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　　最近，贵州茅台被媒体推上了舆论的风口浪尖。这不仅是贵州茅台的股价“一飞冲天”，截至5月19日，贵州茅台股票收盘价440.82元，贵州茅台市值突破5500亿元，市值成全球烈酒第一。

　　同时，茅台酒在各地全面断货，根据茅台酒官网消息，新飞天茅台酒53度500ml、贵州茅台酒（2017丁酉鸡年）53度500ml库存均为0。预计5月22日才能补库存。

　　对此，业内专家表示，茅台酒有“刚性需求”是造成其价格飙升，一瓶难求的主要原因。茅台酒的消费特征主要是企业老板们，在接待上还是基本用茅台。此外，商务人群和婚礼等场景，加上酱香型白酒中茅台独一无二的特征，这意味着对茅台的需求几乎是刚性的。

　　不过，资料显示，从过去5年茅台的销量来看，多数年份里，对茅台酒的消费并没有出现爆发式增长，茅台的消费刚性并不是铁板一块。2012年，所有酒类销量25715.75吨。2013年，所有酒类销量25177.99吨。2014年，所有酒类销量24167.72吨。2015年，所有酒类销量27517.33吨。2016年，茅台酒类销量36944.36吨（茅台酒22917.66吨）。

　　从总量上来看，除了2016年贵州茅台销量突然增长34%，其他年份总体保持稳定，2013年、2014年甚至出现连续下滑。笔者并不否认，茅台酒已经形成了稳固的消费群体，即便在酱香型白酒中独一无二，但在发展的过程中，也经历过销量下滑，并非一路高奏凯歌。只是到了2016年贵州茅台34%的销量暴增，以及持续至今的供不应求的局面，

　　针对这一轮茅台酒“供不应求”的局面，从4月14日开始，贵州茅台对过快上涨的茅台酒价进行紧急刹车。“确保茅台酒终端价格稳定在1300元以内。”随后，茅台公司便和各省区开始集中检查和专项整治活动。4月24日，茅台公司对全国总计82名违规经销商开出“罚单”。到了5月3日，茅台又一次召开座谈会议，这是继4月14日茅台高调严厉发声控价以来的第三次关于稳价和市场管控的重量级专题性会议。

　　尽管贵州茅台对销售渠道进行了专项整治，但茅台酒市场仍是“有价无货”的局面。有白酒消费者曾表示，从春节后就开始打听哪里可以买到53度茅台酒，上海这边的捷强、海烟还有一些超市都去看过了，全部断货。

　　另据茅台酒厂家数据，2017年全年茅台酒投放计划为2.68万吨，这个数量与贵州茅台2016年的2.29万吨销量相比，增加了约17%，两位数的增幅。但需求缺口估计还有一半没满足。那么是什么原因导致了茅台酒出现持续断货的呢？

　　首先，茅台酒除了是消费品之外，还披上了金融属性。在2016年之前，茅台酒基本上属于消费品，而从2015年开始，我国央行货币政策持续宽松，大量的流动性找不到投资方向，于是除了涌入楼市、农产品市场之外，也进入了茅台酒为首高档白酒的收藏品市场。如此一来，茅台酒要肩负投资品+消费品的两大功能，当然会成为“奇货可居”的商品。

　　再者，零售商囤货居奇，待涨而沽。茅台酒厂家规定茅台价格控制在1300元，但零售商的批发价也都在1230元了，其间只有70元的利润，零售商还要平衡门店开支，基本无利可图。所以都将茅台酒囤积起来，不是熟悉的客户就不卖了，等着下一波上涨行情的到来。

　　最后，经销商也在大量囤货。与零售商不同，目前市场上茅台零售价是1280元左右，与出厂价相差460元左右，这意味着经销商每卖一瓶茅台酒有50%的毛利润。而在即将茅台市场需求不断升温的情况下，经销商囤得越多，赚得也越多，这时候如果卖出茅台酒，无异于送钱给别人。所以，贵州茅台要求经销商平价出货，以缓解市场供不应求的局面，也很难如愿。

　　为了加强在茅台酒销售渠道的话语权，贵州茅台曾对大经销商进行减量。自茅台集团总经理李保芳上台后一直在砍超过50吨的经销商。对此，笔者认为，这一方面是防止大经销商垄断控制市场，另一方面通过缩减大经销商，增加中小经销商，可提升茅台在销售渠道话语权。

　　但事与愿违，由于中小经销商的加入，使大家都在囤积茅台酒，也使茅台的限价令推行下去困难重重，甚至茅台酒市面上缺货更加严重。目前贵州茅台国内经销商总数达到2412个，国外经销商则增加9个达到94个，合计2506个。

　　茅台酒渠道乱像丛生，这并非是贵州茅台产量跟不上。而是茅台酒的消费和投资需求同时迸发，导致刚性需求陡然上升，茅台酒涨价趋势成为预期。对于零售商来说，由于酒厂限价基本无利可图，只有囤积起来，等下一轮茅台上涨期到来。对于经销商来说，利润空间虽不算小，但其对茅台酒将来涨势的乐观预期，也促进经销商将茅台囤积居奇，而真正能够流向消费者的茅台酒数量减少了，这才是导致茅台酒“有价无市”的根本原因。

　　本文由不执着财经（微信ID：bzzcaijing）供稿，观点犀利、时效性强，财经爱好者喜爱的内参！