，一但价格上涨，利润上调，后面减产的预期又会下降，做空的逻辑还会加大。
他认为，此前预计的大宗商品补库周期见顶导致商品价格回调的趋势依然存在。根据4月份已公布数据，目前下游销售行业正处于下滑期。表现最明显的汽车行业，4月份产销增量已回到个位数以下，下降非常厉害。家电行业和地产周期有一致性，目前还没降下来，但预计5~6月份家电的增长也会放缓。排除系统性风险，后面补库周期结束下，商品下行周期还将持续。
对于市场有声音认为一带一路战略将利好大宗商品市场的说法，程小勇认为，目前一些专业机构的报告数据中，没有确切数据说明一带一路对消费、出口形成拉动。目前一带一路还停留在战略层面，具体实施后会对相关产业形成拉动，但一定存在一个长期的过程。短期经济减速换挡，对产品消费的减弱，被一带一路这种长期战略带来的利好弥补的可能性较小。
他表示，大宗商品现在处于一个被动补库存的过程，价格可能有反补，但一旦反弹到企业利润有改善的情况下，价格上涨的势头还回下降，时间节点上还需观察地产投资的拐点出现，最长反弹时间也就在一周左右。
分级基金遭缩水爆款走下神坛
2017-05-23 00:02:14 北京商报
北京商报讯 （ 闫瑾 王晗）昔日明星产品分级基金跌落神坛逐渐沦为陪跑，如今的分级市场正面临规模持续缩水的尴尬。5月22日，中银聚利分级券型基金发布基金份额持有人大会第二次提示性公告，提议将中银聚利分级债券型基金转型为中银聚利半年定期开放债券基金，取消两级份额的分级机制，若中银聚利分级债券型基金A、B份额的基金持有人表决通过超2/3则表决生效，上述基金产品正式进入转型阶段。
根据公告，中银聚利分级债券型基金成立于2014年6月5日，以18个月为一个分级运作周期，今年6月5日分级运作周期到期后，拟将基金名称修改为“中银聚利半年定期开放债券基金”，同时调整运作方式、修改投资目标、投资范围、投资策略、基金费用、收益分配方式等。据了解，截至3月31日，中银聚利分级债券型基金的基金规模为21.19亿元，同花顺(300033)iFinD数据显示，截至5月21日，今年以来中银聚利分级债券型基金A份额收益率为1.3%，中银聚利分级债券型基金B份额收益率亏损幅度为3%。
北京商报记者注意到，同日招商中证大宗商品股票指数分级基金也发布了分级运作期届满转型公告，公告显示，招商中证大宗商品股票指数分级基金的基金合同于2012年6月28日生效，基金合同生效满五年后，在满足基金合同约定的存续条件下，基金无需召开基金份额持有人大会，直接转换为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为“招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）”。原招商中证商品A份额和招商中证商品B份额终止运作，全部转换成招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）的基金份额。
此外，包括融通中证大农业分级基金、融通通福分级债券型基金、汇添富互利分级债券基金、中欧纯债分级债券基金、银华永兴纯债分级债券基金、信达澳银稳定增利分级债券基金等在内的多只分级基金产品均在基金合同届满到期后，将产品转型为上市开放式基金（LOF），分级基金到期转型逐渐成为常态化。
除了分级基金运作周期届满实行产品转型外，部分迷你分级基金主动寻求转型清盘。同花顺iFinD数据显示，截至5月22日，市场上共有21只分级基金规模低于5000万元清盘红线，如鹏华新丝路指数基金、诺德深证300指数分级基金规模分别为0.11亿元、0.15亿元。此外还有包括申万菱信中证申万电子行业投资指数分级基金、建信央视财经50指数分级发起式基金等在内66只分级基金规模低于2亿元。
