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整治金融乱象应持续保持高压态势
可燃冰概念能否成为A股又一投资热点？
基金逢低布局下半年市场 市场预期不高风险可控
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基金子公司新规半年“跑步前进”的ABS业务大检阅
逾40家基金公司或达养老型基金管理人门槛
A股周线中止五连阴基金仓位有所上升
7只基金年内涨幅逾20%最高涨幅为31%
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行业资讯 整治金融乱象应持续保持高压态势分级成交大减 泰信400B涨幅居前
海外对冲基金一枝独秀
2017-05-22 来源：证券时报网
持续发酵半年之久的“萝卜章”主角国海证券终被重罚，资管、经纪、投行三大业务被暂停受理一年，12名相关责任人也得到相应处罚。这是证监会第一次采取组合拳的方式对证券基金经营机构开具罚单。监管层对证券基金经营机构从严规范、适当约束的机制正在形成。
去年年末，国海证券一债券团队负责人张杨失联，他以“假公章”冒用国海证券公司名义进行交易，令廊坊银行代持的100亿元债券出现亏损。经过证监会对国海证券债券、资管业务，以及与之相关的内部控制、合规管理、风险管理等事项的全面检查，出现问题的原因在于国海证券存在内部管理混乱、合规风控失效。为规范行业发展，证监会在暂停受理国海证券相关业务的同时，撤销了高管任职资格，明确具体人员为不适当人选，对合规总监公开谴责，并将违法违规人员移交协会取消执业资格，处罚力度之大超出市场预期。
事实上，从去年开始，监管层就开启了证券基金经营机构的规范之旅。从证券公司风控指标管理到新八条底线，从基金子公司新规到公募基金流动性风险管理，从券商合规经营管理办法到证券经纪业务规则，证监会一系列改革举措在促进行业发展的同时，也在防范可能出现的风险。特别是近期以来，一场以整治乱象、防控风险为主旨的监管风暴席卷金融业，监管部门不仅加大了对违规机构的处罚力度，处罚节奏也明显加快，全力补齐监管短板，提升监管效能。
可见，摒弃“父爱式”监管，从监管制度、市场准入、现场检查、信息披露、监管处罚和责任追究等薄弱环节补足短板，显示监管层敢于亮剑、敢于碰硬，坚持严罚重处，把防控金融风险放到更加重要的位置。
在依法从严全面的监管态势下，作为证券基金经营机构，该如何调整步伐？首先，行业要回归主业，该清理的清理，该退出的退出，注重防范资金运用风险、流动性风险、新型业务风险；其次，需规范治理，强化风控管理，避免出现经营管理混乱、合规风控失效、未履职尽责的情况；再次，坚持客户利益至上，追求稳健成长，帮助投资者实现财富持续增长。此外，证券基金经营机构的从业人员也应严格要求自己，遵纪守法，切实履职尽责，爱惜名誉，牢记监管大棒在时刻紧盯着违法违规的“害群之马”，触碰红线会被清理出从业人员队伍，毁掉职业生涯。
证券基金经营机构稳健运行是资本市场长期健康发展的坚实基础，对其从严监管目的在于维护竞争有序、规范运行的金融市场秩序，可以预期，监管层将始终持续保持整治金融乱象的高压态势，那些损害市场发展的违法违规行为，可能酿成系统性、区域性金融风险的隐患或将无所遁形。
可燃冰概念能否成为A股又一投资热点？
2017-05-22 来源：证券时报网
中国在新能源领域的开拓再一次走在世界前列。5月18日，国土资源部部长、党组书记、国家土地总督察姜大明在南海神狐海域蓝鲸1号钻井平台宣布：我国南海神狐海域天然气水合物试采成功。受此影响，上周五石化油服、海默科技、石化机械、中海油服、潜能恒信等5只股票强势涨停。
作为一种新能源，可燃冰有望重塑全球能源新格局，也将提高中国在国际能源市场上的话语权。那么，可燃冰概念股真的是A股市场又一个投资热点吗？
可燃冰将提高
中国能源话语权
可燃冰学名“天然气水合物”，是由天然气和水在高压低温的条件下形成的类冰状，笼形的结晶化合物，一般形成条件为：低温、高压、气源充足。因为外观像冰且遇火即燃，俗称“可燃冰”或者“固体瓦斯”和“气冰”，主要分布于深海沉积物或陆域的永久冻土中。可燃冰甲烷含量高，燃烧污染远小于煤、石油和天然气。
据了解，全球可燃冰资源总量超过300万亿立方米，储存在可燃冰中的碳至少有一万亿吨，约为目前已探明的煤、石油和天然气中碳含量总和的2倍，可燃冰的能量值可能是煤、石油、天然气能量值的数十倍。
目前，中国已探明的可燃冰主要分布在南海海域和青藏高原。根据2016年中国能源矿产地质调查报告，海域和陆地预测远景资源量分别可达744亿吨和350亿吨油当量，而中国石油和天然气储量分别为1562亿吨和255亿吨油当量，如果可燃冰开采的核心技术能够实现突破且成功实现商业化，中国必将提高在国际能源市场上的话语权，增强中国经济发展的自主性和竞争力。
可燃冰的稳定开采需要达到日均1万方的标准，中国此次可燃冰的成功试采，在一周的时间内连续产气达12万立方米，试采单日的最高气产量达到3.5万立方米，平均日产超过1.6万立方米，甲烷含量达99.5%，这标志着中国成为全球第一个实现在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家，有望引领页岩气革命之后的天然气水合物革命。
可燃冰已列入国家能源发展规划之中，2030年可望进入商业化开采阶段。保守估计，中国可燃冰总资源量可满足中国近200年的能源需求。由此，中国将逐步摆脱在国际贸易战中的弱势地位，提高在国际能源市场的话语权。
深挖产业链个股
可燃冰虽然商业前景无限，但要实现大规模商业化开采，横亘在面前的也有不少难题，最核心的当然是开采技术，目前可燃冰的开采主要有降压、加热、二氧化碳置换法等，但这些技术如何成体系，以及技术如何让可燃冰的商业化开采成为可能，都尚有很长的距离。97%的可燃冰分布在海洋，并且大多分布于陆地冻土区或距离海面900～1200米的深海沉积物中，可见可燃冰的开采勘探需要的设备是相当高精尖的。
此外，不当的可燃冰开采，还可能导致海底地质灾害，以及环境污染，可燃冰开采过程中的灾害预警以及应急机制，也亟待建立。可燃冰的运输也是个大问题，其开采成本是普通天然气的好几倍，如果可燃冰的开采成本降不下来，也无法顺利实现商业化开采和应用。
因此，业内人士指出，可燃冰概念股在A股市场虽然已经有所反应，但由于可燃冰的大规模商业化和产业化还有很长的路要走，中长期来看，可燃冰概念股毫无疑问具有很好的投资机会。短线来看，投资者要防止可燃冰概念股的过度炒作。毕竟，可燃冰到底对哪些上市公司业绩产生实实在在的拉动，还需要验证。
从可燃冰产业链来说，主要包括陆上钻采设备、海上钻采设备、天然气应用设备等，未来海上油气钻井设备及服务商有望首先受益，可燃冰技术突破有望带动油服行业长期向好，这些领域的个股都值得投资者关注。
基金逢低布局下半年市场市场预期不高风险可控
2017-05-22 02:06:00 中国证券报
在流动性趋紧等因素的影响下，近期市场持续震荡整理。不过，在经过近两个月的调整后，部分基金认为，当前A股无论是从估值还是波动率角度来看都是配置性价比较高的投资品种，而在风格上市场会更加偏向那些基本面确定的投资机会。
市场预期不高风险可控
基金认为，未来A股仍将维持窄幅震荡的市场格局，宏观层面经济增长放缓，实际利率存在上行风险，权益投资难有指数级别的大行情，同时市场预期不高，风险可控，机会主要来自行业和个股，而基本面确定的投资机会仍然是机构持续关注的方向。
前海开源基金执行总经理杨德龙认为，当前A股逐渐呈现出底部特征，已经有外资开始逐步汇集，而养老金等成本资金也在不断地入场，所谓“五穷六绝七翻身”，市场在下半年可能迎来一波比较好的反弹行情。
广发基金认为，A股经过近两个月调整后风险逐步释放，无论是从估值还是波动率角度来看都是配置性价比较高的投资品种。随着近几年去产能的推进以及经济结构转型，部分行业产能出清比较彻底，行业集中度上升，行业竞争格局好转，部分行业盈利能力有持续改善的可能。
而随着金融监管政策的逐步落地以及流动性的好转，部分基金认为当前可逢低布局下半年市场。国海富兰克林基金就表示，下半年股市面临的流动性风险或降低，经济增长也可能在宏观调控下逐步企稳，下半年股市或具备较好的投资机会。
寻找基本面确定性机会
杨德龙表示，目前A股市场整体走势还比较低迷，主要原因还是在于市场信心缺乏。震荡市中，业绩成为衡量上市公司股价的一个重要的标准，业绩为王是投资者选股的一个逻辑。在趋势还没有扭转之前，要坚定地去挖掘一些绩优股，同时，一些二线蓝筹股可能也存在较好的投资机会。
博时基金认为，由于对市场监管从严以及受去杠杆边际影响，投资者风险偏好维持低位，考虑股市短期调整空间已经较大，监管态度传递一定的积极信号，A股短期或有反弹，结构上略偏成长。虽然市场持续弱势震荡，但依然不乏结构性投资机会，行业配置建议从食品饮料和医药等角度选择板块，主题方面看好国企改革、“一带一路”、PPP和国防军工。
星石投资则表示，随着“一带一路”战略的国际认可度不断提高，金融支持不断加强，市场对于国际项目风险因素的担忧也逐步弱化。多重利好叠加下，“一带一路”将进入实质性的推进阶段，从概念驱动逐步渗透到企业业务拓展长期的盈利提升。
同业资讯基金子公司新规半年“跑步前进”的ABS业务大检阅
2017-05-22 证券时报网
根据基金业协会披露的数据显示，曾经高速发展的基金子公司专户业务，在新规约束之下，总规模开始出现下滑。
数据显示，截至一季度末，基金管理公司及其子公司专户业务规模16.357万亿元，较去年底的16.886万亿元减少5291.61亿元。这是基金管理公司及其子公司专户业务规模连续第二个季度出现缩水———去年四季度，专户业务规模也出现了5000亿元左右的缩水，而去年三季末，专户业务规模达到17.392万亿的历史性高点。
具体来看，缩水基本都是基金子公司专户业务所致，去通道威力显著。
截至一季度末，基金子公司共管理资产计划13010个，资产99136.72亿元。相比去年底，产品数量减少1484只；规模缩水5894.19亿元，降幅为5.6%。
通道受限，意味着基金子公司业务不断缩水？答案并非如此，同样在协会公布的一季度资产证券化业务（ABS）前二十榜单中，有5家基金子公司挤入名单中，在券商资管占据各种优势下基金子公司依然能够突围而出，一方面表现出ABS业务越来越受到重视，另一方面也证明了越来越多的基金子公司开始将ABS业务作为发展转型的重头戏。
但是仍有不少基金子公司表示，相对券商资管，子公司在ABS上的劣势是不可避免的。
转型ABS成重心
地产类产品受宠
在一季度ABS业务规模前二十强榜单中，嘉实资本、上海富诚海富通、华夏资本、万家共赢、长城嘉信等5家基金子公司位列其中。
嘉实资本表示，随着ABS业务的深入发展，嘉实资本逐渐确立了以绿色金融、存量金融债权、消费金融和房地产证券化为核心领域的企业资产证券化重点发展方向。“嘉实资本在绿色金融方面也逐步呈系列化态势发展。目前，嘉实资本已经与中国节能环保集团进行全链条式合作，在2015年国内首单央企环保领域资产证券化产品‘嘉实节能1号资产支持专项计划’后又启动二期产品和绿色REITs方向合作。”
在房地产方向，嘉实资本设计并实施的首单国内文化创意园区资产证券化产品“嘉实金地八号桥资产支持专项计划”获得了交易所的无异议函，开创了国内房地产行业城市更新领域的“轻资产、零抵押”融资创新。同时嘉实资本在持续参与和推动公募REITs的产品设计。公司也透露，正在积极参与国家发改委和证监会共同推动的PPP资产证券化工作。
上海富诚海富通ABS业务部门负责人高平表示，ABS相对普通的债券而言，在现金流的使用效率方面有天然的优势，“各家基金子公司竞争也较为激烈，分为主体和资产方面来看，传统的央企、国企、地方政府平台、一些大的消费金融公司都是基金子公司争夺的领域，资产端大家也都在往地产上靠拢，对类REITs业务的兴趣非常大。”
高平介绍，海富通目前布局较多的业务是在租赁，“协会统计的发行规模中租赁至少占一半以上，这一块也相对成熟。此外创新类业务也开始有所突破，包括保障房和PPP项目的ABS，当然，类REITs或是长租公寓这类监管力推的项目我们也在尝试。”
高平也指出，虽然目前对PPP+ABS业务布局较深，但更希望能够进一步介入整个PPP项目的前中后期布局，“从项目的结构，到包装、引入资金方和施工方、再融资，不能单做ABS业务，毕竟PPP项目的整个空间非常大。”
万家共赢方面则表示，ABS业务是公司的战略重点，目前万家共赢发行ABS规模已经超过200亿元，“方向包括小贷、电费收益权、信托受益权、委托贷款、融资租赁、汽车消费金融等。”
此外，成立于2014年3月20日的鑫沅资产也表示，在当年10月公司就已经成立资产证券化部并发行了首只产品，目前公司已经发行多只ABS产品，基础资产类型包括应收账款、租赁租金、保理融资债权、基础设施收费收益权、购房尾款、物业收费收益权、银行非标资产等。“目前我司正在积极自主研发资产证券化业务系统。”
子公司ABS
与券商资管逆风赛跑
不过，在此之外，ABS业务对于子公司而言，仍存在不少的阻碍。
鑫沅资产表示，与券商比较，基金子公司在资产端获取项目的原始覆盖及资金端的市场营销能力较弱。在资产端需要依赖银行、信托等同业合作获取客户资源；在资金端需要不断积累机构客户。
长安基金资本市场部总经理赵永刚也表示，子公司现在做资产证券化最大的障碍是承销能力不足，询到的资金成本难以满足客户要求。“目前我们接触的都是一些大型的国有企业，企业主体信用好，资产非常优质，产品设计出来没问题，但他们对成本管控有一定要求。虽然今年的资金面比较紧张，资金成本已经实质上升，但还没传导到该类客户身上，他们暂时还接受不了。”
万家共赢副总经理陈剑表示，2015年子公司处于试水资产证券化阶段，那时候买方对市场不太理解，导致销售比较困难。2016年交易所ABS市场良性健康发展，成绩斐然，因此投资者对该品种接受度明显提高，发行压力不大。但反过来争夺优质资产的市场竞争已经相当激烈，由于证券公司从事资产证券化业务净资本消耗相对宽松，因此能够以极低的报价参与竞争。基金子公司这方面的压力比较明显。
高平也透露，现在ABS最大的障碍还是资本金的限制，券商资本并没有这方面的要求，且随着发展券商资管的规模、资本金、人力都不是子公司可以比拟的，“涉及到风险资本，所以在收费方面就有些受限了，在一些项目的选择上，资质差的从风险考虑我们就不做了，项目资质太好的我们也没法做，收费太低，类似AAA的公司我们基本做不了，如果做就是亏钱的。我们基本是选择一些适中的，能够兼顾风险和收费的项目去做，这就是现在基金子公司的现状。”
一家大型基金公司子公司高管也同样表示，目前监管口径不一致、不同的融资工具的横向竞争、计划管理人市场无序化低价竞争是制约子公司开展资产证券化业务问题所在。
他认为，实务操作中的监管政策的不同，给证券公司和基金子公司的资产证券化业务发展造成了截然相反的生存环境。《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》中，对基金子公司的资产证券化业务按照挂牌和不挂牌分别以0.4%和0.8%的比例计算风险资本，无疑给基金子公司的资产证券化业务存续产品的管理和后续新业务的开展都造成了较大的压力。特别是面对个别不计成本的证券公司的低收费和零收费，子公司处于较为不利的地位。
对于一些公司来说，项目来源才是真正的掣肘，沪上一家基金子公司总经理坦言，ABS前景非常大，这个领域会成为未来子公司发力的重点，“不过本质上核心还是在于项目源，虽然人才是有技术含量，但不是不可复制。”
逾40家基金公司或达养老型基金管理人门槛
2017-05-22 证券时报网
《指引》对养老型基金管理人设置了特定门槛：一是近3年公募基金资产平均管理规模（扣除货币市场基金）不低于300亿元，已发行股票型、混合型、债券型基金；二是最近3年没有重大违法违规行为。
近日，《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》（下称《指引》）初稿开始征求意见，意味着养老型基金这一全新公募基金品种即将在不久的将来问世。
根据《指引》披露的内容，《指引》对养老型基金的立法依据、产品定义、产品类型、投资策略、投资比例、子基金要求、基金管理人和基金经理要求、运作方式和费用、销售适当性、存量产品变更等方面作出了详细规定。
《指引》对养老型基金管理人设置了特定门槛：一是近3年公募基金资产平均管理规模（扣除货币市场基金）不低于300亿元，已发行股票型、混合型、债券型基金；二是最近3年没有重大违法违规行为。对于基金经理，则建议应具备5年以上的担任基金经理的经验，历史业绩良好，最近3年无违规记录。
中国基金报统计显示，按照2014年到2016年年底的各家基金公司规模测算，有36家大中型基金公司满足3年非货币基金平均规模超过300亿元的规定。由于目前各家基金公司规模普遍高于2014年规模，按照2015年到2017年测算，满足3年非货币基金平均规模超过300亿元规定的基金公司有40家到50家。
有助培育股市长期资金
鼓励投资者长期持有
多位业内人士认为，《指引》有望规范养老型公募基金的运作管理和市场形成，通过鼓励投资者长期持有培育资本市场长期资金，为公募基金新业务拓展提供了空间。
济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航认为，一方面，在我国老龄化问题日趋严重、养老型社会即将来临的时代背景下，对养老型公募基金进行规范和引导非常及时、非常必要，这是应对未来老龄化趋势的国家战略，也是基金行业适应社会发展需求推出相应产品的重要举措。另一方面，过去市场上有过养老概念的公募产品，如生命周期基金、二级债基、大量不超过30%持股仓位的混合型基金等，这些都是对养老型公募产品的宝贵探索，针对养老型基金出台《指引》，并将其上升为定型化产品，可以促进养老型基金市场形成，同时引导养老型基金在运作管理上更加规范。
北京一位公募基金研究员也认为，未来养老型基金的推出，有利于鼓励投资者长期持有，避免市场的短期炒作之风，追求养老资产的长期稳健增值。对资本市场而言，也是培育了长期资金，有利于资本市场的健康稳定发展。另外，养老型基金的目标客户明确，投资运作稳健，可以树立公募基金稳健运作、持有人长期持有的习惯，有望成为公募基金新的业务增长点。
该研究员表示，长期以来，我国资本市场的散户投资呈现短期化的特点，未来养老型基金的推出将有助于培育资本市场的长期资金和长期投资者，为资本市场长期稳健发展奠定基础。
细化产品期限
和投资者匹配
虽然目前公募市场没有养老型基金，但养老概念的公募基金却不在少数。
据济安金信基金评价中心统计，截至目5月18日，符合《指引》中的产品定义，且包含“养老”字样的存量基金共有12只（另有10只包含“养老”字样，以相关产业或概念为主题投资的基金，不纳入统计），在2017年一季度末合计管理规模为125.62亿元。
其中，南方基金旗下产品数量最多，管理规模市场占比为47.10%，同类中单只产品规模最大的南方安裕养老混合最新规模为28.86亿元，华安基金和天弘基金各有1只产品，单只规模均超过10亿元。
《指引》规定养老型基金的“目标日期策略”在国内公募基金中已有实践，如成立于2008年7月23日的汇丰晋信2026周期混合。据济安金信基金评价中心统计，截至2017年一季度末，该基金资产规模净值为0.6亿元，在历史业绩和稳定性均有较多提升空间。
王群航认为，养老型产品有两个关键：一是养老型基金应该设置期限，二是产品期限对投资者年龄要有准确的匹配。
王群航举例称，一个期限30年的养老型基金，如果按照退休年龄讲，对应的是30岁左右的男性或25岁的女性。如果按照寿命算，产品对应的年龄是40岁上下的投资者。不论对应的是退休年龄还是平均寿命，都对年龄有准确定义，以匹配投资者年龄和对应的产品风险。
A股周线中止五连阴基金仓位有所上升
2017-05-22 02:06:00 中国证券报
沪指上周五延续震荡整理的态势，最终微幅收涨0.02%，收报3090.63点。从周K线上看，沪指上周小幅收涨0.23%，中止此前周线“五连阴”的态势。周线图上，沪深300上涨0.55%，上证指数上涨0.23%，深证成指上涨1.87%，中小板指上涨1.45%，创业板指上涨1.49%。截至5月12日，上证A股滚动市盈率15.56倍，较前一周的15.52倍有所上行；市净率1.63倍，较前一周前的1.62倍有所上行。
以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为53.53%，相比前一周上升0.41个百分点。其中股票型基金仓位为82.73%，上升0.2个百分点，混合型基金仓位50.42%，上升0.44个百分点。
从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为82.63%，相比前一周上升0.14个百分点；增强指数型基金仓位92.32%，上升5.45个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.41个百分点，至41.06%；平衡混合型基金上升1.69个百分点，至60.33%；偏股混合型基金仓位上升0.65个百分点，至77.32%，偏债混合型基金仓位下降0.51个百分点，至17.75%。
以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为65.29%，相比前一周上升0.05个百分点。其中股票型基金仓位为81.7%，下降1.17个百分点，混合型基金仓位63.24%，上升0.2个百分点。
综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所上升，显示基金经理有所加仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13%，仓位在七成到九成的占比28.4%，五成到七成的占比18.3%，仓位在五成以下的占比40.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比23.2%，27.5%的基金加仓幅度在2个百分点以内，30.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比18.5%。
近期油气改革规划即将出台，各方政策酝酿已久，结合国企改革的推进，将从根本上完成产业链再造和油气体制改革。本轮油气改革的力度将超越以往，主要由三方面因素决定：首先，我国已进入油气时代，油气消费替代煤炭消费是必然趋势。日益扩大的消费缺口将不利于中国减弱对进口原油的依赖性。国内油气资源开发已关乎国家安全，必须引入市场化机制加紧进行。其次，当前由油气产业链被国企垄断的格局不利于提升能源利用效率，还会增加企业生产成本，导致企业在国际市场上缺乏竞争力。为保持国际竞争优势，打破产业垄断势在必行。最后，当前油气改革已入深水区，各方政策酝酿已久，结合国企改革的推进，将从根本上完成产业链再造和油气体制改革。
前一周五沪深两市走势分化，经济在一季度繁荣顶点之后，二季度面临一定程度下行风险，特别是工业增加值低于预期，工业价格回落，企业进入被动补库存阶段，工业利润增速下滑将拖累上市企业业绩表现；近期市场情绪虽然迎来整理，前期超卖情绪得到一定修复，但中长期金融去杠杆趋势不变；全球市场避险情绪升温，A股表现出一定抗跌性未追随外围市场氛围，但仍需谨防后续外围黑天鹅事件发酵对于A股修复行情的拖累。
在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。5月中下旬是整个二季度A股市场较好的行情配置时机，投资者应持谨慎为宜的态度，适时逢低配置。建议积极地投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，建议维持资产多样化，适当关注打新基金、黄金资产以及波动率较低的稳健权益类品种等。
7只基金年内涨幅逾20%最高涨幅为31%
2017-05-22 证券时报网
虽然A股表现不佳，截至5月19日，上证综指、创业板指年内跌幅分别为1.45%、8.26%，但记者发现，不少基金今年以来已悄然获得了20%以上的收益，为投资者赚取了积极的业绩回报。统计发现，获得20%以上超额收益基金的投资领域主要集中在白酒、家电等大消费板块，以及配置了上半年涨幅较大的港股、美股市场，这些主题领域成为少数基金今年大赚的聚宝盆。
部分基金大赚
得益于“喝酒吹空调”
今年大盘指数相对疲软，但以白酒、家电为代表的蓝筹板块却屡创新高，走出一波波澜壮阔的行情。贵州茅台更是成功突破400元关卡，突破了5000亿元的市值，进一步稳固了A股第一高价股地位。
一季报显示，在年内同期涨幅逾20%的基金中，有一半以上基金因为重仓了上述板块因此带动了年内基金大涨。从分级母基金来看，跟踪中证白酒指数的招商中证白酒净值涨幅为21.04%，从带杠杆的B类份额来看，招商中证白酒B、国泰国证食品饮料B，年内同期涨幅分别为41.32%、26.07%，位居同期所有基金业绩榜第一、第二。此外，建信央视财经50B、鹏华中证酒B等基金同期涨幅也相对靠前。查阅季报发现，它们也都无一例外重仓了贵州茅台、格力电器等涨幅较多的蓝筹股。
主动型基金方面，易方达消费行业以同期22.08%的收益位居收益榜首。一季报显示，其第一、第二、第三大重仓股分别为格力电器、五粮液和贵州茅台，三者持股占基金资产净值比例均已接近10%的红线，分别为9.59%、9.53%、9.46%。此外，美的集团、泸州老窖、洋河股份等也在其十大重仓股之列。同期涨幅较多的易方达中小盘，年内收益仅次于易方达消费行业，为21.87%。重仓白酒、家电等优质二线蓝筹股也是其年内净值大涨的主要原因。
互联网主题QDII表现抢眼
相对于上述基金，部分QDII产品年内涨幅也相对较多，不过不同于去年油气QDII领涨的情况，今年互联网主题QDII的表现可谓“一只独秀”，在以上7只基金中占到4席。Wind资讯显示，由蔡铮管理的交银中证海外互联网以31.48%的收益成为今年以来涨幅最大的QDII，易方达中证海外互联网ETF以23.02%的收益位居其后。此外，嘉实全球互联网、华夏全球精选等QDII基金年内收益也在20%之上。
上述某绩优基金经理分析，今年以来美股表现强劲，道琼斯指数再次站上21000点，纳斯达克指数和标普500指数齐创历史新高，受益于超预期的财报表现，腾讯、携程、京东等中概股互联网公司股价纷纷创下新高，抓住相关机会的基金因此也获得了超额收益。
“特朗普赢得去年11月大选后，大宗商品市场、美国股市曾以涨势相庆。另一方面，在对经济的乐观情绪推动下，美国股市延续涨势，续写“特朗普行情。随着美国进入加息周期，经济复苏持续，虽然前期的乐观预期能否全面兑现仍需要观察，但整体上持谨慎性乐观的看法。”该基金经理称。
谈及后市投资机会，沪上某QDII基金经理表示，未来继续看好在美国等境外市场全球移动互联网巨头公司，并在在云计算、人工智能、物联网等板块进行中长期布局。“这些公司技术优势突出，目前估值也不贵。”
港指年内大涨近14%
“沪港深”基金成亮点
年内与美股市场一样“涨声一片”的，还有港股市场。据Wind资讯显示，截至上周五收盘，恒生指数开年以来上涨了13.65%，受此影响，多只投资港股的基金业绩排名前列。其中，费率较为低廉的沪港深系列年内表现也可圈可点。例如嘉实沪港深精选年内同期收益为19.34%，东方红睿华沪港深为17.76%。此外，东方红沪港深、广发沪港深新起点等基金同期收益均逾15%。
华南某公募投资总监表示，国内经济企稳、港股估值有吸引力以及内地资金南下这三个因素目前依然没有发生变化，因此中长期对港股仍然持乐观态度。“虽然年初至今港股指数已经有一定涨幅，但与全球重要指数的横向比较来看，其估值仍处于较低水平、股息率仍处于较高水平。”
产品资讯ETF两融余额小幅上升
2017-05-22 02:06:00 中国证券报
交易所数据显示，截至5月18日，两市ETF总融资余额较前一周增长1.24亿元，至503.90亿元；ETF总融券余量较前一周增长0.01亿份，至1.94亿份。其中，黄金ETF、H股ETF融资净买入金额居前，分别为3.05亿元、2.64亿元。
沪市ETF总体周融资买入额为20.34亿元，周融券卖出量为1.21亿份，融资余额为476.74亿元，融券余量为1.81亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额为172.24亿元，融券余量为0.55亿份。深市ETF总体周融资买入额为0.89亿元，融券卖出量为0.06亿份，融资余额为27.17亿元，融券余量为0.12亿份。其中，深100ETF融资余额为5.58亿元，融券余量为0.01亿份。
A股ETF连续两周净赎回
2017-05-22 02:06:00 中国证券报
上周市场窄幅震荡，上证指数上涨0.23%，场内ETF近六成收红，总成交1706亿元。A股ETF上周总体净赎回1.37亿份，连续第二周净赎回。其中，创业板ETF连续五周净申购，合计净申购4.98亿份，规模增长18%。创业ETF于上周五上市，上市首日交投活跃，成交1.48亿元，换手率超过36%。
上交所方面，上证50ETF上周净赎回1.05亿份，规模降至120.85亿份，周成交20.19亿元；华泰沪深300ETF上周净赎回0.27亿份，规模降至54.79亿份，周成交16.50亿元。深交所方面，创业板ETF上周净申购0.16亿份，期末份额为32.13亿份，周成交额为11.61亿元。RQFII方面，南方A50上周净赎回0.07亿份，规模降至16.38亿份。
其它量化资讯分级成交大减泰信400B涨幅居前
2017-05-22 中国证券报
上周指数小幅反弹。截至5月19日，上证综指收于3090.63点，全周上涨0.23%；深证成指收于9970.96点，全周上涨1.87%；沪深300收于3403.85点，全周上涨0.55%；中小板指收于6496.07点，全周上涨1.45%；创业板指数收于1801.08点，全周上涨1.49%。
截至5月19日，沪深300股指期货主力合约IF1706贴水22.05个基点，中证500股指期货IC1706贴水61.38个基点，上证50股指期货IH1706贴水13.26个基点。此外，两融规模较上周略有上升，截至上周四，两融余额为8844.25亿元左右。
分级A成交大幅缩减
从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额（分级A）一周成交额约为29.42亿元，日均成交额约为5.88亿元，日均比前周减少8.09亿左右。上周分级A平均涨幅0.02%。
从上周五成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率（采用下期约定收益率计算）为4.79%，较前周略有上升；平均溢价率0.72%，较前周上升0.19%。
目前，利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.52%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.88%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.30%。7年期AA企业债当前的收益率为5.68%，较前周略有上升；上周分级A价格重回震荡，分级A的隐含收益率比前周略有上升。上周债市本周逐渐企稳，股市也小幅反弹，而分级A和分级B的成交均大幅缩减，整体份额依旧在持续流出，整体折价依旧存在，我们认为短期内分级A配对转换价值依旧存在，但在流动性逐渐恶化的情况下建议重点关注流动性好分级A品种。
泰信400B涨幅居前
上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为36.00亿元，日均成交额约为7.20亿元，比前周减少4.21亿元左右。成交额前20的分级B，平均溢价率为6.16%，较前周上升3.16%。
分级B涨跌不一，表现最好的泰信400B（150095）、医疗B（502058）和工业4B（150316），涨幅分别为27.72%、16.83%和16.82%。成交活跃的品种包括券商B（150201）、创业板B（150153）和国防B(150206),分别上涨0.57%、6.91%和2.49%。
上周场内份额流入较多的分级博时中证银行、新丝路、国金沪深300、招商沪深300高贝塔、申万菱信中小板，AB份额总计流入36.76万份、11.42万份、9.64万份、4.65万份和0万份。
上周场内份额流出较多的分级基金为富国中证移动互联网、华安创业板50、招商中证证券公司、富国创业板指数分级、安信中证一带一路，AB份额总计流出31.85亿份、9.98亿份、5.07亿份、2.03亿份和1.55亿份。
当前，我们建议关注流动性好，预期收益率相对较高的品种，如煤炭A级（150289.SZ）、银行股A（150299.SZ）、银行A份（150291.SZ）、一带一A（502014.SH）和金融A（150157.SZ）。
海外对冲基金一枝独秀
2017-05-22 02:06:00 中国证券报
私募排排网2017年1-4月中国海外对冲基金收益排行榜日前发布。在私募基金整体业绩低迷的情况下，投向海外资本市场的私募产品却一枝独秀，业绩稳步攀升。据私募排排网数据中心不完全统计，1-4月成立满4个月的、有净值披露的12只海外基金产品的平均收益为4.15%，跑赢国内同期沪深300指数，位居八大策略之首。其中10只产品实现正收益，优波投资旗下的“优波美元基金”以11.6%的累计收益名列排行榜冠军。
超八成产品盈利
近年来，越来越多的私募开始扬帆出海，海外基金发行大有赶超国内基金的势头。
从业绩上看，海外基金的表现不负众望。今年以来，国内市场持续震荡，而投向海外资本市场的私募产品却一枝独秀，跑赢国内私募基金。据私募排排网数据中心不完全统计，截至4月底，成立满4个月、有净值披露的海外基金产品共计12只，今年以来收益为4.15%，跑赢同期沪深300指数。其中10只产品实现正收益，占比83.33%。
私募排排网统计在内的10只实现正收益的产品中，收益超过10%的产品有2只，最高收益是优波投资旗下的“优波美元基金”，为11.6%。仅2只产品未能实现正收益，最大跌幅为-1.12%，最高和最低收益极差为12.72%。
复合策略占多数
来自优波投资旗下的“优波美元基金”凭借11.6%的累计收益获得前4月海外对冲基金排行榜的冠军。私募排排网数据中心的数据显示，该产品成立于2016年5月底，成立以来经历几轮涨跌，截至4月底其最新净值为1.1035，累计收益10.35%。基金经理陈龙专注于价值投资和多市场实践，在国内A股市场、美股市场及香港市场等境内外资本市场均有投资，目前同时管理着境内外多个基金产品，并取得长期稳健的投资业绩。
来自华永信资本旗下的“价值引力-港股2期”凭借10.08%的累计收益成为前4月海外基金排行榜的亚军。私募排排网数据中心显示，该产品成立于2016年1月，成立以来走势良好，属于稳健型产品，成立以来最大回撤仅1.52%，目前最新净值为1.31，累计收益31%。基金经理余黄炎，毕业于北京大学经济学院，是价值投资的倡导者和坚守者，2016年荣获私募排排网“2015年度中国最佳海外私募基金”。
龙龟投资旗下的“华兴-龙龟出海量化对冲3号”以9.65%的累计收益夺得本次海外基金排行榜的季军。私募排排网数据中心显示，该产品成立于2016年11月，截至4月底最新净值为1.0944，累计收益为8.6%。基金经理李宗平擅长从市场行为价格出发开发一些适合大宗商品的交易策略，结合内外盘优势及公司大数据研究，在合理控制净值回撤的同时追求稳健的绝对收益，连续5年平均年化收益在45%以上，最大年回撤8%以内。
值得一提的是，排名前十的产品，4只产品为复合策略，3只产品为股票策略，2只产品为主观趋势策略，仅1只产品为宏观策略。其中冠亚军产品均为股票策略，季军产品为复合策略。
