鲜花电商一度成为资本的宠儿，但资本有些时候却成了双刃剑。鲜花电商FlowerPlus花加（以下简称“花加”）日前宣布完成B轮亿元以上的融资，其中徐小平真格基金也加入。这一消息让业内议论纷纷的同时，花加夸大融资的说法也不胫而走。7月17日，北京商报记者从花加工作人员处获悉，公司否认夸大融资额，并已经联系律师。

陷融资造假漩涡

数亿元的融资，以及真格基金的加入，似乎并未让花加体会到巨额融资带来的喜悦，反而陷入争议。花加工作人员对北京商报记者称，融资额造假缺乏事实依据，是对花加经营情况的恶意揣测和判断，正在联系律所消除因不实报道带来的负面影响。同时，该工作人员表示，花加没有正式对外发布过任何融资信息，对投资方和上亿元的融资额不予置评。而在此之前，该工作人员已证实，花加完成了新一轮融资，对于腾讯的战略投资尚不清楚。

7月12日，有自媒体人在微信朋友圈爆料称，花加已完成新一轮数亿元的融资，徐小平真格基金入局，且还将有BAT量级的玩家战略投资花加。随后，花加的官方人员向北京商报记者证实，的确完成了B轮融资，但并未对融资的具体金额、融资用途等具体细节向记者做出回应。

北京商报记者查阅花加的融资信息显示，花加目前已经完成了B轮亿元以上人民币的融资，真格基金、璀璨资本、昆仲资本成为花加本轮新的投资方，远镜创投、光合创投（光合基金）投资了花加A轮融资后也参与了B轮的融资。

疑为宣传造势

巨额融资体现了资本市场对鲜花电商以及花加模式的看好。不过，7月14日市场又传出消息，花加本轮融资额存在水分，实际情况投资机构规模有限，真格基金仅为跟投，昆仲资本投资额不超过千万元。还有消息称，此前花加在一个月前进行过工商变更，但本轮融资额迟迟未到账，花加或是在用曝光的方式施压投资人。

对此，苏宁金融研究院特约研究员何广锋认为，企业一般不存在故意夸大融资额的情况，但企业对外宣传时，通常不会公开具体的融资数量，多数提供千万级、亿级等大概的融资数据。“夸大融资额对企业来讲并没有实际的意义和必要性，反而在夸大融资额后还会对后续的融资产生阻碍，因为投资机构在投资前会对企业进行详尽的调查，企业也需要为投资方提供企业的相关数据，难以做到隐瞒资金数。”何广锋表示，创投圈非常小，信息的透明度高，企业具体的融资额和估值对投资方来讲不是秘密，因此企业不会冒着信誉受损的危险故意夸大融资额。

独立投资人王宇翔认为，作为初创企业来讲，将融资额模糊处理是一件普遍的事情。非客观情况下，夸大融资额一般是为了扩大企业的宣传，一方面是为了向外界展示企业有足够的资本烧钱，有充足的资金对新的运营模式进行探索，另一方面，也有足够的投资机构愿意为企业进行背书，代表企业的运营模式可以得到资本市场的认可。但如果企业需要融资的数量没有及时到位，则意味着该企业半年到一年的战略投资是收紧的，没有办法支撑企业对运营模式进行探索。

一位不愿具名的鲜花电商从业者也表示，鲜花电商难盈利甚至亏损，已经是行业内的公开秘密，只有短时间内获取更多的资本不断造血，才有幸存的可能性。而夸大融资额也是增加曝光量的捷径，进而提高市场对花加的知名度。

股权变更原因众多

花加在本轮融资之前，已经提前完成了股权结构变更。根据国家企业信用信息公示系统显示，早在今年6月16日，花加已经完成了新的股权变更，新增四个投资机构，注册资本也从158.5万元人民币变为188.7万元。深圳昆仲元昕股权投资合伙企业（有限合伙）、璀璨远见（深圳）企业管理合伙企业（有限合伙）、天津远镜合润股权投资合伙企业（有限合伙）、天津真格天弘资产管理合伙企业（有限合伙）成为新股东，上海德同益民消费产业股权投资基金中心（有限合伙）则退出。有分析人士称，新增股东代表上述机构为股权投资，而退出的股东或因多种原因，不排除对花加的经营模式不满意，以及未来难盈利的前景。

王宇翔称，投资方早期投资时，除了为企业提供资金支持外，还会提供相应的业内资源，在初创企业逐渐打开市场后，存在投资机构不继续投资的可能性，并会逐渐收缩话语权，仅保留相应的收益权益。

何广锋进一步解释称，公司没有从上一轮的股东处顺利募集到新一轮的融资，最主要的原因是投资者对公司未来前景并不看好；其次，公司当前的估值过高，超出了投资方的心理预期，双方在价格上没有谈拢导致投资方不参投新一轮的融资；当然，也存在相关的后续对赌条款没有达成一致的认可，即投资者需要创业者提供一些业绩承诺，但创业者无法提出满足投资者要求的承诺。

对于股东撤离的原因，王宇翔分析称，如果股东撤销股权投资，可能是出于投资机构对资金周转的安排，也存在企业的发展达到了投资方的心理预期，虽然依旧看好企业未来发展，但较之继续追加投资可能产生的投资风险及机会成本，选择资金回收及保证现有收益更符合投资者现状。同时，不排除投资者基于对企业或行业未来的判断，认为预期风险过高而及时止损撤离的情形。

何广锋表示，投资后再撤资，如果股权和资金没有交割完毕，的确会出现变卦的可能性。但如果资金与股权都已经全部相互交割，资本方就难以撤资，双方将共同承担问题，也存在投资方将资金分期打到企业账户后也会出现撤资的情况。

北京商报记者 吴文治 陈克远 赵述评