去年年末因国海证券“萝卜章”而引发的200亿债券代持违约事件，牵扯了20余家金融机构，堪称债券市场一只“黑天鹅”，给债市造成了严重的不良影响。此事件被曝光近半年后，证监会对国海证券开出了罚单，对该机构三项业务暂停一年，对张扬、郭亮等两名违规人员的违法问题移交稽查部门调查处理等多项处罚。业内人士认为“这次对国海证券的处罚是比较重的，但也肯定是事出有因。”
处罚结果公布的当晚，国海证券发布公告表示将深刻反思，严格按照监管要求继续整改完善。目前公司经营稳定，流动性风险可控。同时，国海证券还公布了公司第一大股东广西投资集团进一步的增持计划，将按照年初公布的总股本2%的增资计划继续执行，同时计划在二级市场进一步增持，累计增持公司股份不超过总股本的4%。
重罚
5月19日，证监会通报了对国海证券及相关责任人的处理结果：拟对国海证券采取暂停资产管理产品备案一年、暂停新开证券账户一年及暂不受理债券承销业务有关文件一年的行政监管措施；对张杨、郭亮2名违规人员认定为不适当人选（分别在10年、8年内不得担任证券公司资产管理业务相关职务），其涉嫌违法问题移交稽查部门调查处理，对与事件相关的5名违规人员移交中国证券业协会注销证券执业资格；对负有管理责任的2名分管高级管理人员撤销任职资格；对负有监督责任的3名历任合规总监公开谴责；对其他有关人员责令公司进行处分。此外，对负责国海证券内部控制审计的会计师事务所，证监会还将对其执业质量进行核查后，依法处理。
有业内人士分析，证监会这次处罚是成体系的，不仅暂停公司业务，而且对一系列相关人员也采取措施甚至取消执业资格。这是监管方面第一次针对类似事件采取“组合拳”。
事情起源于2016年12月13日，国海证券爆出债券风险事件，公司原员工张杨等人，以国海证券名义在外开展债券代持交易，未了结合约金额约200亿元，涉及金融机构20余家，给债券市场造成严重不良影响。
该风险事件发生后，证监会对国海证券债券交易业务、资产管理业务，以及与之相关的内部控制、合规管理、风险管理等事项，进行了全面的现场检查。检查发现，国海证券存在内部管理混乱、合规风控失效、违规事项多发等问题。
证监会新闻发言人张晓军表示，“证监会已向有关当事人送达行政监管措施事先告知书。此外，对负责国海证券内部控制审计的会计师事务所，证监会还将对其执业质量进行核查后，依法处理。”
据其介绍，下一步，证监会将继续加强证券基金经营机构监管，加大检查和处罚力度，促进证券基金经营机构持续健康发展。对经营管理混乱、合规风控失效、违法违规频发的证券基金经营机构，证监会将依法采取暂停甚至撤销业务资格等措施；对不履职、不尽责的高级管理人员，依法采取认定为不适当人选、撤销高管资格等措施；对未勤勉尽责的合规负责人，依法追究其监督、检查责任；对违法违规的“害群之马”，坚决清理出从业人员队伍。
问询
其实，就在证监会公布行政监管措施前三天，深交所就下发《关于对国海证券股份有限公司的年报问询函》，要求国海证券说明张杨“萝卜章”代持案的处理进展，包括当初国海证券承诺承担债券面值达167.8亿元，是否已经转至公司名下，以及后续安排和对公司的影响。
另外，深交所在审查国海证券年报时发现，公司多项有关净资本和风险控制的指标异常，2016年底的数据同比2015年底大幅下滑。深交所要求公司解释变化原因，以及其他表现异常的科目。
国海证券此前的解释是，根据企业会计准则，其在“萝卜章”事件中承担的债券面值167.8亿元全部按成本计入“持有至到期投资”核算。持有期间，债券价格变动均不影响当期利润。
国海证券在《关于张杨等人伪造公司印章私签债券交易协议事件处置方案的议案》中明确承担全部信用债，共计面值35.9亿元；部分利率债按比例各自买断，国海买断面值为87.3亿元；部分利率债由涉事机构继续持有，其投资收益与相关资金成本之差额由国海与涉事机构共担，此部分共计面值44.6亿元。由此，国海证券承担的债券面值共计167.8亿元。
其中，国海证券表示，计入“持有至到期投资”中的167.8亿元中，131.9亿元的利率债不存在到期无法偿还的违约风险；35.9亿元的信用债绝大部分信用评级为AA及以上，违约风险预计有限。持有期间，上述债券产生的票面利息收入预计可覆盖融资成本，预计对公司经营业绩的影响有限。
对此，深交所要求国海证券说明：
1．公司对上述债券的持有意图及相应会计处理是否符合《企业会计准则第22-金融工具确认和计量》的要求，请年审会计师发表意见；
2．结合目前债券市场情况，公司对上述债券是否计提资产减值损失及相应的依据，请年审会计师发表意见；
3．公司需要承担167.80亿元的债券面值中，截至目前，上述债券是否已转至公司名下，如否，请说明分批转入的相关计划；公司所需的资金金额、资金的来源、操作方法和杠杆比例，是否会对公司正常经营所需资金造成较大压力。
