在租赁业界，税收、业务模式以及资产证券化等热点问题一直受到广泛关注。在第三届中国海事金融（东疆）国际论坛上，部分从业者对这些问题进行了深入探讨。

　　在租赁业界，税收、业务模式以及资产证券化等热点问题一直受到广泛关注。在第三届中国海事金融（东疆）国际论坛上，部分从业者对这些问题进行了深入探讨。

　　营改增后税负增加了吗

　　在全面营改增之后，租赁企业税负有哪些变化？

　　天津东疆保税港区国税局总经济师郭滨表示，对于行业中各个企业的税负变化，国税局始终保持关注，并发现部分企业确实形成了税负比较高的情况。原因在于：第一，大家对从营业税到增值税过渡不太适应。比如，对于进项的取得和进项的抵扣还没有相应意识，造成很多的融资租赁企业在营改增以后，有可抵扣进项税金却没有进行相应的抵扣，这就造成了税负比实行营业税时的税负更多。第二，在操作层面，有时候是业务没有做到位，形成了较高税负。比如回租业务，实际上是将其本质进行了还原，把它放到贷款服务里面。因为其之前也是为了盘活资产，把资产作为标的物，以租赁的形式把租金流入实体，实际上仍然起到贷款服务的作用，所以其业务实质被还原，然后作为贷款服务进行征收。

　　这会不会造成税负增加？理论上说，不会造成税负增加。因为对于融资租赁企业，政策上有超税负的即增即退。另外，从直租业务类型来讲，按照正常的操作，存在纳税起止期，比如说10年的项目，在7年8个月的时候，才会出现缴税期，当然一旦进入缴税期税就是属于高额的，这一部分与税收均匀性原则是不相符合的。但其同样适用于超税负即增即退的政策，其税负理论上没有增加。如果是因为操作层面的问题造成税负增加，也只是时点的、偶然的。

　　业务模式如何安排

　　“租赁+保理”的业务模式是行业内非常熟知的业务模式，各公司诉求何在？

　　维租（天津）租赁有限公司财务总监康建国表示，公司在2015年、2016年开展了大量“回租+保理”的业务。主要出于以下几点考虑：首先是资金回流，做好业务、把它及时保理出去，把资金及时收回来，然后再投向另外一个业务，让资金运转起来，发挥资金最大化效率；其次可以降低风险，资金回流以后，即使承租人不还钱了，公司也有充足的资金做下一个业务。在做业务当中，最重要是如何无缝链接——做完项目以后，及时保理出去，让资金及时回流。要做到这一点，一方面基于项目的积累；另一方面是靠资金、银行、信托、P2P等，让时间、成本、本金更好地匹配，是做到无缝链接的关键。

　　建信金融租赁有限公司航运部总经理蔡颖巍表示，建信金融租赁在东疆和建行合作开展了“回租+保理”业务，各方诉求都得到了满足——企业拿到了资金，租赁公司资产得以流动，银行与客户的关系更加紧密。需要指出的是，在保理费方面，差额抵扣还不够顺畅。因此，公司一直在研究能不能把直租和保理联系起来，因为租赁公司可以拿到增值税专票，和普通贷款相比，在税收抵扣环节上可以有一部分收益。这方面将链条打通，有利于服务实体经济，同时参与各方也能够享受到税收改革带来的成果。

　　资产证券化带来了什么

　　资产证券化是租赁界关注的又一问题，资产证券化对融资租赁企业有哪些好处？

　　中伦律师事务所合伙人路竞袆认为，按照监管划分，资产证券化分为四类，包括银监会和央行监管的信贷资产证券化，证监会监管发行企业资产证券化，在银行间债权市场由交易市场协会注册发行资产票据，保监会监管资产支持计划。每一种都涉及到不同的监管法规，但其中有一个共性问题，即基础资产和企业破产隔离的问题，这是开展资产证券化一定会面临的问题。另外，还存在不动产融资租赁的定性问题，不动产融资租赁业务是否构成融资租赁法律关系，在司法实践当中有很大的争议。

　　和其他融资租赁资产进行对比，将船舶作为标的的融资租赁资产进行证券化的时候，需要考虑以下几点：第一，船舶所有权的转移；第二，债务人集中度问题；第三，租赁合同的期限；第四，租赁物抵押的问题。

　　在目前的证券化市场环境下，证券化产品对于投资者、对于刺激产品的销售越来越重要。在对以船舶为标的的租赁资产进行证券化时，在行业集中度很高、债务人单一集中度很高的情况下，需不需要引入对于船舶行业比较熟悉的私募基金投资者，由他们承担高风险、高收益的产品属性，这是在产品设计方面特别需要注意的。

　　The End