带着重组失利的消息复牌，国际医学(000516.SZ)从停牌之前的7.90元到上周收盘时的5.49元，短短九个交易日的时间，其股价就被削去了三成。不过，在分析人士看来，短期的非理性暴跌已经令国际医学的股价严重背离了基本面，而且更为重要的是，本次重组更暴露了公司管理层开启战略转型的意图，暂时的重组失败无碍公司未来的战略转型大局，接下来国际医学进一步推动大型资本运作只是时间问题。不出意外的话，国际医学接下来很快将进入估值修复阶段，迎来超跌反弹。
复牌生不逢时惨遭错杀
在经历了漫长的五个月等待之后，投资者终于盼来了国际医学的复牌。不过，等待他们的是，连续9个交易日的煎熬。
从5月9日复牌至今，受重组失利的利空影响，国际医学的股价，从去年12月2日停牌前的7.90元，下跌至上周收盘的5.49元，短短九个交易日，其股价跌幅达到了30.5%，而同期的上证综指仅仅下跌4.72%。
据悉，在暴跌开始前的五个月时间里，国际医学一直在筹划着与王府井之间的重组。按照原计划，国际医学将打包剥离旗下商业零售类资产，放弃零售业务和集中精力主攻医疗服务业务，而其商业零售业务的接盘方，就是王府井。
值得一提的是 ，尽管国际医学并未对外公布重组失利的主要原因，但分析人士预计，双方合作告吹很可能与交易价格谈判失败有关。
“由于在重组启动直至重组告吹期间，国际医学一直处于停牌状态，不存在大规模炒作重组预期的可能，因此没有理由在重组失败后做出如此大幅度的深度补跌回吐动作。”分析人士指出，该股之所以出现过度反应，很大程度上与近期A股市场的整体走势有关。最近两周以来，A股市场一直处于一种悲观情绪之中，上证综指也随之开启了今年最大的一波跌幅，市场避险情绪明显。在这样的大背景下，哪怕一个小小的利空也可能会被无限放大，加剧市场恐慌。
在上述分析人士看来，“从同期的沪深股指表现来看，国际医学显然是处在严重超跌的状态。从某种意义上来说，国际医学只是选择了一个错误的时间复牌。”
后期有望进入修正轨道
不过，值得注意的是，在经历了连续暴跌之后，种种迹象表明，国际医学已经出现了明显的企稳势头，不出意外的话，随着非理性恐慌的逐步荡尽，该股有望很快进入估值修复阶段。
从上周的表现来看，国际医学股价从周一就开始企稳，尽管全周仍然下跌了3.2%，但已经告别了单边暴跌势头，开始涨跌互现。
“从技术角度分析，5月11日和12日两天，国际医学均释放出了巨大的成交量，这两个交易日的成交量是正常水平的2-5倍，这意味着恐慌盘主力已经在这两个交易日成功出逃，后期已经没有了大的抛压，这也是为何该股随后能够企稳止跌的主要原因。” 在市场分析人士看来，短暂的非理性恐慌过后，投资者已经开始冷静下来，重新回到公司基本面分析的轨道上，这将为国际医学的估值修复创造十分有利的条件。
从国际医学最新的财务数据来看，公司的双主业目前运行平稳，其近期的股价过度反应，严重偏离了公司基本面。
国际医学停牌期间发布的2016年年报显示，公司去年的主营业务收入39.31亿元，较上一报告期增长了0.78%；其归属股东的净利润为2.02亿元，同比下滑16.36%。不过记者注意到，公司利润的下滑并非主营业务所致，而主要是受累于营业外因素的影响，扣除非经常性损益后的公司实际净利润仅较上一报告期微跌2.41%。今年的一季报更是显示，国际医学营收增长1.23%，归属股东净利润增长22.86%。
“股价表现与基本面出现严重倒挂，主要是非理性恐慌所致，但这种倒挂不可能长期持续，在恐慌盘洗尽投资者恢复冷静后，如果大盘不出意外的话，接下来国际医学将迎来触底反弹，进入一个估值修复过程。”上述人士说。
重组告吹无撼战略转型大局
实际上，在不少分析师看来，国际医学近期的下跌，对长期投资者来说，未必不是一件好事。
北京一资深私募人士指出，尽管国际医学此次与王府井之间的重组告吹，但这起重组却对外明确地释放了一个积极信号：国际医学未来的转型大局已经确立，公司未来将通过剥离商业零售业务来筹措资金，全力开拓利润率更高的医疗服务类业务，这次重组正显示了公司管理层通过实际行动来推进未来转型的决心。
实际上，国际医学方面也曾在公告中明确表示，公司未来将放弃目前的商业零售+医疗服务的双主业模式，集中精力发展医疗服务类业务。而相比处于衰退期的传统商业零售业务，包括医疗服务在内的大健康业务是公认的国家战略新兴产业，其发展空间和利润率绝非前者可比。
“这是一个战略性的转型，一旦确立，国际医学就没有理由放弃，这次与王府井之间重组只是为了实现这一转型的尝试，即便失败了，公司管理层未来也一定会继续推动既定的战略转型方向并做出其它的尝试和努力。当前与王府井重组的失败不会改变国际医学管理层的既定决心，对于国际医学来说，未来更进一步的资本运作大手笔，不存在会与不会的问题，只有时间早晚或者运作模式几何的悬念，从这个意义上来讲，现在国际医学投资者们需要做的，就是耐心等待。”该私募人士说。
此外，上述私募人士进一步指出，“正所谓机会往往是跌出来的，前期国际医学的暴跌，对于很多长期价值投资者来说，恰恰提供了一个绝佳的逢低建仓的机会。”
