【腾讯科技编者按】《纽约时报》周六发表评论文章称，雅虎将在下周四召开股东大会，表决向Verizon通讯出售核心互联网资产的交易，这也意味着雅虎时代将正式终结。在担任雅虎首席执行官5年的时间中，该公司首席执行官玛丽莎-梅耶尔获得了近2.5亿美元的薪酬。梅耶尔是否高薪低能？《纽约时报》给出了自己的答案。以下为文章内容摘要：

当业务不断萎缩的雅虎互联网核心资产在下周或不久的将来被Verizon通讯合并时，这也标志着作为互联网时代的先驱之一，雅虎时代将会正式终结。

它还将结束雅虎首席执行官玛丽莎-梅耶尔（Marissa Mayer）引人瞩目的5年任期。在雅虎业绩持续下滑的这段时间中，梅耶尔累计获得了近2.5亿美元的薪酬。即便是按照硅谷的高标准来看，这依旧称得上是一笔巨款。

现年42岁的梅耶尔在2012年从谷歌(微博)跳槽到雅虎，当时她被看作是“救世主”。但是在她的任期内，雅虎经历了两次史上最大规模的用户隐私泄露事件。作为雅虎的衣食父母，广告主也开始放弃雅虎。用户开始把更多的注意力投向谷歌、Facebook和其它网络服务。在这段时间内，雅虎的员工总数缩减了近50%。

雅虎最终变得如此虚弱，以至于董事会除了出售以外别无选择。“每个人都承认雅虎遇到了困难的局面。但是在梅耶尔的任期内，雅虎运营的并不好，”长期研究雅虎的Pivotal Research分析师布莱恩-韦瑟（Brian Wieser）对此表示。

那么为何梅耶尔每周的薪水能超过90万美元？这个问题的答案就如同雅虎出现的许多问题一样，它令人惊讶的复杂。这个问题部分的根源于现代高管薪酬体制中“永不损失”的结构，而且也源自于雅虎联合创始人之一杨致远在多年前带领公司完成的两笔精明的投资。

按照华尔街最基本的标准--雅虎股价--来判断，梅耶尔高薪绝对是物有所值。在梅耶尔任职期间，雅虎的股价上涨了两倍以上。在把核心互联网资产作价45亿美元出售给Verizon通讯之后，雅虎股东仍拥有一家投资公司，该公司持有两家亚洲互联网公司--阿里巴巴集团和雅虎日本--大约570亿美元的股份。梅耶尔的薪酬大部分由股票和股票期权构成，她和其他股东一起获得回报。

“在长期内评估一家公司时，你能指出的唯一标志就是股东在交易所中做了些什么，”顾问公司Korn Ferry Hay Group北美业务负责人大卫-维斯（David Wise）说。“早过去的5年中，雅虎股东不可能做的比这更好。”

超过绝大多数的首席执行官，梅耶尔为这些股东工作。推动雅虎聘请梅耶尔的是激进投资人、对冲基金经理丹尼尔-勒布（Daniel S. Loeb）。在勒布的推动下，雅虎在2012年炒掉了梅耶尔的前任，并获得董事会的3个席位。勒布当时对通过一种方式来释放雅虎所持阿里巴巴集团股份的价值非常感兴趣。他推动着雅虎董事会聘请了“明星经理人”梅耶尔，希望让投资人对陷入困境多年时间的雅虎重新感兴趣。

在梅耶尔上台之后，她力图让雅虎业务实现复兴，以及分拆阿里巴巴集团股权的努力都未能成为现实。这时对冲基金Starboard Value经理杰弗里-史密斯（Jeffrey C. Smith）又跳了出来，试图推翻梅耶尔。史密斯最终获得了4个董事会席位，让他能够继续对雅虎管理层施压。

截至目前，雅虎发言人对此未予置评。该发言人称，雅虎将于周四举行股东大会，投票表决与Verizon通讯的交易，目前仍处于缄默期。梅耶尔本人、雅虎董事会主席梅纳德·韦伯（Maynard Webb）也对此未予置评。

相对于硅谷的绝大多数高管，梅耶尔的曝光度要更高一些，这部分的源自于在被男性主宰的科技产业，梅耶尔扮演了“女超人”的角色：作为斯坦福大学的计算机科学家，梅耶尔不仅曾在抚养3个孩子的同时不知疲倦的编写代码，而且还是时尚圈的常客。

“她是一位有吸引力、有眼光的首席执行官，试图给雅虎带来一些振奋和魅力，”猎头公司Egon Zehnder高级合伙人玛莎·约瑟夫森（Martha Josephson）说。“因为工作非常艰辛，她从来也未休息过。如果她是一个丑陋的男人，她会是一位英雄。”

2012年7月16日，在雅虎宣布任命梅耶尔为公司首席执行官的当天，该公司股价报收于15.65美元。至周五收盘时，雅虎股价为50.60美元。雅虎股价在这段时间内的涨幅超过了微软、甲骨文和思科等老牌科技巨头，与雅虎在互联网广告市场最主要的竞争对手谷歌母公司Alphabet相当。

在雅虎股东获取投资收益的同时，梅耶尔也赚得盆丰钵满。企业高管薪酬数据提供商Equilar提供的数据显示，根据雅虎周五的收盘价计算，梅耶尔在任期期间的总薪酬将达到2.39亿美元。

事实上，这种股票比例超高的薪酬结构是美国企业的常态，因为企业董事会会把高管的薪酬激励与

股东收益紧密结合在一起。为吸引梅耶尔从谷歌跳槽到雅虎，雅虎董事会当时向她提供了一份丰厚的雇佣协议。基于雅虎2012年的股价，梅耶尔初期获得了价值3500万美元的限制性股票，价值2100万美元的股票期权，外加上年薪和奖金。虽然没有实现绩效目标，梅耶尔放弃对部分股票期权的行权，但雅虎股价的上涨足以弥补她的这部分损失。在随后的几年中，随着梅耶尔获得了更多的股票期权，让她任职期间的总薪酬进一步得到了提升。

当然，雅虎股价在这段时间的上涨，主要源自于所持阿里巴巴集团和雅虎日本股票股价的上涨，梅耶尔几乎没有做任何事情。2005年，雅虎在杨致远的带领下通过一笔精明投资获得了阿里巴巴集团24%的股权。如今，后者已成为中国最大的电商公司。当阿里巴巴集团在2014年进行首次公开招股时，雅虎出售了所持的1.4亿股股票。不过雅虎仍持有3.84亿股阿里巴巴集团股票，如今的市值约为480亿美元。雅虎还持有约36%的雅虎日本股票，当前的市值约为90亿美元

这些投资价值的飙升，推动雅虎股价在近年来持续大涨，事实上与梅耶尔并没有太大关系。“这就像有人买入石油公司的股票，

突然油价上涨推动该公司的股票上涨一样，”特拉华大学温伯格企业治理中心主任埃尔森-艾尔逊（Charles Elson）说。“回报是基于她的表现吗？”

当然，管理这些投资也是雅虎董事会在当时聘请梅耶尔的主要原因之一。勒布当时曾抨击雅虎前任管理层既没有让核心业务得到发展，也没有处理好与阿里巴巴集团的关系。当勒布在2012年获得3个雅虎董事会席位后，他们希望让一位新首席执行官来修复这些问题。

在处理与阿里巴巴集团的问题上，梅耶尔聘请了交易经验丰富的高管杰奎琳-雷瑟斯（Jacqueline Reses），由她来专门负责处理此事。雷瑟斯帮助阿里巴巴集团进行了首次公开招股。她还与阿里巴巴集团重新签订协议，避免公司在阿里巴巴集团首次公开招股中被迫多售出1.22亿股股票。如今，这些股价的市值已达到150亿美元。

与此同时，梅耶尔把精力投入到了复兴雅虎的核心业务当中。雅虎当时错过了移动革命的浪潮，且显示和搜索广告业务不断处于萎缩之中。当梅耶尔出任雅虎首席执行官时，雅虎并未制定明确的移动业务发展战略，因为雅虎并未意识到智能手机将成为绝大多数用户的主流上网设备。

在梅耶尔的带领下，雅虎通过一系列的并购和招聘，极大的扩展了雅虎的移动团队，并推出了雅虎天气、雅虎新闻等曾引发过不小市场轰动的移动应用。不过即便是如此，梅耶尔也未能实现自己的目标，让雅虎成为用户在线收看视频、进行搜索和收发信息的“日常习惯”。

梅耶尔还在社交媒体领域进行了大胆的投入，在2013年斥资11亿美元收购轻博客Tumblr。但是在收购后梅耶尔却没有什么动作，并最终让雅虎为这笔并购交易进行了资产减损。

梅耶尔上任后的最大失误之一，便是从谷歌挖来前同事亨里克-德-卡斯特罗（Henrique de Castro），让他担任首席运营官并负责公司的广告业务。不过在卡斯特罗上任仅仅14个月后，他就带着5800万美元的补偿金被梅耶尔解雇。根据法庭文件显示，卡斯特罗一共在雅虎获得了1.08亿美元的薪酬。

曾在谷歌负责搜索业务的梅耶尔，同时还招募了超过1000名技术人员，为雅虎的搜索产品服务。在2009年雅虎把搜索运营出售给微软之后，这家公司原本曾放弃了搜索业务。梅耶尔原本设定的目标是开发出一款个性化的搜索产品，能够超越苹果Siri、谷歌Assistant和微软Cortana，但最终几乎未取得任何收获。

虽然在梅耶尔的带领下，雅虎也收购了一些广告技术，并打造了全新的广告系统，但广告主却没有热情的拥抱这一系统。

在梅耶尔出任雅虎首席执行官的5年时间中，因为未能带领公司实现业务目标，雅虎董事会在4年中都砍掉了她部分的奖金和赠予股票。但是根据她最初签订的雇佣协议，仍能够确保她每年获得新的赠予股票。

梅耶尔上任期间最大的财物损失，是她在今年被迫放弃2016年的现金奖金和今年的资本奖励，损失约为1400万美元，以作为2014年用户数据被盗事件的惩罚。这起事件和发生在2013年的用户数据被盗事件，被迫让雅虎与Verizon重新进行资产收购谈判，并把原定的48.3亿美元的收购价格下调了3.5亿美元。

雅虎原本曾计划通过免税交易分拆所持阿里巴巴集团的股权，但招致美国税务部门的反对。这迫使雅虎开始考虑其它替代选择，并最终决定出售核心互联网资产。

考虑到这些失误，梅耶尔任职期间是否薪酬过高？“对于现有的补偿金额，能否有雅虎股东做的更好？这是一个很难回答的问题，”Pivotal Research的韦瑟表示。

去年9月从雅虎离职的前高管彼得·莫纳克（Peter Monaco）表示，在转型雅虎文化的过程中，梅耶尔并未得到充足信任。“她任职期间消除了死亡，赶走了政治，制定了奖励政策，奖励了高成就者，激励人们

再次创造伟大的产品，”他说。

可以说，雅虎是不稳定的。这家公司的基因和技术建立在作为一个门户网站的原始身份上。虽然这能够让雅虎在21世纪初处于强有力的位置，但在移动时代，iOS和Android平台已成为了新的网络门户。“考虑到梅耶尔取得的成绩，我认为不会有人在转型雅虎文化，让雅虎再次保持健康上比她做的更好，”莫纳克表说。

曾经攀登过非洲最高峰乞力马扎罗山的梅耶尔在去年曾表示，修复雅虎的问题就如同是登山。“雅虎是一座高山，而我们明显还在山脚下。”对梅耶尔而言，与乞力马扎罗山不同的是，雅虎的挑战被证明是不可逾越的。（编译/无忌）